Innlegg

Forord: Ifølge de siste dataene fra CME FedWatch har markedshandlere økt sannsynligheten for en renteøkning på 25 basispunkter på FOMC-møtet i oktober til 55 %, noe som passerer terskelen mellom bulls og bears. Mange tradere behandler dette tallet som et enkelt negativt budskap, men endringer i renteforventninger representerer i hovedsak en reprising av global dollarlikviditet. På policy-møtet i september hevet Fed sin første renteheving siden juli 2023, og hevet federal funds-renten til 3,75 %–4,00 %. Dotplot-dataene viser at 16 av 18 tjenestemenn mener at en ny renteøkning er nødvendig innen 2026. Sterk inflasjon, robust amerikansk forbrukeretterspørsel og geopolitiske energiforstyrrelser har flyttet oktobermøtet fra en «høy sannsynlighet for å holde seg stabil» til et nøkkelvindu med betydelige renteøkningsmuligheter. Feds rentehevinger er ikke bare økonomisk regulering; de utløser en dollarbølge som påvirker alle svært motstandsdyktige risikoaktiva verden over. Innenfor kryptomarkedet har Bitcoin, Ethereum og ZEC alle helt forskjellige eiendeattributter. Med økende forventninger til denne runden med renteøkninger vil markedsresponsene divergere betydelig. 1. Underliggende prinsipp: Reale renter, prisankeret for kryptoaktiva Den underliggende prisingsreferansen for alle store aktivaklasser er den reale avkastningen, som er den nominelle renten minus inflasjonsforventningene. Når markedet priser sannsynligheten for en renteøkning høyere, øker den nominelle avkastningen på amerikanske statsobligasjoner, og den reelle renten stiger: de risikofrie avkastningene på å holde amerikanske statsobligasjoner og amerikanske dollar i kontanter øker, noe som får fond til aktivt å unngå høy risiko