Innlegg

Global makroveiledning 9. november – 15. november: Sysselsettingen akselererer på nytt, inflasjonen er seig, Fed har handlingsrom, hvem kan redusere sannsynligheten for renteheving i desember? Tre kjerneemner denne uken: a. Vil sysselsettingsmotstand og inflasjonsseighet resonere? b. Kan forhandlingene mellom USA og Iran virkelig redusere energirisikoen? c. Kan amerikanske statsobligasjoner og AI-verdsettelse tåle lengre perioder med høye renter? Prisingslogikk denne uken: Hvilket miljø befinner makromarkedet seg i per nå? CPI og PCE for september har allerede vist oss at det var stort inflasjonspress tidligere, samtidig forteller oktober sysselsettingsdata om en overopphetet arbeidsmarked som akselererer på nytt. Kombinasjonen gir Fed flere grunner og muligheter for renteheving! Sannsynligheten for renteheving i desember har nå økt til 80 %, noe som betyr at dette er fullt priset inn. Det vil si at dagens finansmarkedssvingninger allerede tar høyde for en sannsynlig renteheving i desember, noe som betyr at risikomarkedene undertrykkes av rentehevingen. Fra denne uken og frem til rentemøtet 9. desember trenger vi bare å følge med på én ting: Hvem (hvilke data, hendelser) kan redusere sannsynligheten for renteheving i desember! Denne uken har vi oktober CPI, oktober PPI, og 25. november oktober PCE – dette er begrensede data markedet kan se før rentemøtet i desember, spesielt på inflasjonssiden. Selv om Fed fokuserer mer på PCE, er CPI tilstrekkelig til å gi en viss fremoverskuende indikasjon på inflasjonen, så oktober CPI kan bli en avgjørende faktor før rentemøtet! Selvfølgelig representerer CPI og PCE den tidligere inflasjonen.