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周一开盘｜黄金4600，BTC震荡，债务避险行情，本周盯紧杰克逊霍尔年会 这一轮行情，已经不再是简单的利率交易。 美国债务规模突破40万亿美元，长端美债持续遭到市场抛售，财政部扩大长债回购，只能短暂缓解债市压力，无法解决财政的根本矛盾。 过去市场逻辑：美债收益率上涨，黄金、BTC就承压下跌。 而现在出现反常现象：美债收益率高位，黄金与BTC同步走强。 资金正在交易美国财政信用风险，开始抱团两类没有主权信用背书的稀缺资产。 黄金是千年实物硬通货，全球央行持续购金形成底层托底，黄金ETF资金大幅回流，机构配置需求抬升。 BTC作为数字稀缺资产，现货ETF持续吸纳资金，承接盘面的获利抛压，虽然价格震荡，但是机构买盘并未离场。 两者属性完全不一样，但底层叙事高度重合：对冲美元体系的不确定性。