Допис

Кевін Вош хоче переглянути баланс ФРС. Новими покупцями можуть бути не банки чи уряди, а користувачі стейблкоїнів і поселенці по всьому світу. Стейблкоїни — це справжні покупці, яких США знаходять для казначейських облігацій США. Їм навіть не потрібно переконувати когось купувати казначейські облігації США. По-перше, встановіть правильний час: останній раунд скорочення балансу ФРС завершився у грудні 2025 року. Після керівництва Вашом у травні 2026 року було розпочато перегляд політики балансу. Станом на липень активи ФРС у казначейських облігаціях фактично зросли на $303 мільярди порівняно з моментом зупинки зменшення балансу. Отже, твердження, що «Wash» продає казначейські облігації США, поки що не є правдою, але стейблкоїни можуть стати додатковим буфером для наступного раунду коригування балансу. Якщо ви обміняєте 1 долар на 1 стейблкоїн, емітенти повинні вкладати цей 1 долар у готівку, короткострокові казначейські облігації та інші високоліквідні активи, щоб забезпечити своєчасне викуп. Закон GENIUS вже закріпив це правило в законі: відповідні стейблкоїни повинні мати резерви 1:1, що дозволяє їм утримувати казначейські облігації США з терміном погашення не більше 93 днів. Таким чином виник хитрий ланцюг фінансування: глобальні користувачі купують стейблкоїни, емітенти купують короткострокові облігації США, користувачі турбуються про знецінення валюти, транскордонні торговці потребують розрахунків у доларах США, а крипторинок потребує готівки на ланцюзі. Вони думали, що купують цифрові долари, але кошти опинилися на ринку казначейських облігацій США, тож США не довелося шукати іноземних покупців по черзі. Емітенти стейблкоїнів допомогли об'єднати кошти, і ці ордери на купівлю менш чутливі до ціни. Головне, щоб це було стабільно