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37 万用户里只有 229 人赚到一万美元以上，这不是运气问题，是结构问题。 Meme 币的流动性像沙漏，早期玩家抽走大部分利润，后来者只是在为前者的退出提供深度。Robinhood Chain 的低门槛放大了参与者基数，但没有改变收益分配的幂律本质。亏损集中在小额订单上，说明多数人买在了情绪高点，卖在了流动性枯竭时。 这条链路里真正受益的是平台和做市商，他们赚的是交易量，不是涨跌。用户亏损比例稳定在九成以上，说明这不是个别项目的问题，而是这类资产在无监管环境下的常态分布。 盯一个数据：如果新用户入场速度开始放缓，同时老用户复投率上升，说明存量博弈加剧，亏损面只会扩大。反过来，如果平台开始限制单笔持仓或引入冷却期，才是规则层面的真正变化。 #Robinhood链收入带动ARB两日涨超五成 $BTC