Innlegg
爱玩美股的绘梨衣
历史基准偏积极：1950年以来19次中期选举后12个月，标普500全部正回报，平均涨约15%；但过程并不平稳，19个周期中有11次曾出现超过10%的回撤，且低点中位数常出现在选举前约5周。选举结果落地更多是“终结不确定性”，而非“制造底部”。板块上，选后三个月信息技术、房地产、通讯服务平均回报较突出，风险偏好阶段性回归。
但2026年有一个关键差异：压制因素不止选举。当前美股面临AI资本开支担忧、中期选举和流动性收紧三重逆风，其中流动性被视为最大风险。美联储维持利率不变，但市场对12月加息的定价概率仍高，10年期美债收益率处于高位。汇丰警告，历史规律这次可能误导，AI过度投入和中东局势等风险仍在。
选举结果本身对方向的影响也被高估。分裂政府情形下选后一年平均涨幅约15%
一句话收束：中期选举后的美股，历史规律给的是概率优势，不是平滑上升线。选后12个月正回报记录醒目，但中途两位数回撤是常态。真正决定走势高度的，不是国会归属，而是12月美联储是否加息、AI资本开支能否兑现盈利。选举给了市场“松一口气”的理由，但能撑多久，宏观变量说了算。
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