Innlegg

#PPI高于预期，今晚CPI定方向 PPI冲高之后，美联储陷入结构性通胀困局 美国8月PPI同比5.4%，创出年内新高，明显高于市场预期。生产端通胀反弹，主要受能源、商品价格拉动；核心PPI环比0.2%小幅低于预期。PPI数据落地，直接把市场此前的降息幻想击碎，9月加息预期快速升温。 但核心矛盾摆在眼前：本轮通胀很大一部分属于供给侧问题，加息工具对此存在局限性。油价受红海地缘冲突扰动上行，美联储加息无法压低原油；炼厂设备故障、红海航运通道受阻，供应链的现实障碍，货币政策也没办法直接修复。加息只能压制需求端，却解决不了供给短缺。 这就是美联储当下的两难处境。供给扰动持续向外传导，推高PPI、CPI数据；如果选择加息，会打击消费与企业投资，有把经济拖入走弱的风险；如果维持利率不动，通胀持续顽固，又会损耗政策公信力。 映射加密市场，PPI数据已经提前给市场打了预防针。CPI环比再度反弹，印证通胀粘性。盘面当下属于利空落地的情绪修复，BTC、ETH小幅走强，但不代表宏观压力彻底消除。下周FOMC议息会议、点阵图才是真正的风向标。