المنشور

美光盘前反弹到760。 708接的多单，目前浮盈约7.3%，暂时不准备止盈。 这次敢继续拿，不只是因为进场位置低。 最近美光、闪迪、海力士的走势都说明：这不是美光一家公司突然变差，而是整个AI存储板块正在经历一次集体杀估值。 先看股价： ✔ 美光7月累计跌约36% 708相较1255的52周高点，最大回撤约43.6%。 即使反弹到760，距离高点仍然低约39.5%。 ✔ 闪迪7月跌幅超过50% 股价从2354附近的52周高点回到1050附近，回撤约55%。 最近三个交易日一度累计下跌超过30%，是这一轮存储股杀跌最激烈的标的。 ✔ 海力士连续两个交易日下跌约14.7% 最新收在132.2万韩元，距离298.7万韩元的52周高点，同样回撤了约55.7%。 三家公司几乎同时出现40%—55%的大幅回撤，市场现在交易的已经不是短期业绩，而是： ✔ AI资本开支能不能持续 ✔ 存储厂商扩产后会不会重新供过于求 ✔ DRAM、NAND和HBM价格是否接近周期高点 ✔ 前期涨幅过大后的集中获利了结 但有意思的是，股价在暴跌，经营数据却没有同步崩坏。 美光最新一个季度营收414.6亿美元： ✔ 环比增长约74% ✔ 同比增长约346% ✔ 净利润282.4亿美元 ✔ 经营现金流253.9亿美元 公司给出的下一季度营收指引达到500亿美元，毛利率指引约86%，每股收益指引约31美元；HBM4也已经进入大批量出货。 闪迪上一季度营收59.5亿美元，环比增长97%。 其中数据中心业务增长233%，毛利率从50.9%提升到78.4%，下一季度营收指引为77.5亿—82.5亿美元。 闪迪将在8月5日公布最新财报，8月13日举行投资者日，这两个时间点也可能决定NAND板块能不能真正止跌。 海力士刚公布的季度营收达到79.3万亿韩元，同比增长257%；营业利润60.5万亿韩元，同比增长557%，营业利润率达到76%。 HBM4已经开始批量出货，公司还与大约10家核心客户签订了长期供应协议。 财报后股价依然暴跌，主要不是业绩差，而是业绩没有超过市场最夸张的预期，同时市场担心海力士提高资本开支后，未来供给重新增加。 三星最新财报也给出了另一个信号： 半导体业务季度营业利润达到89.2万亿韩元，同比增加超过250倍，并判断全球存储芯片短缺可能持续到2028年。 所以目前出现了一个很明显的错位： 股价在交易周期见顶。 产业数据还在交易供不应求。 这也是我在708接美光，并且盘前反弹到760仍然没有止盈的主要原因。 这笔交易不是赌美光马上重回高点。 而是押注整个板块在连续恐慌杀跌后，先出现一轮估值修复。 接下来我主要看几个位置： ✔ 780—800：第一轮压力 ✔ 840—865：确认修复强度 ✔ 900—930：这笔交易最终想看到的区域 从708到930，潜在空间约31.4%；即使按照760计算，仍有约22%的距离。 当然，930只是目标，不是市场必须给我的答案。 中间如果出现明显放量滞涨，或者闪迪、海力士继续破位，我也会考虑分批止盈。 但现在从708反弹到760，只能算第一段修复。 基本面没有崩，先崩的是估值和情绪。 这一次，我想再给它几天时间。