GM, Ultimamente, alcune persone mi hanno chiesto: "Il vecchio ciclo di flusso di cassa degli altcoin che abbiamo usato nelle stagioni passate... è ancora valido questa volta?" È una domanda familiare, ma non sono più sicuro che la risposta sia semplice come una volta. Quindi diamo un'occhiata alla situazione attuale: ▫️ La dominanza di BTC è al massimo ▫️ ETH sta mantenendo i suoi minimi di range ▫️ Others/BTC è tornato a -79% ▫️ Retail? Ancora assente La vera domanda è: È lo stesso schema pre-altseason che abbiamo visto prima o siamo a metà di un cambiamento verso una nuova struttura di rotazione del capitale per cui nessuno è pronto? Analizziamo la situazione. 🧵 1⃣ Il vecchio manuale: BTC → Majors → Others Abbiamo visto questo schema ripetersi come un orologio: – BTC sale verso nuovi massimi → la dominanza aumenta – I Majors (ETH, SOL, XRP) inizialmente rimangono indietro – I mid e low cap vengono schiacciati, poi esplodono... ma solo alla fine È così che ha funzionato nel 2017, 2021 e finora, si sta ripetendo di nuovo. Guarda i grafici: → Others/BTC ha toccato -79% nella prima fase del rialzo (di nuovo) → Le coppie ALT/BTC hanno toccato il fondo proprio quando BTC ha iniziato la sua seconda fase → BTC.D storicamente raggiunge il picco proprio ora, durante la consolidazione prima dell'ultimo slancio 2⃣ Ma questo ciclo sembra più difficile e per una ragione Ecco cosa è diverso questa volta: – 44+ progetti in attesa di TGE su Kaito (media di 2-4 mesi di ritardo) – Molti di questi si sbloccano nel 2025, grandi onde di sblocco coordinate da VC – $1.1B di sblocchi di token in arrivo solo la prossima settimana (TRUMP, FTN, ecc.) – I flussi netti sono concentrati in ETH, HYPE, Hyperliquid, Arbitrum Questa non è la rotazione di liquidità basata su un ampio mercato che abbiamo visto nell'estate DeFi o nel primo trimestre del 2021. Invece, stiamo vedendo altseasons locali all'interno di ecosistemi isolati, non un'onda di mercato completa ancora. Quindi, se stai tenendo altcoin casuali aspettando che si allineino, potresti aspettare per sempre. 3⃣ Il segnale di Ethereum ETH sta silenziosamente raccontando la storia prima degli altri. ETH/USD ha appena riconquistato il minimo di range, ha retestato ed è in spinta verso il range medio. ETH/BTC sta mostrando segni precoci di un potenziale fondo macro, proprio come nel 2020. Nei cicli precedenti, questo era il preciso punto di inflessione prima che gli altcoin sovraperformassero: – Bitcoin inizia la seconda fase – ETH si allinea – Il retail ruota verso gli alti beta alts Non è ancora confermato, ma ci siamo vicini. 4⃣ Il rischio della struttura: E se avessimo un superciclo? C'è un reale rischio che questo ciclo rompa lo schema. Se Bitcoin rompe sopra la linea di resistenza dei rendimenti decrescenti storici, la stessa che ha limitato ogni ciclo passato, allora la dominanza potrebbe non scendere mai più allo stesso modo. Questo significherebbe: – Nessuna rotazione pulita di altseason – La dominanza continua a salire con BTC come asset macro – Solo alcuni alts selezionati performano, non tutto il mercato Penso che questo sia il caso base? No. Ma è una probabilità crescente e cambia il modo in cui gestisco il rischio. 5⃣ Quindi qual è il piano? Ecco come ci sto pensando: – Sì, la classica struttura di altseason si sta allineando – Ma c'è molta più diluizione, più rumore e rotazione più lenta – I migliori setup sono: bassa offerta di sblocco + comunità forti + chiarezza narrativa Esempi che si adattano al modello in questo momento: – HYPE (struttura, narrativa, nessun pesante sblocco) – KAITO (trazione InfoFi) – ETH (struttura di range + pivot di dominanza) – SEI, XRP, AAVE (grafico + inflessione macro) Il resto probabilmente continuerà a perdere valore a meno che qualcosa non cambi. 6⃣ Pensiero finale: L'altseason non arriverà confezionata Non ci sarà un tweet chiaro che dica È altseason ora Come nel ciclo scorso, si avvicinerà a te dopo il massimo dolore, la massima noia e il massimo scetticismo. Ma se segui la struttura e non l'hype, i segnali stanno iniziando a risuonare. Siamo vicini, non confondere una finestra di rotazione con un libero per tutti. E sappi sempre dove ti trovi nel ciclo.