Публикация

#海力士业绩创纪录但不及预期，存储股剧烈波动 海力士这季度的财报，数字本身是炸裂的。 营收79.32万亿韩元，同比涨257%；营业利润60.54万亿韩元，同比暴增557%；净利润93.92万亿韩元，同比激增1242%。三项全是单季历史新高，营业利润率干到76.3%。放在任何行业都是天文数字。 然后盘后跌了9%，又跌了9%。韩国股市直接跳水，KOSPI跌超4%，海力士自己跌超7%。港股那边南方两倍做多海力士跌了17%以上。美股存储板块跟着崩，铠侠ADR、闪迪跌了14%以上。 问题出在哪？预期跑得太快了。市场给的预期是营收84万亿韩元，营业利润64万亿韩元。实际79.32和60.54，差了大概5%到6%。就因为这5%到6%，市场直接炸了。 最搞笑的是海力士自己解释的原因——HBM占比太高，反而拖了平均售价的后腿。HBM全是长协锁价的，短期吃不到DRAM现货涨价的红利。别人在吃涨价红利，海力士因为高端货占比太高，ASP反而跑不过同行。一个靠HBM吃饭的公司，反而被HBM拖了后腿。 但基本面真的没出问题。HBM4已经开始大规模发货了，和英伟达敲了5000亿美元的大单。跟10家客户签了长期协议。下半年HBM4供应还要扩充。CEO说短缺可能持续到2030年。花旗在喊买入，美光目标价1600。 市场在害怕另一件事——AI资本开支还能撑多久？闪迪股价7月已经腰斩，海力士从6月高点回撤快40%。这不是业绩问题，是预期和估值的问题。一个季度赚60万亿的公司，市场说“不够”它就跌给你看。存储这个行业，周期上行的时候有多猛，预期被拉满的时候就有多脆弱。业绩还在创新高，但市场的耐心已经先于基本面到顶了。