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#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ 小米四大业务板块各有优劣，综合增长空间与估值弹性，智能电动汽车是最值得期待的主线。 智能手机是公司基本盘，二季度收入421亿元，全球份额稳居前三，高端化带动均价同比大涨25.9%。但行业出货整体下滑，存储芯片涨价持续压制毛利率，量价矛盾短期难缓解，增长天花板明显，仅能起到业绩托底作用，缺少超预期弹性。 IoT与互联网服务现金流稳定，互联网毛利率常年维持76%以上，AIoT设备连接量突破11.6亿台，是稳定利润来源。不过板块增长依赖手机用户基数，行业竞争内卷，增长速度平缓，难以带动估值大幅提升。 智能汽车与AI创新业务是核心增长曲线，二季度收入249亿元，同比增长17.1%，单季交付超10万台。SU7稳居20万级纯电轿车销量榜首，澎程增程SUV即将上市，补齐家用车型短板，覆盖更广消费群体。机构预测2028年汽车年交付有望破百万台，人车家生态形成独家壁垒，2025年该板块已实现年度盈利转正，规模效应将持续释放利润。 短期看，新车订单、产能爬坡是财报核心看点；长期汽车业务能打开估值想象空间，相较手机、IoT具备更强成长潜力。$BTC