Innlegg

CLARITY unngått igjen, SEC vil ikke vente lenger, men holder et møte i overmorgen for å skrive reglene selv. Vet du hvor de satt fast? Det er ganske absurd å si—«Kan presidenten utstede mynter samtidig?» Dette spørsmålet har vært en topartskonflikt siden juli, og har fortsatt ikke løst det. CLARITY-loven ble vedtatt i Representantenes hus i fjor, og Senatets bankkomité vedtok den med 15-9 i mai. Alle trodde den ville bli implementert før augustpausen. Så hva skjedde? Thune ventet til klokken 04.00 8. august før han sendte inn et forslag til cloture, og sparket ballen rett inn på ettermiddagen 15. september. Merk at avstemningen 15. september ikke handlet om selve lovforslaget, men om «hvorvidt debatten skulle startes» – den formelle diskusjonen hadde ikke engang startet ennå. Hva med stemmene? Republikanerne har 53 seter, Cloture trenger 60 stemmer, og selv om alle er solide, må de hente inn 7 flere demokrater. Moralske klausuler, stablecoin-avkastning (bankene frykter at innskudd flyttes), og ulovlig finans/DeFi – ingen av disse tre fallgruvene er dekket. Galaxy Research kuttet direkte årets godkjenningssannsynlighet fra 50 % til 30 %, TD Cowen ga 25 %, Polymarket var enda strengere, ned til 16 %. Så sluttet SEC å vente. På det offentlige møtet klokken 10.00 Eastern Time 14. august var det første punktet på agendaen «Regulering av kryptoaktiva», en avstemning om hvorvidt man offentlig skulle etterlyse tilpassede utstedelsesregler for kryptoinvesteringskontrakter. Atkins hadde allerede sagt i juli: «Hvis Kongressen ikke lovgiver, gjør vi det selv», men nå virker det som det ikke bare er tomt snakk—det er reell handling. Men la meg være tydelig: ikke bli opphisset – dette handler bare om «om man skal vise utkastet for alle å kritisere.» Den endelige regelen er fortsatt adskilt fra offentlig gjennomgang, revisjon og avstemning, og tar minst ett år eller så. Dessuten handler denne regelen om tokenutstedelse og innsamling, ikke en omdefinering av BTC og ETH. Når vi snakker om $BTC og $ETH, bør disse to puste lettet ut. I den felles veiledningen utstedt av SEC og CFTC i mars i år, ble BTC, ETH, $SOL, XRP, ADA, DOT tydelig listet sammen som «digitale råvarer» under CFTC-regulering. CLARITY Act klassifiserer dem på samme måte. Så uansett om lovforslaget blir vedtatt eller ikke, er råvarenaturen til Bitcoin og Ethereum for øyeblikket stabil, og det fremtidige møtet vil ikke påvirke dem. Men stabilitet er stabilitet; ikke tro at det ikke har noe med deg å gjøre. Hvis CLARITY går dårlig igjen 15. september, sa Lummis at markedsstrukturlovgivning kan bli utsatt til 2030. Hva har den vært avhengig av de siste årene? Den var avhengig av SECs divisjonsregler og håndhevelsestiltak. Avdelingsregler kan endres av den nye lederen, og domstolene kan også gi en ny forklaring i dag. Mars-veiledningen virker fristende nå, men ingen kan si hvor effektiv den vil være hvis det oppstår et søksmål. Så min vurdering: BTC og ETH vil ikke bli direkte påvirket på kort sikt, så de kan gå videre som de skal, men hvis regulatorisk usikkerhet ikke fjernes, vil institusjonell inntreden fortsette å dra inn. Den virkelige hodepinen kommer fra små og mellomstore prosjektteam—med finansieringsregler på plass og etterlevelseskostnader hengende over hodet, føles det å utstede en token som å trå på en landmine. Neste dag er verdt å følge med på, hovedsakelig avhengig av hvor grensene for «investeringskontrakt» defineres i utkastet, om det finnes safe harbors og registreringsunntak, men ikke bruk dette som et positivt utfall—det er bare en prosedyremessig avstemning. 15. september er det virkelige sjekkpunktet. Syv demokrater—hvis de klarer å vinne dem over, overlever de; hvis ikke, sprer de seg. Personlig er jeg ikke optimistisk. Begge partier setter bare opp et skuespill om den moralske klausulen; ingen av dem vil inngå kompromiss først. La oss vente, det er ikke første gang vi har ventet. #CLARITY延期 planlegger SEC å fremme supplering av regulatoriske regler