Innlegg

Neste uke kommer CPI. Barclays og Morgan Stanley har allerede uttalt at den samlede CPI for september vil hoppe til 3,7 % år-over-år, med energikomponenten som øker med 5,05 % måned-over-måned, og bensin som stiger 34,8 % år-over-år. Gruppen har allerede begynt å bli engstelige. Noen spør "Vil CPI-overraskelsen føre til et fall igjen?" Noen spør "Bør vi redusere posisjoner på forhånd?" Noen har begynt å få søvnproblemer. Men jeg vil stille et spørsmål: Dere følger med på CPI, men hva følger CPI med på? CPI er ikke årsaken, CPI er resultatet. Den virkelige årsaken ligger på oljetankerne i Persiabukta. Den 8. oktober tok USAs finansdepartement igjen grep. En ny runde med sanksjoner, 17 iranske oljetankere ble svartelistet. Amerikanske tjenestemenn sa samtidig noe mange ikke la merke til — "Utenfor USAs blokade av iranske havner, ligger fortsatt omtrent 20 millioner fat iransk råolje fast på skip." 20 millioner fat. Dette er ikke lagerbeholdning. Dette er en demning som henger over det globale oljeprisnivået. Hvert fat iransk råolje som ikke kan komme inn på markedet, bygger opp kraft for neste runde med oljeprisøkning. Du tenker kanskje: "Hva er 20 millioner fat? Verden bruker 100 millioner fat per dag." Riktig. Men problemet er ikke mengden, det er trenden. Amerikanske tjenestemenn sa: På grunn av blokaden og sanksjonene har Iran stoppet lasting og lossing av råoljetankere. Kan ikke laste, kan ikke losse. 20 millioner fat olje driver bare rundt på havet, uten bevegelse. Markedet venter på et tall, men så lenge disse tankerne ikke beveger seg, vil ikke oljeprisen falle fra høyt nivå. Iran sitter heller ikke stille. Kan ikke gå sjøveien? Da går de over land. Iran transporterer nå omtrent 250 000 fat per dag over land, og bruker også "skyggeskipflåter" og tredjelandshandel for å omgå sanksjonene. USA slår ned på disse mellomleddnettverkene og presser utenlandske finansinstitusjoner. Men hver avskåret rute betyr enda strammere marginal tilbud i det globale oljemarkedet. Morgan Stanley har advart: Gjenopprettelsen av forsyning fra Midtøsten vil vare til sent i 2027, og markedet vil fortsatt oppleve tilbudsunderskudd i fjerde kvartal 2026 og første kvartal 2027. Dette er ikke et kortsiktig problem. Dette er en langvarig kamp. Og alt dette vil til slutt vises i CPI. Barclays' kjerneprognose er tydelig: Bensin opp 34,8 % år-over-år, fyringsolje opp 38,8 % år-over-år. Morgan Stanley påpeker at situasjonen i Midtøsten driver opp oljeprisen, som videre vil øke flybilletter og transportkostnader, med jetdrivstoff opp nesten 90 % år-over-år. Et enda mer smertefullt tall: Siden USA og Israel startet krig mot Iran, har dieselprisen i USA steget med omtrent 70 %, og den 8. oktober nådde landsgjennomsnittet 6,28 dollar per gallon. Dieselprisen stiger, lastebilfrakten stiger. Frakten stiger, alt i butikken stiger. Du følger med på CPI, CPI følger med på oljeprisen, oljeprisen følger med på de 20 millioner fatene som ikke kan bevege seg på tankerne. Federal Reserve klarer egentlig ikke mer. USAs strategiske oljelager har falt til 283 millioner fat, det laveste siden 1982. I mars var det fortsatt 415 millioner fat. På et halvt år har de frigjort over 130 millioner fat. Energiavdelingen planlegger å slippe ut ytterligere 40 millioner fat, men dette er den siste delen av en plan om å slippe ut 172 millioner fat. Kortene begynner å ta slutt. USA oppfordrer til og med Europa til å slippe ut dieselreserver, men analytikere avfeier det: Raffineringskapasiteten er en flaskehals, så det hjelper ikke. Tilbudssjokk kan ikke løses ved å slippe ut reserver. Bitcoin svinger nå rundt 82 000 dollar, nettopp kommet seg etter et kraftig fall fra 81 000 dollar. Det fallet førte til at 180 000 personer ble likvidert, og 1,1 milliarder dollar forsvant. Den amerikanske regjeringen overførte 17 733 BTC til Coinbase på noen dager, verdt 1,48 milliarder dollar. Kombinert med bytte i gruvebassenger og panikksalg fra kortsiktige innehavere, kollapset kjøpernes forsvar umiddelbart. Men det som er enda mer bemerkelsesverdig: Glassnode-data viser at gjennomsnittlig spot- og ETF-handelsvolum på børser de siste 7 dagene bare er 6,8 milliarder dollar, lavere enn 90 % av perioden siden januar 2024. Markedsverdien har økt med 12,8 milliarder dollar de siste 30 dagene, men ETF, stablecoins og bedriftsreserver har til sammen kjøpt for bare 4,9 milliarder. Det er en kamp om eksisterende beholdning. Ny kjøpekraft er utilstrekkelig. Hva betyr dette? Markedet er ekstremt følsomt for makroøkonomiske negative nyheter. Enhver liten bevegelse kan utløse en kjedereaksjon. Iransk råolje kommer ikke ut → oljeprisen holder seg høy (Brent er nå over 100 dollar) → energiinflasjonen er seig → Fed kan ikke bli mer dovensk → dollaren er sterk → kryptomarkedets likviditet presses → BTC og risikofylte eiendeler undertrykkes. Denne kjeden er ikke spekulasjon, det skjer nå. Sannsynligheten for renteheving i oktober har falt til 17,7 %, men sannsynligheten for en heving på opptil 50 basispunkter i desember er hele 83,7 %. St. Louis Fed-sjef Musalem sier til og med at det kan bli flere hevinger de neste 6 til 9 månedene. Fed vil ikke løsne, de kan ikke løsne. Markedet venter på CPI neste onsdag. Men CPI er bare et punktum i kampen om oljetankerne i Persiabukta. 20 millioner fat råolje driver på havet, og så lenge de ikke beveger seg, vil ikke global inflasjon falle. Inflasjonen faller ikke, Fed løsner ikke. Fed løsner ikke, kryptomarkedets likviditet kommer ikke tilbake. Du kan følge med på skjermens lysestaker og bli engstelig, eller du kan løfte blikket mot Persiabukta. Den virkelige historien finnes ikke i CPI-rapporten. Den finnes på de oljetankerne som driver på havet. Neste ukes CPI vil sannsynligvis ikke se bra ut. Men det er ikke viktig. Det viktige er: Hvorfor ser det ikke bra ut, og når vil det bli bedre. Svaret finnes ikke i Washingtons datatabeller, men i farvannet ved Hormuzstredet. $BTC $XAU $BZ #美俄达成柴油供应安排，霍尔木兹风险仍未解