Innlegg

14. september–20. september global makroveiledning: Slutt på renteøkning! Sentralbankene i USA og Japan tar beslutninger på rad, global likviditet møter en reell stresstest Denne ukens makrologiske kjede: Høye oljepriser → Inflasjonsvedvarende → Federal Reserve renteøkning → Japans sentralbank renteøkning → Rentespredning USA-Japan smalner → Rentespredningsarbitrasje akselererer nedstengning → Global likviditet strammes inn → Likviditetsfordeling → Risikable aktiva de-leveraging og reprising Etter forrige ukes KPI har sannsynligheten for renteøkning i september økt til rundt 88,5 %, og media og markedet begynner å definere denne uken som Federal Reserves første renteøkning i 2026, samtidig som Japans sentralbank også har stor sannsynlighet for renteøkning, og markedet forventer at Japans sentralbank vil fortsette med flere renteøkninger! 1. Det er ikke lenger kjernen om Federal Reserve vil heve renten, men hvordan man forklarer det etter renteøkningen er det viktige! #本周FOMC揭晓，加息能否落地？ 1. KPI-tallene for august viste en månedlig vekst på 0,3 %, høyere enn markedets forventning på 0,2 %. Etter sterk sysselsetting er det ikke nok bevis for at inflasjonen avtar, noe som er kjernen til at sannsynligheten for renteøkning i september har skutt i været 2. CME viser nå en sannsynlighet for rente-kutt på 88,5 %. Så lenge sannsynligheten ligger mellom 80 % og 90 %, betyr det at markedet i hovedsak har låst dette inn og begynt å prise det inn. Derfor er fokuset denne uken ikke bare om det blir renteøkning, men også om septemberpunktdiagrammet viser mulighet for en andre renteøkning i år, og hvordan Waller beskriver energiinflasjon og fremtidig politikk 3. Jeg deler mulige scenarier i tre kategorier: dueaktig renteøkning, haukaktig renteøkning og overraskende ingen renteøkning a. Dueaktig renteøkning, bekrefter en renteøkning på 25 basispunkter