Innlegg

KPI-data for august ble offentliggjort, noe som er gode nyheter: sannsynligheten for en renteøkning i september har ikke oversteget 70 %. Den dårlige nyheten er at nominell KPI-månedlig rente er 0,4 %, og kjerne-CPI månedlig er 0,3 %, noe som gjør det til den dårligst presterende haukekombinasjonen Etter at dataene ble offentliggjort, steg sannsynligheten for en renteøkning i CME 9 til 86,7 %, noe som i bunn og grunn er i tråd med mine personlige forventninger nevnt tidligere. En sannsynlighet over 80 % betyr at tradere og institusjoner offisielt har priset inn renteøkninger fra sine tidligere defensive reduksjoner Det mest åpenbare eksempelet er obligasjonsmarkedet: 2-årige renter stiger, 20-30 års renter faller. Dette er ikke en differensiering, men en typisk prising av renteøkninger, fordi når markedet bestemmer seg for å heve rentene, er det rom for ytterligere økninger, noe som undertrykker langsiktige renter. På den annen side har prisøkningene begynt. Langsiktige renter svekkes på kort sikt + råoljeprisene faller, noe som gir risikomarkedene en kort pause. Optimisme er imidlertid ikke berettiget på dette tidspunktet. Når markedet gradvis priser inn renteøkninger og langsiktige renter og toårige renter fortsetter å stige, vil risikomarkedene fortsatt bli presset, og råoljeprisene har ikke kommet tilbake til trygge nivåer En oppgang før børsen i amerikanske aksjer, eller en liten oppgang etter åpning, er en god mulighet til å redusere posisjonene før neste ukes renteheving. #PPI er høyere enn forventet, og kveldens KPI er satt mot retning