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#霍尔木兹协议未落地，油价风险再升温？ 前几天市场还在交易“局势缓和”，油价快速回落。 但现在，霍尔木兹海峡通航协议迟迟没有正式落地，市场重新开始计入地缘风险，油价再次出现反弹压力。 这说明一个问题： 市场交易的是预期，但现实需要时间验证。 霍尔木兹海峡承担全球重要能源运输，如果通航、制裁、保险等问题无法真正解决，那么能源供应风险依然存在。不过，我认为短期油价走势关键不只是看涨跌，而是看风险溢价是否继续扩大。 如果协议最终落地，$BZ 油价可能继续回落，通胀压力缓解，美联储政策空间也会增加，对美股和$BTC 都是偏利好。 但如果谈判反复，油价重新上涨，市场可能再次交易“能源推动通胀”的逻辑，风险资产承压。 对于交易来说，地缘事件最大的特点就是： 消息变化快，价格反应更快。 所以相比追逐短期波动，我更关注后续两个信号： 一个是霍尔木兹航运是否真正恢复；另一个是油价变化是否影响后续CPI数据。现在市场还没有完全进入确定性阶段，耐心等待