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存储芯片跌成这样，你觉得是行业拐点还是情绪错杀？打1拐点，打2错杀。我先来：1。 闪迪交了一份炸裂的财报——89.7亿营收，同比暴增372%，调整后EPS 39.25美元，超预期，毛利率84.6%，还批了140亿回购。然后盘后直接跌了将近8%。常规时段已经跌了5.4%，盘后又补了一刀。西部数据更惨，盘后跌超11%。业绩越好，砸得越狠——我在币圈见过太多次了。 暴跌的核心原因只有一个：下季营收指引103-108亿美元，没达到市场预期。 业绩好是过去的事，市场永远在交易“未来还能不能更好”。当一家公司涨了几十倍之后，光有“好业绩”已经不够了，要的是“持续超预期”。一旦预期没跑赢，获利盘蜂拥而出。 但我更关心的是另一件事——存储芯片周期可能正在见顶。 过去一年半，闪迪股价从40多美元涨到最高2354美元，涨了超过5000%。NAND本质上是一种大宗商品，价格由供需决定，历史上反复出现“繁荣-过剩-崩盘”的完整周期。AI带来的需求是真实的，但股价已经把未来几年的预期都透支了。当价格见顶、指引开始不及预期的时候，往往是周期由多转空的先行信号。 SpaceX这周1150亿解禁、科技股整体在杀估值，市场正在重新定价一切“涨过头”的资产。闪迪从6月高点已经跌了40%以上，但40%的下跌之后是反弹还是继续跌，取决于存储周期到底到没到顶。 我自己不会在这个位置接飞刀。存储芯片周期的拐点一旦确认，下跌的时间和幅度都比想象中要长。等价格企稳、指引重新上调再说。