Quando os dados da ADP saíram na quarta-feira, todo o mercado gritava: está a chegar um corte de taxas!
O emprego privado nos EUA aumentou apenas 44.000 em julho, comparado com os esperados 75.000 e os 95.000 de junho. Reduzido para metade. Atingiu o nível mais baixo desde o início do ano.
O ouro ultrapassou instantaneamente os 4.200 dólares, subindo mais de 3% num só dia. Os ETFs de Bitcoin registaram uma entrada líquida de 210 milhões de dólares nesse dia.
E depois?
O BTC manteve-se completamente inalterado, mantendo-se nos 64.000.
Não fazes ideia?
No dia seguinte, aconteceram ainda mais desconcertantes.
O Departamento do Trabalho dos EUA anunciou os primeiros pedidos de subsídio de desemprego de 199.000, caindo abaixo dos 200.000 pela terceira semana consecutiva, com a média das últimas quatro semanas a descer para 198.800, o valor mais baixo desde setembro de 2022.
Por um lado, o recrutamento colapsou; por outro, os despedimentos não aumentaram.
A ADP diz que a economia está prestes a arrefecer, enquanto ChuQing afirma que está muito estável.
O mercado estava diretamente dividido.
Vamos analisar isto separadamente:
ADP 44.000 → A contratação abranda drasticamente → As expectativas crescentes de cortes de taxas → positivas para o BTC.
A lógica é clara e afiada. Gold já votou por $4.200.
Contratações iniciais de 199.000 → despedimentos mínimos, mercado de trabalho ainda apertado→ o Fed não tem razão para cortar as taxas → baixar o BTC.
A lógica é igualmente clara e afiada.
Dois conjuntos de dados apontam em direções completamente opostas.
O mercado não sabe como precificá-lo. Esta é a razão fundamental pela qual o BTC "não sobe quando deveria subir, não cai quando deveria cair."
Pior ainda, o Fed está a atiçar as chamas à margem.
A membro do conselho Cook disse na quarta-feira: A menos que os dados de inflação continuem a melhorar, estou preparada para apoiar aumentos das taxas. Ela deixou claro que "os riscos do lado da inflação superam os riscos do lado do emprego."
O presidente da Fed de Minneapolis, Kashkari, também se manifestou para dizer que ainda acredita que são necessárias taxas de juro mais elevadas.
Os dados da CME mostram que a probabilidade de aumento das taxas de preços no mercado em setembro mantém-se cerca de 55%.
De um lado, os dados de emprego pedem cortes de taxas; do outro, o Federal Reserve quer aumentar as taxas. Ambos os lados estão a gritar, então a quem está a ouvir?
O mercado agora parece ver um jogo de basebol—
Na primeira parte, ADP disse: "Vamos perder", e na segunda, Chuke disse: "Vamos ganhar."
O árbitro (não-farm) ainda não apitou, por isso não se apresse a celebrar nem a chorar.
Espera-se que as folhas de emprego não agrícolas desta noite acrescentem 83.000, com a taxa de desemprego a manter-se estável nos 4,2%. Em junho, havia apenas 57.000.
Se a folha de salários não agrícolas cair abaixo dos 83.000→ as expectativas de cortes de taxas forem confirmadas→ o BTC poderá recuperar.
Se os empregos não agrícolas ultrapassarem os 83.000 → o emprego se mantiver forte → as expectativas de aumento das taxas se fortalecerem→ o BTC ainda precisa de ser testado.
O conflito entre a ADP e o contrato inicial só pode ser resolvido por folhas de pagamento não agrícolas.
Deixa-me dizer algo cortante—
O BTC está agora no nível dos 64.000, como alguém à espera do vento. O vento (expectativas de corte das taxas) já soprau, mas as velas ainda não se moveram.
Os ETFs estão a comprar, mas os preços não se movem. Isto é ainda mais preocupante do que uma queda.
Porque estás à espera de uma subida que devia ter acontecido, e simplesmente não acontece.
Esta noite é folha de salários não agrícolas — o vento vai levantar as velas, ou o vento vai virar o barco?
Fiquem atentos.
$BTC$ETH$XAU #联储鹰派信号升温, será que o emprego fraco pode ultrapassar a inflação?
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