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这波闪迪确实猛，两周反弹了快63%，从接近腰斩的位置直接干回1600美元上方。简单聊几句我的看法。 一、为什么涨？核心逻辑变了 以前NAND最大的毛病是周期太强——缺货涨价、扩产过剩、价格崩盘，循环往复。但这轮市场在赌一件事：AI数据中心正在把存储从“强周期”变成“弱周期”。 数字层面有几个硬东西： Q4财报——营收89.7亿美元，同比暴增372%，比市场预期高4.3%；调整后EPS 39.25美元，预期才34.24。 长期合同锁死——已签8份多年期NBM协议，加权平均期限超4年，按价格下限算合同总额939亿美元。管理层说客户签完还回来追加需求。2027财年超50%的比特出货量已被锁定，2028财年约三分之二。 投资者日画的大饼——2028-2030财年营收中高双位数增长，毛利率维持在80%左右，自由现金流利润率50%。投完资后100%超额现金返还股东。这饼确实香。 数据中心占比暴增——数据中心业务占比特出货量从去年同期的12%飙到38%。管理层预计2026年NAND市场规模超3000亿，2027年逼近5000亿。 二、能涨到哪？华尔街的目标价 截至8月14日，23位分析师平均目标价约2094美元，当前价格还有空间。 各机构目标价如下： · Bernstein：3000美元，维持跑赢大市 · Evercore ISI：2800美元，维持买入 · Citi：2500美元 · 摩根大通：2250美元，刚从中性上调至增持 · 高盛：2200美元，维持买入 · Lynx Equity：2550美元 · RBC：1600美元，维持Sector Perform · 富国银行：1550美元（从1400上调） · 瑞穗：1900美元 25位分析师里22人给买入或强力买入，3人持有，没人看空。 三、技术面怎么看 当前关键位置： · 现价：约1622美元（8月15日） · 眼前压力：1665-1700美元。今天盘中最高1665，刚好打到这个区域。 · 站稳1700：技术面转强，趋势可能延续。 · 第一支撑：1550-1580美元，接近MA5 · 第二支撑：1500美元 · 跌破1500：这轮强势反弹的逻辑要重新评估。 · 更深支撑：1242-1250美元 四、说句实话 闪迪这轮上涨最大的看点，不是Q4业绩多好，而是市场正在重新给它估值——从“存储周期股”往“AI基础设施”方向靠。NBM合同模式如果真能熨平周期波动，80%的毛利率和50%的自由现金流利润率一旦兑现，现在这个价格可能真不贵。 但风险也很明显：两周63%的涨幅已经把很多预期打进去了。如果AI推理需求不及预期，或者NAND供应快速扩张，回撤也会非常凶。另外存储这波涨太多了，稍微有点风吹草动就是踩踏，前面闪迪财报后跌8%、西部数据跌13%就是例子。 短线看1665-1700能不能放量突破，过不去就可能回踩1550-1580。我自己的话，这个位置不会追，等回调确认再说。 个人观点，不构成任何投资建议。 $SNDK