Esta noite, o IPC é divulgado e todos olham para o mesmo número—mas o verdadeiro dinheiro ganha-se "fora dos números".
Hoje às 20h30, o que planeias ver?
IPC ano a ano 3,4%? Mês a mês 0,1%? IPC subjacente 2,5%?
Se a resposta for "Todos os anteriores", pode já ter perdido.
Vamos primeiro olhar para a situação atual.
Em julho, o mercado de processamento salarial não agrícola esperava um aumento de 80.000, mas na realidade — uma diminuição de 23.000.
Os dados de maio e junho também foram revistos em baixa em um total combinado de 103.000 pessoas.
A diferença entre expectativas e realidade: 5 desvios padrão.
O mercado de trabalho despencou assim, de repente. Mas, curiosamente—a probabilidade de aumentos das taxas não colapsou.
Quando os empregos não agrícolas foram divulgados, as expectativas de um aumento das taxas em setembro caíram para cerca de 40%. E depois? Os preços do petróleo recuperaram, e a probabilidade de um aumento das taxas voltou para cerca de 50%.
Até hoje, o CME FedWatch mostra: a probabilidade de manter as taxas inalteradas em setembro é de 52%, e a probabilidade de um aumento de 25 pontos base é de 48%.
Dividido igualmente cinquenta a cinquenta.
Basicamente, não é nada dito.
Portanto, o IPC desta noite responde essencialmente a uma questão:
Se o emprego enfraquecer, a inflação manter-se-á firme?
O consenso do mercado é assim—
O IPC global foi de 3,4% em relação ao ano anterior (anteriormente 3,5%), um aumento de 0,1% em relação ao mês anterior.
O IPC subjacente foi de 2,5% em relação ao ano anterior (2,6% anterior), e aumentou 0,2% em relação ao mês anterior.
Arrefecimento ligeiro. Como esperado.
Mas o problema está neste "cumprimento das expectativas".
Deixa-me contar-te uma história verdadeira.
No dia em que os salários não agrícolas foram divulgados no mês passado, um amigo do meu grupo viu os dados esperados de 80.000 mas reais -23.000, e investiu entusiasmado em posições longas em BTC.
"Empregos colapsaram, as expectativas de aumento das taxas estão destinadas a colapsar, o BTC vai subir!"
E o que aconteceu?
O BTC subiu brevemente, mas foi rapidamente ofuscado pela notícia de uma recuperação dos preços do petróleo, e o mercado fechou quase inalterado.
Ficou estupefacto.
"Os dados são claramente tão bons, então porque é que ainda não subiram?"
Porque — o mercado não quer "bons dados", mas sim dados que sejam "melhores do que o esperado".
O "bom" dos não-farms já foi incluído no preço. A verdadeira volatilidade vem da "diferença de expectativas".
Esta noite não é diferente.
O próprio valor do IPC não é importante.
O que importa é a diferença entre os "números originalmente assumidos pelo mercado" e os "números reais".
Deixa-me explicar-te dois cenários:
Cenário A: O IPC fica significativamente aquém das expectativas (total ano a ano ≤ 3,2%)
A inflação arrefeceu mais do que o esperado. O Bank of America já afirmou que uma inflação inesperadamente baixa irá "basicamente excluir" a possibilidade de um aumento das taxas do Fed em setembro.
A probabilidade de um aumento das taxas pode colapsar diretamente de 48% para menos de 20%.
E quanto ao BTC? O Bitcoin tem sido negociado lateralmente na faixa dos $62.000 a $66.000 há várias semanas. Os fundos ETF continuam a entrar, mas mineiros e instituições têm compensado em grande parte a pressão de compra.
Quando este intervalo é ultrapassado, sinaliza uma tendência direcional do mercado.
O IPC abaixo das expectativas é essa agulha. O BTC pode ultrapassar instantaneamente os 66.000, ou até desafiar os 70.000.
—Em momentos como este, não hesites.
Cenário B: O IPC recupera acima das expectativas (total ano a ano ≥ 3,6%)
A inflação está a subir, não a descer. Os três responsáveis do Fed que votaram contra os aumentos das taxas — o Presidente do Fed de Cleveland, Hamack, o Presidente do Fed de Minneapolis, Kashkari, e o Presidente do Fed de Dallas, Logan — estão prestes a rir-se.
A probabilidade de um aumento das taxas pode disparar diretamente acima dos 70%.
E quanto ao BTC?
Pode cair diretamente abaixo dos 60.000 yuan.
—Em alturas como esta, não acredites no dip. Espera até o pânico passar.
Sei o que estás a pensar.
"E se o IPC estiver entre 3,3% e 3,5%? E se corresponder às expectativas? ”
Cumpre as expectativas = já precificado = sem flutuações.
O BTC continua a oscilar entre 62.000 e 66.000. A probabilidade de um aumento das taxas mantém-se dividida de forma equilibrada. O mercado continua à espera dos próximos dados.
Aborrecido, mas seguro.
A estratégia da maioria das pessoas esta noite é: adivinha uma direção e depois aposta.
A estratégia de alguns é: esperar que os dados saiam e depois responder.
A primeira tem uma taxa de vitória de 50%. A taxa de vitória da segunda depende da tua velocidade.
Os salários não agrícolas provaram uma coisa: as expectativas podem variar em 5 desvios padrão.
Porque é que o CPI não pode ser permitido?
O próprio valor do IPC não é importante; o que importa é a diferença entre o 'valor originalmente assumido pelo mercado' e o 'valor real'.
Esta noite, o teste é a velocidade de reação, não a precisão da previsão.
$BTC$ETH$SOL #今晚CPI公布, será que os preços para um aumento das taxas em setembro serão reescritos?
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