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大魔的财富之路
#美债长端收益率再创新高，30年期逼近5.7% 本轮长端美债再度冲高，核心驱动并非短期通胀或者美联储加息预期，本质是美国财政赤字带来的供需失衡问题。美国政府债务规模持续扩张，需要不间断大量发行长期国债融资，但长线资金承接意愿偏弱，长债拍卖多次遇冷，只有更高收益率才能吸引资金进场，已经形成“高赤字 → 大量发债 → 收益率进一步走高”的负向循环。
虽然非农数据走弱，市场下调了美联储短期加息的概率，但长债收益率完全走出独立上行行情，这也印证了当下的主要矛盾是债务供给，不是短期货币政策。即便美联储暂停加息，只要美国持续大规模发债，长端利率很难快速回落。
长端收益率是全球所有风险资产的定价基准。无风险回报持续抬升，会直接压制成长股、加密资产的估值。加密资产没有利息收益，当超长债可以给到接近 5.7% 的稳定回报，会持续分流风险市场资金。
这也是近期加密市场反复震荡、难有强势突破的核心宏观利空
需要重点留意，若 30 年期收益率站稳 5.7% 继续上行，极易触发全球资产连锁回调，属于非常重要的变盘预警信号。只有美债拍卖明显转好、收益率拐头回落，风险资产才会迎来宽松的宏观环境。$BTC $ETH
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