GMX: En liten, men sterk DeFi "Leverage Engine" Kan "handelsartefakten" på kjeden støtte det neste DeFi-oksemarkedet? Etter vanviddet og trauet til DeFi, når vi ser på GMX i dag, vil vi oppdage at det ikke er et glimt i pannen. Denne desentraliserte børsen, som har kommet helt fra 2021, har fått et godt fotfeste på Arbitrum, Avalanche og til og med Solana takket være sin unike design. Det fine med GMX er ikke at den «går fort», men at den «lever lenge». Blant opp- og nedturene til mange DeFi-derivatplattformer har den tiltrukket seg millioner av tradere over hele verden ved å stole på de tre aksene med lave avgifter, høy innflytelse og brukerens selvforvaring. La oss demontere dette stjerneprosjektet, hvor er styrken, hvor er faren, og hvor langt kan den fly? 🌸 ⋆｡ ﾟ🐾｡ ⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡ ⋆ 🌸 1️⃣ Ingen forvaring, lav glidning, høy innflytelse: det DeFi-spillere vil ha, har den Det største høydepunktet til GMX er at det ikke er en "market maker-børs" i tradisjonell forstand. Du vil ikke se den henge en haug med ordrebøker, og du trenger ikke å sette inn mynter i den, brukere kobler seg direkte til lommebøker, og transaksjoner er alle på kjeden, med førsteklasses sikkerhet. Når det gjelder handelserfaring, fokuserer GMX på null-glidning spot + evigvarende kontraktshandel, opptil 100 ganger innflytelse, og håndteringsgebyret er så lavt som 0,08%~0,12%, som er billigere enn Binance. Og du kan angi stop-loss/take-profit, og til og med åpne posisjoner i grupper via TWAP, som til og med veteranspillere sier er "silkemyk". Det er også mange støttede kjeder, i tillegg til hjemmestadion Arbitrum er det også Avalanche og Solana, og i fremtiden planlegger de å åpne opp flere kjeder gjennom LayerZero, som BTC Layer 2 som Botanix, som viser deres ambisjoner. 🌸 ⋆｡ ﾟ🐾｡ ⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡ ⋆ 🌸 2️⃣ Likviditetsmekanismen er smart: å være en LP er ikke lenger et "stort tap av penger" GMXs likviditetsmekanisme har utviklet seg betydelig fra V1 til V2: V1s GLP-pool er en multiaktivapool sammensatt av en blanding av ETH, BTC, USDC og likviditetsleverandører (LP-er) som kan tjene handelsgebyrer og markedsskapende inntekter. Den årlige avkastningen har holdt seg på 10%-20% hele året, noe som er stabilt og av høy kvalitet sammenlignet med "luftgevinstene" til andre DeFi-prosjekter. V2s GM pool + GLV-hvelv introduserer videre en aktivasegregeringsmekanisme for å matche transaksjonsrisiko etter behov. For å si det enkelt er det å bruke varme penger i forkant for å forbedre kapitaleffektiviteten. På prisoraklet er GMX avhengig av Chainlinks datastrømmer med lav latens for å gi prisstrømmer i sanntid og redusere risikoen for arbitrasje, noe som er kritisk i høyfrekvent handel. 🌸 ⋆｡ ﾟ🐾｡ ⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡ ⋆ 🌸 3️⃣ Tallene lyver ikke: 300 milliarder transaksjoner, hvem tør å si at det er lite? La oss ta en titt på et sett med reelle data: Kumulativt handelsvolum: oversteg 300 milliarder dollar, og det har vært det ledende derivatselskapet på Arbitrum i lang tid; Antall brukere: rundt 700 000 mennesker, som står for 10%-15% av Arbitrums totale aktive adresser, for ikke å snakke om monopol, halvparten av landet; Gjennomsnittlig daglig handelsvolum: rundt 120 millioner dollar i april 2025, som fortsatt "flyter blod" i et bjørnemarkedsmiljø, noe som er nok til å vise at brukerne er klissete; LP-avkastning: I de to modusene GLP og GLV opprettholdes den årlige godtgjørelsen i utgangspunktet på 10%-20%, som er høyere enn for de fleste likviditetsgruveprosjekter. Hva sier disse tallene? GMX er ikke et prosjekt som lever av å rope, det er en "produktbasert DeFi" med en reell brukssak, en brukerbase og kontantstrøm. 🌸 ⋆｡ ﾟ🐾｡ ⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡ ⋆ 🌸 4️⃣ Token-mekanismen er ikke komplisert, men den er "nyttig" GMXs opprinnelige token kalles også GMX, med totalt 13,25 millioner tokens, og rundt 10,1 millioner er for tiden i omløp, noe som utgjør 76 % av totalen. Fordelingsmekanismen er også relativt behersket, og det er ikke for mange deler av å "reservere purre for skjæring": 45,3 % var reservert for tidlige migrasjonsprosjekter; 15,1 % gir likviditet til Uniswap; 15,1 % for insentiver og 15,1 % for prisstabiliseringsfond; Lagene utgjør bare 1,9 % og har 2 lineære opptjeninger. GMX-innehavere kan delta i styring og innsats for å oppnå inntekt (inkludert ETH-utbytte), med en årlig rate på 5%-15%, som tilhører logikken "kan stemme og holde". 🌸 ⋆｡ ﾟ🐾｡ ⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡ ⋆ 🌸 5️⃣ «De sterke er alltid sterke»? Eller er det «livet som henger i en tynn tråd»? La oss ta en titt på risikodelen ✅ Fordelene er åpenbare: Lav pris + god opplevelse: Dette er GMXs største konkurranseevne, spesielt etter at dYdX migrerte til Cosmos og brukeropplevelsen endret seg, kom mange brukere tilbake til GMX; Multi-kjede layout: Tillegget av Solana kan åpne opp et nytt brukermarked; Høy kapitaleffektivitet: V2 introduserer en hvelvmodell, slik at LP-er ikke lenger blir «kanonføde». ⚠️ Men utfordringene er ikke små: Høy innflytelse = høy risiko: 100x innflytelse gjør GMX til et "gamblerparadis" og lett å avvikle når markedet er volatilt; Mangel på gebyråpenhet: Noen brukere rapporterte at sluttgebyret svingte for mye, noe som påvirket opplevelsen. Teamets anonymitet: Selv om åpen kildekode + revisjon er greit, er det kanskje ikke gunstig for institusjonell finansiering i det lange løp; Hard konkurranse: dYdX og Hyperliquid utvikler seg begge raskt, spesielt sistnevnte, som raskt dukker opp gjennom markedsopplevelsen. 🌸 ⋆｡ ﾟ🐾｡ ⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡ ⋆ 🌸 6️⃣ Ser frem til 2025: Kan GMX på Solana være den nye pivoten? Innen utgangen av 2025 forventes GMX å fullføre distribusjonen av Solana-økosystemet, med mål om å øke handelsvolumet til 20%-30%. Hvis Solana-økosystemet fortsetter å utvide seg (fra DePIN til spill til stablecoins), kan GMX se en andre bølge av vekst. I tillegg, gjennom krysskjedeprotokoller som LayerZero, prøver GMX også å "omfordele trafikk på kjeden", og til og med integrere BTC-økosystemet (som Botanix) i fremtiden, noe som kan gi ny handelsvitalitet til de opprinnelig relativt isolerte Bitcoin-eiendelene. 🌸 ⋆｡ ﾟ🐾｡ ⋆｡ ﾟ☾ ﾟ｡ ⋆ 🌸 ✅ Bunnlinjen: Det er på tide å ta en seriøs titt på GMX GMX er ikke det siste DeFi-prosjektet, men det er en av få instrumentale protokoller som virkelig "fungerer". I sammenheng med den nåværende markedsnedgangen, likviditetsfragmentering og økt regulatorisk press, har den levert et jevnt svarark med den enkleste kombinasjonen av "lav kostnad + høy innflytelse + selvforvaring". Det er ufullkomment og risikabelt, men det lukter også av langsiktige. For LP-er som leter etter stabil inntekt, tradere som leter etter en effektiv opplevelse, eller investorer som leter etter et bakholdsangrep til en lav verdsettelse, er GMX verdt å sette på overvåkningslisten din. @arbitrum @arbitrum_cn @KaitoAI @0xchewieee