2025 年全球穩定幣動態綜述：合規推動與市場多元化並進

作者：Top.one

一、市場規模與政策推動

2025年6月12日，美國財長貝森特在參議院聽證會上表示，若有立法支持，預計到2028年美元穩定幣市場規模將超過2萬億美元，這將極大促進美元在全球數字經濟中的廣泛使用。貝森特強調，這一規模是“非常合理且具備遠超預期的潛力”。

與此同時，據Coinbase發佈的《加密行業現狀》報告顯示，2024年以來，美國財富500強企業高管對穩定幣的興趣同比增長三倍，近29%的受訪企業已在規劃或使用穩定幣，主要訴求集中在解決傳統支付方式的交易速度慢、手續費高問題。

二、國際機構與企業加速佈局

多家全球金融巨頭與科技公司積極推動穩定幣的合規落地：

• 法國興業銀行旗下Société Générale-Forge 於6月10日推出與美元掛鉤的穩定幣USDCV，在以太坊和Solana鏈上發行，資產由英國BNY託管。此前該公司已推出歐元掛鉤穩定幣EURCV，專注機構市場。

• PayPal 宣佈其穩定幣PYUSD已接入Stellar網絡，用於跨境匯款和融資，幫助中小企業解決應收賬款延遲問題，拓寬實時資金來源。

• Shopify 與Coinbase、Stripe合作，支持商家接受基於Base鏈的USDC支付，消費者可在34個國家使用穩定幣支付，商家可選擇以法幣結算，大幅簡化加密支付基礎設施門檻。

• 螞蟻數科 啟動香港穩定幣牌照申請，已完成香港監管沙箱試點，螞蟻集團將香港定位為全球總部，推動基於穩定幣的數字交易場景建設，推動產業技術融合與合規發展。香港《穩定幣條例》將於2025年8月1日生效，明確對錨定港元的穩定幣進行持牌管理，重點推動機構合規運營。

三、市場多元化格局顯現

穩定幣陣營日趨多樣化，主流美元穩定幣市值排名如下：

• USDT（Tether Limited）市值約1552億美元，主要以美元現金和短期美國國債為抵押；

• USDC（Circle）市值約609億美元，現金及國債為抵押；

• USD1（特朗普家族WLFI項目）市值約22億美元，以短期國債支持；

• FDUSD（香港First Digital公司）市值約15億美元，主攻亞洲市場，合規性高；

• PYUSD（PayPal發起）市值約10億美元，存款及短期國債為抵押。

此外，Tether和Paxos分別發行錨定黃金的XAUT和PAXG，分別代表倫敦金一盎司，市值約8.3億和10億美元。

值得關注的是，TRON創始人Justin Sun宣佈特朗普家族支持的USD1穩定幣已在TRON網絡正式鑄造，展示政治資本介入穩定幣市場的活躍態勢。

四、技術創新與DeFi融合

鏈上資產管理公司Maple與Lido Finance達成戰略合作，機構借款人可用流動性質押代幣stETH作為抵押，借入穩定幣信貸額度，保持質押獎勵敞口，顯著提升了DeFi市場的流動性和資金效率。

五、發展路徑與未來展望

中國方面，京東集團首席經濟學家沈建光與高級研究總監朱太輝提出發展離岸人民幣穩定幣，建議採取漸進式推進，從香港起步，逐步推廣至內地自貿區和自貿港，限定機構客戶和合格投資者先行，後續開放至普通用戶，以助力人民幣國際化並減緩數字貨幣橋的風險。

全球穩定幣監管趨勢日益明朗，合規牌照成為機構入場門檻，且政策環境有望助推穩定幣更廣泛應用。企業與個人用戶的支付、融資、跨境轉賬等需求持續增長，穩定幣作為數字經濟的基礎設施角色愈發凸顯。

總結

2025年上半年，穩定幣市場多點開花，監管、企業應用、技術創新齊頭並進。無論是美國、歐洲還是亞洲，主流金融機構和大型企業紛紛加碼穩定幣生態，構築合規安全的數字資產交易和支付網絡。未來幾年，穩定幣有望成為連接傳統金融與數字經濟的關鍵橋樑，帶來更高效、透明且低成本的全球支付與資本流動解決方案。