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上周（7月27日至31日），比特币现货ETF净流出了6153万美元，结束了此前连续三周净流入的势头。 富达FBTC上周跑了8518万，灰度GBTC跑了5262万。 但贝莱德IBIT反而流入了8690万。 ETF总资产净值762.9亿，净资产比率占BTC总市值的6.04%。 现在的情况是：贝莱德在买，富达和灰度在卖，三股力量互相抵消。 谁跑得快谁慢，取决于机构自己的判断。 如果把时间拉长看7月整体，大饼ETF净流入了大约1.72亿，结束了5月和6月合计将近70亿的疯狂流出。 方向确实在变，但力度还不够。8月一开局就来了个6153万的净流出，说明机构并没有铁了心要持续加仓。 更麻烦的是，Coinbase的BTC现货溢价长期维持在负值区间。 美国那边的机构买盘偏弱，不像前两年那种“溢价买入”的状态。 Bitget Wallet的研究分析师说得很直白——8月是区间震荡，除非实际收益率下降或ETF资金流持续转正，否则市场无法同时承受强势美元、更高的实际收益率和疲弱的ETF需求。 $BTC