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Dopo l'uscita dei dati sull'occupazione non agricola di agosto, la "scommessa sulla riduzione dei tassi della Fed" che aveva già iniziato a raffreddarsi, è stata improvvisamente raffreddata ulteriormente. Negli Stati Uniti, l'aumento dell'occupazione non agricola di agosto è stato di 162.000 persone, molto superiore alle aspettative di mercato precedenti di circa 50.000, il tasso di disoccupazione è rimasto al 4,1%, e i dati sull'occupazione dei due mesi precedenti sono stati rivisti al rialzo di 55.000 unità. Dopo la pubblicazione dei dati, le aspettative di un aumento dei tassi da parte della Fed a settembre sono rapidamente aumentate, con il mercato che ora prezza quasi il 60% di probabilità.
La cosa più importante è che questa volta la dichiarazione di Harker è stata più diretta rispetto a prima.
La presidente della Federal Reserve di Cleveland, Harker, il 4 settembre ha dichiarato che il mercato del lavoro americano rimane stabile, è ora di aumentare i tassi per contenere l'inflazione persistente, e ritiene che l'attuale tasso del 3,50%-3,75% non sia sufficientemente restrittivo. Lei stessa era una delle funzionarie favorevoli all'aumento dei tassi nella riunione di luglio.
Quindi la situazione attuale non è più una semplice discussione sul "se la Fed ridurrà i tassi a settembre", ma si sta verificando un cambiamento molto concreto: le aspettative di riduzione stanno lasciando spazio alla possibilità di un nuovo aumento.
Soprattutto dopo i dati di agosto sull'occupazione non agricola, Citibank ha già posticipato la prossima riduzione dei tassi da ottobre 2026 a giugno 2027.
Ma io penso che ora la cosa più importante non sia tanto il 58% o il 60%, quanto i prossimi dati sull'inflazione.
L'11 settembre gli Stati Uniti pubblicheranno l'IPC di agosto, e il 15-16 settembre si terrà la riunione della Fed. Il mercato prevede che l'IPC di agosto su base annua rimanga intorno al 3,4%, mentre l'IPC core potrebbe scendere a circa il 2,4%.
Questa è la vera "linea di vita" per il futuro.
Se l'IPC continuerà a essere superiore alle aspettative, con un mercato del lavoro forte e l'inflazione che non scende, le ragioni per un aumento dei tassi a settembre da parte della Fed diventeranno evidenti, il dollaro e i rendimenti dei titoli di Stato americani potrebbero continuare a salire, e oro, BTC e asset tecnologici ad alta valutazione affronteranno una pressione maggiore nel breve termine.
Ma se l'IPC si raffredderà significativamente, soprattutto se l'inflazione core si avvicinerà al 2%, la probabilità di aumento dei tassi vicina al 60% potrebbe rapidamente diminuire di nuovo.
Quindi ora non giudicherò direttamente che la Fed aumenterà i tassi solo in base a un dato sull'occupazione non agricola.
Ma una cosa è cambiata: fino a poco tempo fa si discuteva "quando inizierà la riduzione dei tassi", ora si discute seriamente "se ci sarà un nuovo aumento".
Questi due ragionamenti sono molto diversi.
Per BTC, ritengo che il pericolo più grande nel breve termine non sia semplicemente l'aspettativa di aumento dei tassi, ma la rivalutazione simultanea di dollaro, rendimenti dei titoli di Stato e asset rischiosi. Se a settembre l'IPC darà un risultato più caldo del previsto, la pressione su BTC dall'alto aumenterà chiaramente; al contrario, se l'IPC sarà inferiore alle aspettative, la scommessa sulla riduzione dei tassi, che era stata eliminata, potrebbe tornare rapidamente.
Quindi in questi giorni non fatevi guidare dal numero "58,6%".
A decidere davvero il risultato di settembre non sarà la parola di un funzionario, ma l'IPC dell'11 settembre.
Il mercato ha già giocato la prima carta, la prossima sarà l'inflazione.
$BTC $ETH $ZEC
#美联储官员称应加息，9月概率升至58.6%
+25,77%
Istantanea del 06 set 2026, alle 23:17
$BTC e l'oro hanno visto la correlazione a 90 giorni salire a circa 0,50; ciò che davvero preoccupa non è la salita, ma il fatto che i capitali stanno iniziando a cambiare strategia di investimento.
Negli ultimi giorni, più osservo, più penso che la cosa più interessante di Bitcoin non sia se riuscirà a superare gli 80.000 dollari, ma che stia diventando sempre più simile all'oro.
Secondo le statistiche intorno al 31 agosto, la correlazione mobile a 90 giorni tra BTC e oro è salita a circa 0,50, un livello vicino al massimo degli ultimi sei anni, mentre il legame con gli asset tecnologici azionari statunitensi si sta indebolendo. Negli ultimi giorni, questo cambiamento è rimasto al centro dell'attenzione istituzionale: la sincronizzazione tra Bitcoin e oro si è rafforzata in modo evidente.
Per quanto riguarda i prezzi più recenti, BTC continua a oscillare intorno agli 80.000 dollari; il 6 settembre il prezzo si attestava intorno a 79.800 dollari, con una battaglia continua intorno alla soglia degli 80.000 dollari durante la sessione.
Ritengo che ciò che si riflette dietro non sia semplicemente che "BTC diventa oro", ma che i capitali stanno iniziando a cercare nuovamente la stessa cosa: un asset in grado di coprire la perdita di potere d'acquisto della moneta, l'espansione fiscale e l'incertezza a lungo termine.
L'oro attrae i capitali tradizionali da rifugio, mentre Bitcoin attira la nuova generazione di capitali. In passato le logiche di entrambi non erano del tutto sovrapponibili, ma ora l'ambiente macroeconomico li sta spingendo nella stessa direzione.
Ancora più importante è che i fondi ETF non sono usciti completamente dal mercato. L'ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti ha registrato una raccolta netta di circa 987 milioni di dollari nella settimana terminata il 4 settembre, con un afflusso cumulativo di circa 3,8 miliardi di dollari nelle ultime tre settimane, il che indica che i capitali istituzionali continuano a investire, anche se l'entrata e l'uscita di capitali a breve termine amplifica la volatilità dei prezzi.
Nel frattempo, le monete "vecchie" detenute da più di 5 anni sulla blockchain hanno mostrato segnali di maggiore liquidità, con la media a 90 giorni salita a circa 1500 BTC. Questo non va sottovalutato: l'attività degli investitori di lungo corso non significa necessariamente che il mercato abbia raggiunto il picco, ma quando i detentori a lungo termine iniziano a monetizzare gradualmente ai livelli alti, la pressione di vendita in alto aumenterà sicuramente.
Quindi, ciò su cui mi concentro di più ora non è chi grida che BTC salirà a un certo prezzo, ma se riuscirà davvero a stabilizzarsi intorno agli 80.000 dollari.
Se l'oro continuerà a mantenere la sua forza, e i rendimenti a lungo termine e la svalutazione monetaria continueranno a influenzare il mercato, la tendenza di "sincronizzazione alternativa" tra BTC e oro potrebbe proseguire. Ma se le monete vecchie continueranno a essere rilasciate e i fondi ETF inizieranno a raffreddarsi visibilmente, la zona sopra gli 80.000 dollari potrebbe trasformarsi in un grande rimbalzo seguito da un massiccio ricambio.
$ETH $ZEC
#BTC与黄金90日相关性升至+0.50
+73,56%
Istantanea del 06 set 2026, alle 20:11
Il rapporto $BTC /oro è salito intorno a 18,17, raggiungendo un nuovo massimo da gennaio di quest'anno, il che significa che la performance recente di Bitcoin ha chiaramente superato quella dell'oro.
Dietro a questo c'è un cambiamento molto interessante.
Il mercato sta ricollegando BTC e oro all'interno dello stesso racconto macroeconomico, soprattutto in un contesto di pressioni fiscali, potere d'acquisto della moneta e aumento della domanda di rifugio sicuro; la correlazione tra i due è notevolmente aumentata, con la correlazione tra BTC e oro che a fine agosto ha raggiunto livelli elevati dal 2020.
Anche il lato dei capitali ha dato a BTC una conferma rassicurante.
L'ETF spot statunitense su BTC ha registrato un afflusso netto di circa 731 milioni di dollari il 3 settembre, il più grande afflusso giornaliero da gennaio di quest'anno, mentre l'afflusso netto complessivo di agosto ha raggiunto circa 3,5 miliardi di dollari.
Ma non credo che questo significhi che BTC possa semplicemente correre senza guardare.
Perché l'ultimo rapporto sull'occupazione ha invece raffreddato il mercato: negli Stati Uniti, ad agosto sono stati creati 162.000 nuovi posti di lavoro non agricoli, con un tasso di disoccupazione del 4,1%, dati occupazionali chiaramente migliori delle aspettative di mercato precedenti, il che rende più complesso il giudizio della Fed su un possibile taglio dei tassi o sul mantenimento degli stessi.
Quindi ora do più importanza a un segnale: se gli 80.000 dollari possono davvero trasformarsi da una barriera psicologica a un centro di prezzo riconosciuto dai capitali.
Se i fondi ETF continueranno a tornare e il dollaro e i rendimenti dei titoli di Stato USA non subiranno una pressione evidente, non sarebbe sorprendente vedere BTC rafforzarsi ulteriormente rispetto all'oro.
Ma se l'inflazione dovesse risalire e le aspettative sui tassi tornassero a diventare rialziste, BTC potrebbe dimostrare ancora una volta la sua principale differenza rispetto all'oro: la logica di rifugio sicuro sempre più simile a quella dell'oro, ma con una volatilità ancora molto più alta.
Quindi il vero punto di interesse di questo ciclo potrebbe non essere se BTC riuscirà a raggiungere l'oro, ma se per la prima volta riuscirà a consolidare davvero la sua posizione di "oro digitale" nell'allocazione istituzionale degli asset.
$ETH $ZEC
#BTC兑黄金比率升至1月以来高位，强势能否延续？
+72,38%
Istantanea del 05 set 2026, alle 19:58
I salari non agricoli di agosto hanno interrotto il ritmo: i salari non agricoli negli Stati Uniti hanno aggiunto 162.000, superando di gran lunga le aspettative di mercato di circa 53.000, con il tasso di disoccupazione stabile al 4,1%, e i dati occupazionali di giugno e luglio sono stati rivisti al rialzo di 55.000 posti di lavoro.
Dopo la pubblicazione dei dati, i futures sui tassi di interesse CME hanno rapidamente applicato un aumento del tasso il 16 settembre fino a quasi il 60%, con alcuni punti che hanno persino superato il 60%. In altre parole, il mercato ha ricominciato a negoziare seriamente un "aumento dei tassi di settembre".
Ma penso che l'errore più comune ora sia vedere cifre come il 58% o il 60% e interpretarle immediatamente come "la Fed ha deciso di aumentare i tassi d'interesse."
Non è affatto così semplice.
Questo volume paga non agricolo è effettivamente forte, ma se lo analizziamo attentamente, non è un rapporto sull'occupazione completamente fuori controllo. Ad agosto, i nuovi posti di lavoro erano principalmente concentrati in ristoranti e negozi di bevute, oltre che nell'istruzione dei governi locali. Tra questi, l'industria della ristorazione è aumentata di circa 59.000 persone, l'istruzione dei governi locali di 42.000; l'industria dell'informazione è in realtà diminuita di 23.000. Per quanto riguarda i salari, i salari orari medi sono aumentati dello 0,3% mese su anno e del 3,1% su base annua, ma il tasso di crescita è stato comunque inferiore al 3,2% di luglio.
Quindi questi dati sono più simili a un "improvviso rimbalzo dell'occupazione" piuttosto che a salari e occupazione che accelerano insieme.
Ecco perché non giudicherei un aumento delle tariffe a settembre solo in base a questo rapporto sulle buste paga non agricolo.
Ciò che determina davvero questa partita ora è il CPI dell'11 settembre.
A luglio, l'IPC statunitense era del 3,4% su base annua, mentre il CPI core era del 2,5% su base annua, ancora lontano dall'obiettivo del 2% della Fed. Il mercato attualmente prevede che l'IPC di agosto aumenterà dello 0,4% su base mense su misura e che il CPI core dello 0,2%. Se i dati finali sono significativamente più alti del previsto, allora sia i salari non agricoli che l'inflazione sono rialzisti, e la probabilità di un aumento dei tassi a settembre continuerà ad aumentare.
Al contrario, se il CPI dovesse raffreddarsi significativamente, soprattutto se l'inflazione di base non dovesse continuare a salire, la Fed potrà scegliere completamente di mantenerlo per ora.
Quindi ora, non lasciate che il titolo "aumento dei tassi di settembre del 58,6%" ti guidi.
Al contrario, penso che ciò che sia davvero degno di nota sia una divisione interessante che emerge all'interno della Fed: da un lato, c'è preoccupazione che l'occupazione possa rafforzarsi nuovamente, credendo che l'inflazione rimanga alta; dall'altro, c'è preoccupazione che l'inasprimento delle politiche sia troppo severo, in attesa che l'inflazione continui a diminuire. La riunione di luglio stessa è stata chiaramente divisa e, alla fine, il FOMC ha mantenuto invariati i tassi con un voto di 9-3.
Nei prossimi giorni, il CPI sarà la variabile chiave che determinerà la direzione.
Se il CPI supererà le aspettative, sarò più cauto riguardo al continuo aumento dei rendimenti dei Treasury USA, a un dollaro più forte e a BTC, oro e azioni tecnologiche sopravvalutate che vengono soppresse; Se il CPI non dovesse raggiungere le aspettative, allora le già tanto pubblicizzate aspettative di aumento dei tassi probabilmente si raffredderanno rapidamente.
Quindi il mio giudizio è chiaro:
L'aumento dei tassi di settembre è passato dall'essere un "copione imprevedibile" a uno scenario che richiede precauzioni accurate, ma non è ancora il momento di prendere un giudizio definitivo.
La busta paga non agricola è già stata consegnata, e la scheda successiva è il CPI.
Inoltre, questa volta, con pochi giorni rimasti prima della riunione della Federal Reserve del 15-16 settembre, il mercato ha pochissimo tempo per rivedere le sue aspettative.
Il vero grande rialzo molto probabilmente non sarà il giorno dei salari non agricoli, ma dopo la pubblicazione del CPI l'11 settembre.
$BTC $ETH $ZEC
#美联储官员称应加息, la probabilità di salire al 58,6% a settembre
+25,67%
Istantanea del 05 set 2026, alle 14:05
L'occupazione non agricola di agosto è esplosa improvvisamente: 162.000 nuovi posti di lavoro, molto oltre le aspettative, e le scommesse su un aumento dei tassi da parte della Fed a settembre si riaccendono
Tutti si aspettavano un rapporto sull'occupazione più debole, ma il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti ha dato al mercato una "sorpresa".
Ad agosto, l'occupazione non agricola negli Stati Uniti è aumentata di 162.000 unità, molto più delle aspettative di mercato precedenti, che si aggiravano tra 55.000 e 65.000; il tasso di disoccupazione è rimasto al 4,1%, mentre il tasso di partecipazione alla forza lavoro è salito dal 61,4% al 61,6%. Ancora più importante, i dati sull'occupazione di luglio sono stati rivisti da una diminuzione a un aumento di 21.000 unità, con una correzione complessiva verso l'alto di circa 55.000 unità.
Il significato più importante di questi dati non è "quanto sia forte l'economia americana", ma che hanno cambiato direttamente il gioco politico della Fed per settembre.
In precedenza, il mercato aveva gradualmente scommesso su un taglio dei tassi a settembre o sul loro mantenimento invariato, ma dopo i dati sull'occupazione, la probabilità di un aumento dei tassi a settembre è chiaramente risalita. L'ultima quotazione di mercato ha mostrato che la probabilità di un aumento dei tassi nella riunione del 16 settembre è salita al 60%-65%, mentre prima della pubblicazione dei dati era circa del 55%.
Quindi il vero problema questa volta è che l'occupazione non dà alla Fed un motivo per "affrettarsi a tagliare i tassi".
Ma non si può nemmeno interpretare semplicemente come "l'occupazione è così forte, quindi la Fed aumenterà sicuramente i tassi a settembre". Perché ci sono aspetti nei dati sull'occupazione che meritano un'attenta analisi. La crescita salariale di agosto è stata circa dello 0,3% su base mensile e del 3,1% su base annua, senza un'accelerazione fuori controllo; nel frattempo, l'inflazione CPI di luglio negli Stati Uniti è scesa al 3,4% su base annua, con il core CPI al 2,5%, ma i prezzi dell'energia sono aumentati del 14,7% su base annua, quindi l'inflazione è ancora lontana dall'obiettivo del 2%.
Quindi la situazione attuale è molto delicata: l'occupazione si è rafforzata, ma l'inflazione non è ancora tornata vicino all'obiettivo.
Questo è anche il punto su cui sono più concentrato ora.
La riunione della Fed di settembre è fissata per il 15-16 settembre, mentre i dati CPI di agosto saranno pubblicati solo l'11 settembre, a pochi giorni dalla riunione.
In altre parole, l'occupazione è solo la prima carta, il CPI è la carta chiave finale.
Se il CPI di agosto rimane alto, questa volta i dati sull'occupazione potrebbero spingere ulteriormente in alto le aspettative di aumento dei tassi a settembre, con i rendimenti dei titoli di Stato e il dollaro che potrebbero continuare a mettere sotto pressione gli asset rischiosi; se il CPI si raffredda significativamente, la Fed avrà ancora spazio per scegliere di non muoversi.
Dal punto di vista del trading, non inseguirei il dollaro, non farei short su BTC né punterei pesantemente sull'aumento dei tassi solo perché è uscito il numero di 162.000.
La ragione è semplice: il mercato sta già prezzando le "aspettative di aumento dei tassi", non sta aspettando che la Fed annunci realmente un aumento.
Dopo la pubblicazione dei dati, il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni è salito fino a circa il 4,8%, quello a 2 anni al 4,4%; BTC è tornato sotto gli 80.000 dollari, il che indica che i mercati stanno già anticipando condizioni finanziarie più restrittive.
Il mio giudizio è che nel breve termine l'appetito per il rischio sarà effettivamente compresso, ma la direzione del mercato a settembre non sarà decisa da questi dati sull'occupazione, bensì dal CPI che seguirà e se riuscirà a confermare la parola "aumento dei tassi".
Quindi non fissatevi solo sull'occupazione.
L'11 settembre, il CPI sarà la vera battaglia successiva.
Se l'inflazione resta ostinata, le aspettative di aumento dei tassi a settembre potrebbero ulteriormente aumentare; se l'inflazione si raffredda nettamente, l'impatto di questa forte occupazione potrebbe essere rapidamente assorbito dal mercato.
In definitiva, dopo la pubblicazione dei dati, i prezzi hanno già dato la prima reazione. Ora resta da vedere se il CPI riuscirà a far proseguire questa direzione. Dopotutto, le aspettative possono ingannare, ma i prezzi sono sempre più onesti.
$BTC $CP $ETH
#8月非农16.2万远超预期，加息押注升温
+57,19%
Istantanea del 05 set 2026, alle 00:40
La catena Robinhood è esplosa improvvisamente, questa volta ARB ha finalmente trovato la sua occasione
In passato, quando si parlava di Robinhood, si pensava al trading azionario statunitense, ora che si è lanciata nel mondo delle blockchain, ha riacceso la narrazione su ARB
Gli ultimi dati sono un po' esagerati, il volume di scambi DEX su Robinhood Chain nelle ultime 24 ore ha raggiunto circa 1,89 miliardi di dollari, un nuovo massimo dalla sua nascita, e Pons ha emesso più di 24.000 token in un solo giorno, il che indica che l'attività reale di trading su questa catena sta crescendo rapidamente
Ancora più importante, non si tratta solo di un numero di volume di scambi: il 1° settembre il volume DEX di Robinhood Chain aveva già raggiunto circa 1,595 miliardi di dollari, mentre la scala delle stablecoin on-chain si avvicinava agli 800 milioni di dollari, con capitali e scambi che si stanno concentrando lì
Robinhood Chain utilizza la tecnologia di Arbitrum, e i ricavi generati dalla catena saranno distribuiti secondo meccanismi correlati all'ecosistema Arbitrum, questo è uno dei motivi principali per cui ARB è tornato al centro dell'attenzione ultimamente
Il mio punto di vista è
Questa volta non è importante quanto ARB sia salito oggi, ma se Robinhood riuscirà a trasformare questo interesse in un flusso di traffico on-chain a lungo termine
Se in futuro RWA, la tokenizzazione delle azioni e il trading on-chain formeranno una domanda stabile, la logica di ARB non sarà più solo quella di un vecchio token L2, ma inizierà ad avere nuove aspettative di entrate dall'ecosistema
Ma per ora non bisogna affrettarsi a considerare tutto il volume di scambi come un dato fondamentale
Perché attualmente, nell'attività on-chain, Meme e le piattaforme di emissione token contribuiscono molto, la vera sfida sarà se questo interesse potrà durare
Quindi preferisco interpretare questo movimento di mercato come
Robinhood porta il traffico, ARB sta cercando di trasformare il traffico in valore
$ARB $CP $BTC
#Robinhood链放量，ARB收入叙事升温
+69,82%
Istantanea del 03 set 2026, alle 22:22
In questi due giorni molte persone stanno osservando la Federal Reserve, ma ciò che può realmente far oscillare violentemente il mercato è in realtà il dato sull'occupazione non agricola di domani sera.
La situazione attuale è un po' delicata. Da un lato, i dati sull'occupazione continuano a raffreddarsi: ad agosto l'ADP ha registrato un aumento di soli 38.000 posti di lavoro, il livello più basso dell'anno, e il Beige Book della Fed ha menzionato un rallentamento della crescita occupazionale nella maggior parte delle regioni; dall'altro lato, l'inflazione non è ancora scesa completamente, il PCE core rimane sopra l'obiettivo del 2% della Fed, e l'aumento dei prezzi dell'energia ha aggiunto nuova pressione inflazionistica.
Proprio per questo, le aspettative del mercato per la riunione FOMC del 16 settembre restano oscillanti. Secondo il CME FedWatch e le recenti quotazioni di mercato, la probabilità di un aumento dei tassi di 25 punti base a settembre rimane sopra il 60%.
Personalmente, penso che non sia più il momento di guardare solo alla forza o debolezza dell'occupazione.
Se il dato non agricolo di stasera supererà nettamente le aspettative, il mercato punterà ulteriormente su un aumento dei tassi a settembre, i rendimenti dei titoli di Stato USA e il dollaro potrebbero continuare a rafforzarsi, e gli asset rischiosi subiranno pressione; ma se i dati saranno nuovamente deboli, pur colpendo le aspettative di aumento, non significa necessariamente che la Fed cambierà subito direzione, perché il problema dell'inflazione non è ancora risolto.
In altre parole, il vero problema della Fed non è che l'economia sia troppo calda, ma che mentre l'economia si raffredda, l'inflazione non è ancora tornata completamente nell'intervallo target.
Per gli investitori, la prima reazione del mercato dopo la pubblicazione del dato non agricolo di stasera potrebbe non essere la direzione reale. Oltre al non agricolo, a decidere la riunione di settembre ci sarà anche il dato CPI che verrà pubblicato successivamente. Se sia il non agricolo che l'inflazione saranno più forti del previsto, la probabilità di un aumento dei tassi a settembre continuerà a salire; se invece occupazione e inflazione caleranno insieme, la direzione del mercato potrebbe cambiare davvero.
I prezzi sono sempre più onesti delle aspettative. Invece di indovinare cosa dirà la Fed, è meglio osservare dove andranno i flussi di capitale dopo l'uscita dei dati. Il dato non agricolo di stasera potrebbe essere la prova generale più importante prima del FOMC di settembre.
$BTC $ETH $SOL
#FOMC前最后一组数据：本周五非农
+151,16%
Istantanea del 03 set 2026, alle 20:31
I dati più recenti del 2 settembre mostrano che il volume di scambi DEX su Robinhood Chain nelle ultime 24 ore ha superato i 1,28 miliardi di dollari, stabilendo un nuovo picco di fase. Ma non affrettatevi a interpretarlo come un "acquisto folle di azioni on-chain da parte di Wall Street"; attualmente, gran parte del volume di scambi è ancora spinta da Meme coin e fondi di trading crypto.
Questo in realtà è molto coerente con la logica del mercato crypto.
Robinhood vuole portare azioni, ETF, stablecoin e altri asset finanziari tradizionali sulla blockchain, ma i primi a generare liquidità sono stati gli asset Meme, i più volatili. In altre parole, la finanza tradizionale fornisce gli "asset", mentre i fondi crypto forniscono il "flusso".
Ancora più interessante è che la scala degli RWA su Robinhood Chain sta crescendo. All'inizio di settembre ha superato i 160 milioni di dollari, che è ancora piccola rispetto al volume DEX, ma la direzione è chiara: la tokenizzazione delle azioni sta passando lentamente da concetto a prodotto reale.
Personalmente ritengo che nel breve termine si tratti ancora dell'entusiasmo di trading portato dai Meme, e non si possa semplicemente equiparare a una vera esplosione degli RWA.
Ma se dopo il calo dei Meme, le azioni tokenizzate, le stablecoin e DeFi riusciranno a mantenere un volume di scambi reale, allora il valore di questa chain di Robinhood sarà completamente diverso.
Quindi ora non guardate solo a quel numero di 1,28 miliardi di dollari.
Quello che conta davvero è se, una volta che il clamore dei Meme si sarà placato, Robinhood riuscirà a trattenere questi utenti di trading.
$BTC $ETH $SOL
#Robinhood链上放量，币股Meme引争议
+60,92%
Istantanea del 02 set 2026, alle 23:52
I dati ADP sull'occupazione di agosto appena pubblicati mostrano che il settore privato statunitense ha aggiunto solo 38.000 posti di lavoro, ben al di sotto delle aspettative di mercato di 47.000 e anche inferiore ai 46.000 rivisti di luglio, rappresentando la crescita più lenta da gennaio di quest'anno. Ancora più significativo è che il settore manifatturiero ha perso 17.000 posti, i servizi professionali e commerciali 16.000, mentre i nuovi posti di lavoro si sono concentrati principalmente nell'istruzione e nei servizi sanitari.
Ciò significa che la logica originaria nell'immagine di "aspettare la conferma dei dati non agricoli" ora ha aggiunto un nuovo pezzo al puzzle.
Inoltre, il JOLTS pubblicato il giorno prima non è stato particolarmente forte. Le offerte di lavoro a luglio erano circa 7,27 milioni, in aumento rispetto ai 7,18 milioni rivisti di giugno, ma complessivamente ancora a un livello relativamente basso; secondo gli ultimi dati, c'è circa 1,05 offerta di lavoro per ogni disoccupato, il che indica che le aziende stanno ancora assumendo, ma il fervore delle assunzioni non è più quello di qualche anno fa.
Guardando al settore manifatturiero, l'ISM Manufacturing PMI di agosto è sceso da 55,6 a 54,6, ancora sopra la soglia di espansione di 50, ma la componente occupazione è scesa da 52,8 a 51,2 e i nuovi ordini da 56,7 a 53,7.
Quindi, il segnale che l'economia statunitense sta dando ora è piuttosto sottile:
L'economia non è ancora in recessione evidente, ma l'occupazione si sta raffreddando gradualmente.
Eppure, il problema principale che preoccupa la Fed non è solo l'occupazione.
Le recenti dichiarazioni aggressive di Warsh hanno fatto risalire le aspettative di un aumento dei tassi a settembre. Il CME FedWatch mostra che il mercato aveva spinto la probabilità di un aumento a settembre fino a circa il 66%, un netto aumento rispetto a prima del discorso.
Questo crea una contraddizione interessante.
Più i dati sull'occupazione sono deboli, più teoricamente supportano un allentamento da parte della Fed; ma se l'inflazione rimane alta, la Fed non ha motivo di cambiare direzione solo per un dato sull'occupazione.
Quindi penso che il vero spettacolo non sia ancora iniziato.
Venerdì 4 settembre alle 20:30 ora di Pechino, il rapporto non agricolo di agosto sarà il dato chiave per decidere se le aspettative attuali continueranno a fermentare. Il BLS ha confermato che il rapporto sull'occupazione di agosto sarà pubblicato alle 8:30 ora della costa est degli Stati Uniti.
Attualmente il mercato prevede un aumento dell'occupazione non agricola di circa 50.000 persone ad agosto, con un tasso di disoccupazione stabile intorno al 4,1%.
Se anche il non agricolo mostra solo qualche decina di migliaia di nuovi posti o addirittura una contrazione, non si tratterà più solo di un "ADP deludente", ma di un inizio di evidenze continue di raffreddamento dell'occupazione.
In questo caso, le aspettative di aumento dei tassi a settembre potrebbero rapidamente diminuire, e i rendimenti dei titoli di stato e il dollaro potrebbero subire pressioni, sostenendo invece BTC, l'oro e le azioni growth statunitensi.
Ma se venerdì il non agricolo dovesse sorprendere positivamente, allora questo ADP potrebbe essere considerato dal mercato un indicatore anticipatore di valore limitato. Dopotutto, l'ADP conta solo il settore privato, mentre il non agricolo BLS include anche l'occupazione governativa, e i due dati in passato non sono sempre stati sincronizzati.
Personalmente ora propendo più per la seconda ipotesi: non affrettarsi a scommettere su un taglio dei tassi solo perché l'occupazione sembra indebolirsi.
Perché il rischio maggiore in questa fase non è "occupazione troppo forte", ma "occupazione non forte, ma inflazione che non scende".
Questa combinazione è la più difficile da gestire.
Se si tratta solo di un raffreddamento economico, la Fed ha margine per intervenire; se è solo inflazione alta, la Fed può continuare a comprimere la domanda.
Il problema più grave è quando accadono entrambe le cose contemporaneamente: occupazione sempre più debole, ma pressione sui prezzi ancora presente.
A quel punto, la Fed sarà costretta a scegliere tra "salvare l'occupazione" e "controllare l'inflazione", e i prezzi degli asset tenderanno a oscillare violentemente proprio in questi momenti di incertezza sulle politiche.
Quindi mi concentrerò su tre numeri:
Quanti posti di lavoro non agricoli sono stati aggiunti ad agosto, se il tasso di disoccupazione supererà il 4,1% e se la crescita salariale continuerà a rallentare.
Se questi tre dati saranno tutti deboli, le aspettative di aumento dei tassi a settembre potrebbero davvero non reggere.
Al contrario, se l'occupazione sarà significativamente più forte delle attese, allora la recente ripresa delle scommesse sugli aumenti dei tassi potrebbe continuare a fermentare, e il dollaro e i rendimenti dei titoli di stato potrebbero continuare a mettere pressione su oro e BTC.
Ora mancano solo due giorni al non agricolo.
L'ADP ha già fornito una risposta debole, ma la vera decisione sul percorso di settembre dipenderà da quel dato di venerdì.
E questa volta, potrebbe non bastare guardare solo a "quanti nuovi posti di lavoro"; bisognerà vedere se le aziende americane hanno ancora la forza di continuare ad assumere.
$BTC $ETH $SOL
#非农前数据分化，9月加息预期升温
+158,04%
Istantanea del 02 set 2026, alle 22:15
Ad agosto $BTC è salito di circa il 24%, segnando una delle migliori performance di agosto dal 2017, e dietro questo rialzo c'è stato sicuramente il supporto dei fondi ETF e delle chiusure di posizioni short.
Ma dopo aver raggiunto gli 80.000 dollari, è iniziato un nuovo cambiamento: la velocità di crescita si è notevolmente rallentata.
Ritengo che questo sia più degno di attenzione di una semplice correzione.
Perché ora BTC non è più quel tipo di mercato in cui "quando scende qualcuno compra". Sopra gli 80.000 dollari stanno emergendo chiaramente delle prese di profitto, e sebbene i capitali stiano rientrando, non si è ancora formato uno stato di accelerazione continua.
Ancora più interessante è che recentemente la correlazione tra BTC e l'oro si sta rafforzando in modo evidente.
Gli ultimi dati mostrano che la correlazione a 90 giorni tra BTC e l'oro ha superato il 50%, mentre la correlazione con l'indice Nasdaq 100 è scesa da oltre il 60% a circa il 33%. In altre parole, BTC ultimamente somiglia sempre meno a un semplice asset tecnologico a rischio, e inizia invece a mostrare alcune caratteristiche di "oro digitale".
La logica dietro questo è abbastanza semplice da capire.
Quando i capitali iniziano a preoccuparsi del potere d'acquisto del dollaro, del deficit fiscale e dei tassi d'interesse a lungo termine, l'oro ne beneficia, e anche BTC può attirare attenzione.
Quindi questo rialzo di BTC non è solo una festa del mercato crypto, ma anche una partecipazione di parte dei capitali macro.
Ma sorgono anche problemi.
L'oro può salire lentamente in un ambiente di rifugio sicuro, mentre BTC non è così stabile. Ha una volatilità maggiore e deve anche fare i conti con i fondi ETF, le posizioni a leva e l'appetito per il rischio.
Perciò ora preferisco definire BTC come:
"una fase chiave di conferma dopo un forte rialzo."
Gli 80.000 dollari non sono più un numero qualsiasi.
Se BTC riuscirà a mantenersi sopra gli 80.000 dollari e gli ETF continueranno a registrare flussi netti in entrata, questa rottura potrebbe trasformarsi da "picco" a una vera continuazione del trend. Solo dopo aver riaperto lo spazio sopra, i capitali avranno motivo di inseguire ulteriormente.
Ma se si continua a testare gli 80.000 dollari senza riuscire a mantenerli, e gli ETF tornano a registrare deflussi continui, allora bisogna stare attenti.
Perché questo tipo di andamento può facilmente portare a una situazione in cui, dopo un rialzo troppo rapido, il prezzo ha bisogno di tempo e oscillazioni per digerire le prese di profitto.
Personalmente non vedo motivo di essere ribassista solo perché BTC scende a 78.000 dollari, né di entrare long solo perché gli 80.000 dollari sono stati superati una volta.
Piuttosto, mi concentrerei su due aspetti.
Il primo è se gli 80.000 dollari possono trasformarsi da resistenza a supporto.
Il secondo è se i fondi ETF possono continuare a mantenere flussi in entrata.
Soprattutto il secondo punto è molto più importante di una singola candela a breve termine. Il 31 agosto gli ETF hanno registrato un rientro di circa 217 milioni di dollari, il che almeno indica che la domanda istituzionale non è scomparsa.
Quindi per ora non credo che questo ciclo sia finito.
Ma dal punto di vista del trading, la fase più comoda per inseguire il rialzo potrebbe essere passata, e ora si entra in una fase di verifica.
Se BTC riuscirà a stabilizzarsi intorno ai 78.000 dollari e a superare nuovamente in modo efficace gli 80.000 dollari, sarò più propenso a pensare che il trend continui; se invece gli 80.000 dollari non si manterranno a lungo, o addirittura si romperanno i supporti chiave precedenti, allora nel breve termine bisognerà temere una correzione più profonda.
C'è un altro dettaglio da non trascurare: settembre è un mese con molti dati macroeconomici importanti, come l'occupazione negli Stati Uniti, l'inflazione e le aspettative sulla politica della Fed, che influenzeranno nuovamente il dollaro e i rendimenti dei titoli di Stato americani.
Quindi il vero avversario di BTC potrebbe non essere più un livello tondo, ma l'appetito globale per il rischio.
Gli 80.000 dollari sono solo la prima porta.
Se riuscirà a mantenerli, quella sarà la vera risposta per la prossima fase del mercato.
$ETH $ARB
#BTC高位震荡，与黄金联动增强
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Istantanea del 01 set 2026, alle 22:10