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去中心化的链上坐着11家华尔街巨头 Circle今天宣布，它那条叫Arc的链定在9月16日正式上主网，眼下已经在私有主网上跑着，接进来一百多家机构和生态方。 同时公布的还有创世验证者名单。念一遍你就懂了：贝莱德、美国存管信托与清算公司、Galaxy、环球支付、洲际交易所、万事达卡、速汇金、SBI集团、渣打银行、住友商事、Visa。 十一个名字，除了Galaxy算半个自己人，剩下的全是传统金融的老面孔。洲际交易所是纽交所的母公司，DTCC手里攥着美股几乎全部的清算交割。 先说清楚验证者是干嘛的。它就是这条链上负责记账、确认交易、给每个区块盖章的角色。谁坐在这个位置上，谁就有权决定哪笔转账算数、哪笔不算。过去这个位置是留给匿名节点和矿工的，谁都能来。现在上面坐着纽交所的老板和两家卡组织。 这跟咱们十几年前挂在嘴边的那个去中心化，已经不是一回事了。 我不是说它不好，是得先看清楚它到底是什么。Arc是一条给机构做结算用的链，技术上是区块链，治理权在那十一家手里。你可以粗暴地理解成，把SWIFT搬到链上，然后请原班人马继续管账。 动作也已经排好了。贝莱德准备把它的BUIDL基金部署到Arc上。DTCC在推进对接，计划从2027年下半年开始，支持把托管在DTC名下的资产在Arc上做代币化。翻译一下就是，美股底层托管的那批真家伙要上链了，走的是这条道。 同一天Circle还把二季度财报交了。USDC流通量733亿美元，同比涨19%；链上交易量14.8万亿美元，同比涨151%。总营收加储备收入7.01亿美元，同比涨7%；调整后EBITDA 1.43亿美元，同比涨8%；持续经营净利润4800万美元，比去年同期多了5.3亿。财报出来后CRCL美股盘前涨近6%，报66.97美元。 这里有个反差值得盯一下。流通量涨了19%，营收只涨了7%。中间这个缺口是什么？是利率。稳定币发行商挣钱的路子说白了很朴素——用户把美元给它，它拿去买短期美债吃利息。利率往下走一档，它的收入就跟不上规模的脚步。这也是之前大摩把CRCL目标价从106砍到38的核心理由，另一边TD Cowen给到82，两家差出一倍多，分歧就在这个利息还能吃多久。 牌照那边它倒是走通了。OCC最终批准它设立全国性信托银行Circle National Trust，纽约州金融服务部也批了Circle New York Trust。旗下支付网络CPN过去30天的年化交易额到147亿美元，环比涨76%，接入机构175家，环比涨29%。 对咱们做链上的人来说，这件事真正的信号是资金入口在换门。过去一条新链拉人靠发币靠空投，先把TVL堆起来再说。Arc这种第一天就把贝莱德和DTCC请上桌的，走的是反过来的路子，先接机构的钱，散户的位置排在后面。 所以以后看RWA和稳定币这条赛道，判断标准得改一改。别只盯TVL涨了多少，那个数字太容易造。看它接了几家持牌机构，看它的结算量里有多少是真实业务。 短期这事跟币价没什么关系，Arc上线也不会让谁的仓位多一分钱。拉长看，它标记的是稳定币从一个支付工具变成结算底座的那个拐点。谁在这条路上先占了坑，后面就是谁在收过路费。 问一句实在的，这种链上坐满华尔街的东西，你还把它当加密吗？#CLARITY法案推进受阻，参议院分歧扩大