原文標題：AI Trends in the Trenches
原文作者：@Defi0xJeff
原文編譯：zhouzhou，BlockBeats

編者按：AI Agent 專案因 Genesis 拉盤吸引短期注意力，但機構更關注去中心化 AI 基礎設施如$TAO、$GRASS 等。 市場趨勢顯示，敘事+技術的團隊更具長期潛力。 策略是短炒 Agent 專案，利潤滾入 DeAI 基礎設施，押注能講好故事又能做技術的團隊。

以下為原文內容（為便於閱讀理解，原內容有所整編）：

從 AI 代理賽道的市場底（市值約 40 億美元）到現在，已經過去大約兩周半，目前市場正處於一波徹底的 @virtuals_io 牛市中。

沒錯...... 目前只有 Virtuals 在漲。 這波行情很像去年 10 月到 11 月 Virtuals 剛推出代理代幣化平臺那會兒，當時它確立了自己作為 AI 專案「代幣化發行」的先鋒地位，也是第一個提供頂級發行網路的正規玩家（前提是你願意做「公平發射」）。

這次不一樣的是，他們剛上線了一個新功能：「創世發射」（Genesis Launch）——一種更公平的發行方式，同時回饋早期支援者。 這也引出了我們要說的第一個趨勢：

公平發射 / 遊戲化發射平臺

從以前 degen 玩家在 pumpfun 上隨便沖一些亂七八糟的代幣，到現在幾乎是「穩賺」5-10 倍回報的全新專案。

這背後靠的是引入了「積分」機制，讓各方的利益更好地綁定在一起，再加上固定市值、固定供應的發射模式——每個專案都以 112,000 枚 $VIRTUAL（約等於 20 萬美元 FDV）起步。 每個參與者根據自己獲得的積分，最多可以拿到 0.5% 的代幣份額。 積分的獲取方式包括：持有/質押 $VIRTUAL、持有主流代理代幣（他們有個官方清單），甚至是在社交平臺上活躍討論 Virtuals 也能拿分。

最近 Virtuals 還加入了「冷卻期」機制，限制快速賣出行為，進一步增強了 Genesis Launchpad 的吸引力——讓賣之前你得三思。

目前這個「創世發射」平台已經取得了明顯成功，@BasisOS 是目前最成功的例子，參與者最高拿到了 200 倍收益。 此後，Virtuals 上線的新項目幾乎都是 5 到 40 倍的回報率起跳。

也正因為 Genesis Launch 的爆火，資金和注意力又重新集中到了 Virtuals 生態里，把平臺上幾乎所有代理專案的估值地板都拉高了。

不過儘管市場熱度重新點燃，「優質專案稀缺」依然是 Virtuals 生態最大的難題之一——這就引出了第二個趨勢：

2. 熱度與交易結構壓倒專案本身品質

作為投機者/交易員，只要理解 Genesis Launch 的結構，即使是專案一般、團隊平平的專案也能賺錢。

因為從 20 萬美元估值起步的專案，很有可能先拉一波再砸，尤其是你知道項目沒什麼「內鬼」、沒做私募輪的時候。

作為專案方，如果你有一個相對新穎的想法，完全可以先發幣再說。

不需要先做出產品、不需要搞清楚目標用戶是誰，也不用驗證市場有沒有真實需求，更別提營收和用戶增長了。 直接製造最大熱度就開沖（如果你有個 demo 當然加分，沒也無所謂，笑）。

只要專案符合基本要求（像樣的白皮書、能說得通的產品概念、團隊看起來不太拉垮），基本都能在 Virtuals 的 Genesis Launch 上順利起飛。

對於投資者來說，這裡最重要的一課就是：要把這些發射當作短期投機機會來看，別當成中長期價值投資。

因為十有八九，這些所謂的「AI 專案」，本質上都是包裝得像 AI 的 shitter。 我在自己的 Substack 上還專門舉了一個很典型的例子，有興趣可以去看看。

但正因為現在太多 shitter 了，真正優質項目的機會反而顯現了——無論是 AI 賽道，還是 AI 之外的其他方向。 這也引出了第三個趨勢：

3.DeFi 專案在 Virtuals 上的潛在機會

兩個月前，我跟 @logarithm_fi / @BasisOS 團隊聊過。 他們的產品有點像 Ethena，做的是類似「Delta 中性策略」的東西，不過沒有穩定幣部分。

我認識這個團隊是從他們做 Logarithm 的時候開始的，那時候他們還在搞 LPDeFi 的敘事（用 Uniswap v3 流動性做策略的產品），我挺喜歡這個團隊，所以給他們提了一些代幣經濟、上線計劃等建議。

老實說，我原本並不覺得他們的幣能漲這麼多，因為他們他們的DeFi產品是有基本面的，但所謂的「AI」部分其實非常早期。 但結果證明，這一切根本不重要——這個專案照樣把整個市場都干趴下了。

從 Basis 的成功來看，現在 Virtuals 平台確實為 DeFi 專案提供了一個很大的機會視窗。

哪怕你沒有傳統 DeFi 專案的那種「代幣激勵 TVL」機制，只要你產品本身紮實、邏輯夠強，配合 Virtuals 的流量+情緒，TVL 自然就能拉上來。

所以如果你有一個成熟的 DeFi 產品，並希望通過 AI 來提升用戶獲取效率，或者用 AI 技術優化產品本身的結構，可以來找我聊聊，我很願意一起頭腦風暴。

而除了「拿到市場關注」這一層，現在 Virtuals 上也開始出現一種新的實驗玩法，很像 2023-24 年那波乙太坊 shitter 代幣的風潮——這也引出了第四個趨勢：

4. 用「交易量」帶來的協定收入作為增長引擎

曾經有段時間，市面上湧現了很多小型龐氏 DeFi 專案，瘋狂試驗各種代幣模型：比如在每筆交易上收取 1-3% 的手續費，用這部分收入來滾大專案的金庫，支撐它們的龐氏 DeFi 策略，然後再把收益/分紅返還給代幣持有者。

當時乙太坊上專案不多，使用者也都「有錢又敢衝」，專案方靠這套玩法，一兩周就能賺個六位數甚至七位數的收入。

現在，我們在 AI agent 的圈子裡，也開始看到類似的事情在發生。

Virtuals 上的每一筆交易，預設收取 1% 的交易費，其中 70% 會返還給專案方。 其他一些 Launchpad 也有 1-2% 的手續費機制，返還比例在 70%-100%。

比如最近在 @autodotfun 平台上線的 @Squidllora（背後是 @AlloraNetwork 提供的智能支援），就把這部分 creator fee 用來擴充自己的金庫，然後用這些錢去做主流幣的交易，策略依賴 Allora 提供的推理模型（如果你不熟 Allora，它的定位有點像「純金融版的 Bittensor」—— 科學家們競爭誰能做出最強的加密預測模型，覆蓋各種時間維度）。

交易賺來的利潤中，會有一部分拿來回購 $SQUID 這個代幣。

這種模式的優勢非常明顯，尤其適合資金充足、並不依賴手續費養活團隊的專案。

專案方可以把 AI agent token 當成一個行銷工具、用戶導流工具，用來獲取注意力、積累手續費收入，並藉此啟動一整套新的 AI 實驗。

不過回到整個 AI agent 的戰場看，除了 Virtuals 生態之外，其它平臺基本都沒什麼能打的，很多團隊即便公開開發、持續交付，也還是沒漲。
這也引出了第五個趨勢：

5.Virtuals 一家獨大，其他平臺幾乎都沒漲

由於 Genesis Launch 的推動，Virtuals 上的 Agent 專案的估值底部還在持續抬升。 但要注意的是，這波新專案的湧現 並不代表基本面或技術有明顯提升，真正的催化劑是交易結構的巨大優化——換句話說，現在更多人願意玩 Virtuals 的遊戲，是因為他們知道可以賺錢。

這個趨勢可能會持續，直到現有專案的價格到達一個階段性頂部 / 局部天花板。

一旦漲不動了，一部分注意力自然就會開始外溢，轉向其他生態，比如 @CreatorBid、@arcdotfun、@autodotfun，尤其是那些市值還低、但有明顯基本面提升（新功能、新產品、新合作）的專案。

目前來看，CreatorBid（CB）和 Arc 是最值得關注的兩個生態，裡面還有幾個被低估的專案還沒開始漲：比如 CB 上那些和子網集成、或專注 Bittensor 產品開發的常規 3-4 個標的;

又或者 Arc 上一些和 Ryzome 有直接關係的握手專案，也值得盯一盯。

想要卡位最好的方式，就是趁大家還沒注意到這些代幣的價值時，提前低位佈局。

6. 對機構來說，AI 投資機會依然非常有限

儘管 $VIRTUAL 和 $AI 16Z 等主要 AI Agent 生態代幣價格大幅上漲，很多機構仍處於觀望狀態，原因很簡單：這些漲得猛的代幣，適合的只有散戶 / degens，流動性稀薄，LP 結構又脆弱（尤其在 Virtuals 上）。

也正因如此——缺乏成熟的流動性基礎設施 + 去中心化 AI 的關注度正在上升——機構資金開始轉向去投 AI 基礎設施、Agent L1、公鏈級 AI 實驗室，而不是現在這批短炒型 Agent 專案代幣。

你可能好奇，這些機構在買什麼？

$GRASS

$TAO（含子網）

$VANA

$FLOCK

$PROMPT（或許）

還有一批未上線但有明確護城河的專案，比如 @NousResearch、@PluralisHQ、@PrimeIntellect

這些專案大多在做真正高性能模型的Web3化、模型擁有權的下放，不是去中心化 GPT 那種「殼」，而是真正複雜的infra + 模型層，門檻高、聽不懂、也沒人知道怎麼投。

如何基於這些趨勢更好地卡位？

我自己的策略很簡單：把短線 AI Agent 專案（特別是那種團隊不強但 Genesis 拉盤很猛的）賺到的利潤，逐步滾入 DeAI Infra 專案中。

要知道這些基礎設施類專案不會短期爆發，因為大部分都沒消費者產品，在 Infra 層緩慢構建。

但就像 OpenAI、Grok、Anthropic 突然在日常任務、即時檢索、代碼生成等方面進化了一樣，Web3 的模型也會迎來某個時點的質變——真正能勝任 Web2 / Web3 的原生任務。

那我們是不是應該重倉 DeAI Infra？

也不是。 Crypto 本質是一個敘事和分發驅動的市場。

分發 ≫ 技術，這是一個「90% 講故事 + 10% 模型」的遊戲。

一個專案只要會講故事、UI/UX 夠好、懂得如何上線、如何設計代幣機制、怎麼拉使用者留住使用者，那它就能活得很好。

所以我核心的投資邏輯依然是：投那些懂得「敘事 + 技術」雙輪驅動的團隊。

這就像 Web2 VC 會投一些垂直領域的 SaaS，雖然背後調用的可能是開源模型，但靠自己的數據和運營，產品壁壘照樣拉滿。

我相信這個邏輯短期內在 Web3 依然成立，尤其是現在 hype 和社區是主要驅動力，容易理解的東西就容易賣得動。

現在市場也在往這個方向靠攏：

· Genesis Launch 正成為一種「行業預設」

·越來越多團隊開始和 Infra 專案合作，不只是做炒作，還會實際用對方的技術

·一邊搞 distribution，一邊也做真正的 AI 技術，敘事+實幹開始融合

快速總結

Virtuals 的 Genesis Launch 模式正主導市場注意力和收益;

大多數專案 hype > 技術，本質還是短線交易;

有基本面的 DeFi 專案，在 Virtuals 生態裡反而找到了增量機會;

交易量驅動創作者收入，正在掀起新一輪實驗熱潮;

Virtuals 目前領先，但 CreatorBid、Arc 等其他生態也可能很快補漲;

機構仍在場外，更多在下注去中心化 AI Infra;

最優策略是：把 Agent 項目的短線收益滾入 DeAI Infra，並押注那些既懂敘事又懂技術的團隊。

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