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天才合约交易
#ETF持续流出，BTC反弹能否延续？
很多人会问：ETF流出，为什么币还能涨？
因为资金是全球的，ETF只是北美渠道资金，不是市场全部资金；短期合约杠杆、空头平仓、海外其他买家都可以推升价格。但缺少ETF这个最大稳定买盘的配合，趋势性上涨很难走远。BTC属于高Beta风险资产，对长端美债收益率非常敏感：
• 美债收益率下行、降息预期升温，会给风险资产估值支撑，可以对冲一部分ETF流出的利空；
• 如果美债收益率反弹走高，叠加ETF持续流出，双重利空，反弹很容易结束。
3. 链上现货承接，不能只看衍生品
需要看：
• 交易所BTC库存持续下降（大户在吸现货）；
• USDT溢价抬升，场外资金愿意进场；
• 反弹是现货成交量同步放大，而不是只有合约爆量。
如果只有合约放量、现货冷清，基本就是纯杠杆行情。
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