Strategi flytter kapitalinnhenting til preferanseaksjer ettersom utstedelse av ordinære aksjer mister lokke

Ansvarsfraskrivelse: Analytikeren som skrev denne artikkelen eier aksjer i Strategy (MSTR).

I løpet av de siste to ukene har Strategy (MSTR) avstått fra å bruke aksjeprogrammet på markedet (ATM) på sine ordinære aksjer for å finansiere bitcoin BTC-kjøp, og velger i stedet å bruke programmene på sine to evigvarende preferanseaksjer.

Valget gjenspeiler mest sannsynlig den innsnevrende premien mellom selskapets aksjekurs og dets multippel netto aktivaverdi (mNAV) eller, mer dagligdags, forskjellen mellom markedsverdien og verdien av bitcoin-beholdningen, og lar Strategy skaffe midler til å kjøpe mer BTC uten å utvanne aksjonærenes eierandeler i selskapet.

Når aksjekursen handles nær den underliggende bitcoin-aktivaverdien, blir det mindre attraktivt å utstede ordinære aksjer via minibank. Slike tilbud er vanligvis bare fordelaktige når de utføres til en meningsfull premie.

Strategy finansierte sitt siste kjøp på 1 045 BTC ved å bruke inntektene fra sine to evigvarende preferanseaksje-minibanker: 59,18 % fra STRK-tilbudet og 40,82 % fra STRF-tilbudet. Disse foretrukne aksjene har vist sterk livstidsavkastning på 35 % for STRK og 24 % for STRF. Dette gir selskapet større fleksibilitet til å fortsette å akkumulere bitcoin samtidig som oppsiden for vanlige aksjeinvestorer bevares.

Det er også en ekstra dynamikk på spill, ifølge analytiker Jeff Walton. Den effektive utbytteavkastningen til STRK og STRF har falt jevnt og trutt fra rundt 10 %, selv om avkastningen på den amerikanske 10-årige statsobligasjonen har holdt seg relativt konstant på 4,5 %. Det er fordi utbytteavkastningen faller når prisen på aksjen øker, en obligasjonslignende oppførsel som gjør preferanseaksjene mer attraktive i et stabilt rentemiljø.

Strategy vil sannsynligvis engasjere minibanken på sin ordinære aksje igjen hvis aksjekursen stiger betydelig, spesielt hvis den overstiger det dobbelte av mNAV, noe som vil gi rom for utvannende utstedelse til en premie. Mens minibanken for ordinære aksjer fortsatt er den primære mekanismen for å finansiere utbytteforpliktelser på preferanseaksjene, beholder Strategy muligheten til å bruke minibankene for preferanseaksjer til dette formålet også, avhengig av markedsforholdene.

4,44k

Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.