Den 17. september kunngjorde Federal Reserve en renteheving på 25 basispunkter, noe som bringer rentene til 3,75–4,00 %.
Alle 12 stemmene ble vedtatt enstemmig. Dotplotet viser nok en renteøkning i år. Den 10-årige amerikanske statsobligasjonsrenten lå rundt 5 %, det høyeste siden 2007. Bank of Japan hevet renten til det høyeste nivået på 31 år samme dag.
Ifølge tradisjonell logikk bør BTC falle i dette makromiljøet.
Den har reist seg.
Den 18. september brøt BTC gjennom 81 000 dollar intradag, en økning på omtrent 6 % per dag, og klatret tilbake over 80 000 dollar for første gang på 11 dager. Innen en time fant det sted 183 millioner dollar i korte likvidasjoner, med 95 cent av hver dollar likvidert av de som satset på nedgangen.
Tradere som satset på «renteøkninger → BTC-krasjet» den siste uken, har blitt levende begravd av markedet.
Hva skjedde?
Første lag: Innføringen av rentehevinger er den største positive faktoren.
CME FedWatch viser at markedet hadde priset inn over 93 % sannsynlighet før rentene hevet.
Før støvlene traff bakken, var alle redde. Etter at de landet, forsvant usikkerheten.
Frykt er priset inn; alt som gjenstår er frigjøring.
Men det er ikke alt.
Andre lag: Luftforsvaret er for overfylt, så overfylt at det overvelder seg selv.
Før renteøkningen hadde BTC falt jevnt til rundt 75 000 dollar siden slutten av august. Senatet avviste CLARITY-loven, Fed var haukeaktig, og Bank of Japan strammet inn — en trippelperiode som fullstendig knuste bjørnenes tillit.
CoinGlass-data viser at området mellom 76 000 og 83 600 dollar har akkumulert 4,79 milliarder dollar i kort likvidasjonspress, mer enn dobbelt så mye som lange likvidasjoner nedenfor.
Alle tror BTC er dømt.
Men den dagen Fed hevet renten, krasjet ikke BTC. Dagen etter krasjet den heller ikke.
Bjørnene begynte å få panikk. Å ta gevinster før helgen, stop-loss-dekning, tvungen likvidasjon—en enkelt bullish lysestake omsluttet alle belånte shortposisjoner.
FxPros sjefanalytiker Kuptsikevich sa det rett ut: «Dette er en posisjonsjustering, ikke en fundamentalt drevet tilnærming.» ”
Tredje lag: Den virkelige katalysatoren er skjult i Washs munn.
Federal Reserve-leder Wash sa noe på pressekonferansen etter rentehevingen:
"Jeg driver ikke med fremtidsrettet veiledning."
Oversatt til enkelt språk: Jeg sier ikke om du skal legge til eller hvor mange ganger du skal legge det til.
Men punktdiagrammet viser sine kort—12 av 18 deltakere forventer ett nytt trekk i år, og fire forventer to ganger. Ved utgangen av 2027 forventes medianstyringsrenten å være 4,1 %. Dette betyr at bare én eller to tiltak gjenstår i hele innstrammingssyklusen.
Goldman Sachs justerte sitt referansescenario til to rentehevinger den ettermiddagen. Men signalene markedet så var helt motsatt—
Det er ikke slik at «renteøkningssyklusen er i ferd med å begynne», men snarere «renteøkningssyklusen er i ferd med å avsluttes.»
BTC er priset til sistnevnte.
Men ikke bli for fornøyd ennå. CoinShares har lagt kaldt vann på situasjonen.
Forskningssjef James Butterfill publiserte en rapport på dagen for renteøkningen, med overskriften oversatt: «En tøff situasjon før årets slutt.» ”
To kjerneprinsipper:
Først, den haukaktige Federal Reserve. Dotplotten fjerner forventningene om rentekutt før 2027, noe som er enda viktigere enn selve renteøkningene. Den amerikanske dollaren styrkes, likviditeten strammes, og BTCs mest pålitelige «vannnivå» tappes.
For det andre har Iran-konflikten presset energiprisene opp, inflasjonspresset vedvarer, og sannsynligheten for ytterligere renteøkninger i år har økt.
Butterfills eksakte ord: «Uten en betydelig forbedring i inflasjonsutsiktene eller en betydelig endring i forventningene til pengepolitikken, er det usannsynlig at BTC vil bryte gjennom 80 000 dollar definitivt.» ”
Så hvorfor steg BTC fortsatt?
Fordi markedet satser på et scenario der CoinShares ikke eksplisitt sier, men er logisk helt gyldig:
Hvis den politiske usikkerheten fortsetter å øke og langsiktige renter fortsetter å stige, vil Fed før eller siden bli tvunget til å svare mer aggressivt.
For å si det enkelt: det er ikke det at makroet har blitt bedre, men at markedet priser inn på forhånd—'makroet vil til slutt bli dårlig, og vi må løsne på likviditeten.'
BTCs frittstående oppgang er ikke en seier over innstramming, men et veddemål om fremtidige lettelser.
Det tekniske aspektet støtter også denne fortellingen.
Galaxy Research-direktør Alex Thorn påpekte at BTC allerede har krysset over 50-ukers glidende gjennomsnitt. Historisk sett har BTC gjenvunnet denne linjen tre ganger i fire bjørnemarkeder, som vanligvis markerer dannelsen av en fasebasert bunn. "Den nåværende oppgangen ser reell ut."
Men det er én detalj man ikke bør overse: 365-dagers glidende gjennomsnitt er på 81 700 dollar, og siden juni har BTC aldri handlet over denne linjen.
82 000 er neste slagmark.
For å si det enkelt, nøkkelordet for denne runden i markedet er fire ord: short-covering.
ETF-kapitalstrømmer illustrerer også problemet. Den 15. september opplevde spot Bitcoin-ETF-er en netto utstrømning på 450 millioner dollar, den største på tre måneder. To dager senere strømmet 159 millioner dollar inn igjen. Men i samme periode fortsatte Ethereum-ETF-ene å blø, XRP-midler fortsatte å strømme ut, og kun BTC og ZEC absorberte midler.
Fondene vender ikke tilbake til krypto; de velger de mest robuste eiendelene å skjule.
Dette er forsvar, ikke angrep.
Så, hva gir BTC rett til å gå mot strømmen under en rentehevingssyklus?
Fordi gjennomføringen av rentehevinger allerede er en positiv faktor, fordi bjørnene er for overfylte, og fordi Wash nekter å gi fremtidsrettede retningslinjer, kan markedet kun stole på gambling.
Men den grunnleggende grunnen er: markedet tror ikke denne innstrammingen kan vare.
Fra det øyeblikket 10-årige statsobligasjoner nådde 5,041 %, satset markedet på at høye renter først ville knuse noe, noe som ville tvinge Fed til å pivotere.
BTC satser på det øyeblikket når de ikke har noe annet valg enn å snu.
Mens andre frykter renteøkninger, frykter BTC at Fed ikke vil innrømme nederlag med det første.
$BTC$ETH$ZEC #BTC重返8万美元 har finansieringsforholdene kommet seg
Ansvarsfraskrivelse: OKX Orbit-innholdet er kun gitt for informasjonsformål. Finn ut mer
Svar
Ingen kommentarer ennå. Vær den første til å svare!
