Naik 30%, Bagaimana Proposal Berachain V2 Meningkatkan Nilai Tangkapan $BERA?

Ditulis oleh: TechFlow

Pasar kripto secara bertahap meningkat, dengan BTC dan ETH memimpin keuntungan. Namun, harga koin utama dari banyak rantai publik L1 belum dapat rebound secara bersamaan, yang jauh dari perang 100 rantai sebelumnya sebagai pembunuh Ethereum.

Saat ini, L1 kurang lebih menghadapi tantangan "marginalisasi mata uang utama": pembukaan sirkulasi, pengenceran token, dan narasi yang lemah, sehingga sulit bagi koin utama ini untuk menangkap nilai pertumbuhan ekologis.

Sebagai rantai publik inovatif yang kompatibel dengan EVM, Berachain memiliki tempat di ekosistem rantai publik dengan mekanisme Proof of Liquidity (PoL) yang unik, tetapi model tiga koin juga membuat mata uang utamanya BERA tidak mencukupi dalam hal penangkapan nilai, dan kapitalisasi pasarnya saat ini hanya $270 juta.

$BERA Situasi saat ini tidak hanya karena masalah tokenomik tradisional (seperti membuka tekanan kunci), tetapi juga karena kurangnya aplikasi narasi dan produk.

Jika $BERA hanya alat untuk membayar bensin on-chain, secara alami akan ada lebih sedikit ruang untuk imajinasi dalam narasinya. Namun, proposal versi PoL V2 baru-baru ini di komunitas resmi Berachain dapat memberikan kesempatan bagi $BERA untuk membalikkan situasi secara naratif dan fungsional:

Dengan mendistribusikan kembali 33% dari insentif PoL, ini bertujuan untuk mengubah $BERA dari token gas yang terpinggirkan menjadi aset hasil inti.

Setelah proposal dirilis pada 15 Juli, harga $BERA melonjak 23% untuk melampaui $2,5 dalam 24 jam, dan pasar telah menafsirkannya sebagai positif dan merespons.

Di luar efek jangka pendek, dapatkah PoL V2 membawa nilai jangka panjang ke $BERA? Bisakah itu membentuk kembali status mata uang utama melalui insentif dan menarik institusi dan pengguna untuk berpartisipasi?

PoL asli $BERA dilema nilai yang tersembunyi

Untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan di atas, pertama-tama kita perlu memahami situasi koin utama $BERA di bawah model PoL Berachain saat ini.

Mekanisme Proof of Liquidity (PoL V1) asli Berachain pada dasarnya adalah desain konsensus ekonomi yang meningkatkan keamanan jaringan dan kemakmuran ekologis dengan memberi insentif kepada penyedia likuiditas (LP) dan dApps untuk berkembang.

Tidak seperti PoS tradisional, PoL menggunakan model tiga koin ($BERA, $BGT, $HONEY) untuk mendistribusikan hadiah blok kepada validator dan peserta ekosistem melalui lelang suap.

Di antara mereka, $BERA berfungsi sebagai token gas dan aset dasar jaringan, $BGT bertanggung jawab atas tata kelola dan hadiah staking, dan $HONEY berfungsi sebagai stablecoin untuk mendukung likuiditas.

Sejak diluncurkan mainnet pada 6 Februari 2025, PoL telah mendorong pertumbuhan TVL Berachain, mencapai $3 miliar pada puncaknya pada akhir Maret tahun ini.

Sejalan dengan itu, kapitalisasi pasar mata uang utama BERA selama periode yang sama hanya $900 juta, dan rasio MC/TVL kurang dari sepertiga, $BERA tampaknya tidak memperoleh kinerja pasar yang lebih baik dari daya tarik ekologis berachain.

Apa masalahnya?

Melihat kembali desain asli PoL, penulis percaya bahwa itu adalah pengaturan yang berada di bawah kepentingan keseluruhan, dan distribusi insentif dan kendala mekanisme menyebabkan dilusi nilai BERA.

Untuk mengupayakan lebih banyak kegiatan ekologis, PoL asli telah merancang mekanisme penyuapan dan emisi yang cerdas dalam struktur, yang melayani pengembangan Berachain secara keseluruhan secara keseluruhan, tetapi $BERA, sebagai aset rantai utama, tidak mendapatkan peluang pengembangan yang sama, yang tercermin dalam:

1. LP menangkap imbalan staking penuh dan mendistribusikannya dengan $BGT melalui mekanisme penyuapan PoL, sedangkan $BERA hanya digunakan untuk pembayaran gas dan tidak memiliki sumber pendapatan independen.

2. Insentif suap diprioritaskan bagi pemegang $BGT, mengabaikan kebutuhan $BERA staker dan secara tidak langsung mengurangi permintaan pasar $BERA.

3. Mekanisme brankas hadiah PoL V1 memfokuskan insentif likuiditas pada dApps daripada $BERA aset mainnet.

Secara keseluruhan, Berachain bisa populer, api energi ekologis, dan meme 2 dapat menciptakan energi tetapi $BERA tidak populer, dan "peningkatan mata uang utama" telah menjadi prioritas utama untuk meningkatkan pengaruh rantai publik di tahap selanjutnya.

Proposal V2 untuk menjadikan ERA $B sebagai aset inti dalam ekosistem

Memahami masalah penangkapan nilai BERA yang membatasi PoL asli, mari kita lihat perubahan yang dibawa oleh proposal PoL V2.

Kesimpulannya, PoL V2 lebih berfokus pada redistribusi insentif dan ekspansi fungsional, mencoba mengubah $BERA dari token gas yang terpinggirkan menjadi aset inti dalam ekosistem.

Secara khusus, PoL V2 memperkenalkan perubahan utama berikut:

1. Redistribusi insentif:

PoL V2 mendistribusikan kembali 33% insentif suap DApp (insentif suap) dari pemegang BGT (governance token) kepada staker BERA.

Menurut data lebih lanjut, Berachain telah menerima total insentif sekitar $500.000 per hari dalam 7 hari terakhir, yang berarti bahwa sepertiga dari insentif tersebut (yaitu, $150.000) akan langsung disuntikkan ke dalam kumpulan staking BERA, menciptakan tekanan beli berkelanjutan pada BERA sampai batas tertentu.

Sisanya 67% dari insentif terus didistribusikan kepada pemegang BGT, mempertahankan leverage insentif likuiditas mereka dan memastikan bahwa hak dan kepentingan pemangku kepentingan yang ada tidak dikompromikan.

Perhatikan bahwa ini setara dengan memberikan penghasilan tambahan kepada pemegang BERA yang terselubung, dan cara untuk memberikannya bukan hanya dengan menerbitkan tambahan BERA, tetapi dengan mendistribusikan kembali arus kas dalam perjanjian melalui penyesuaian struktural untuk menghindari risiko inflasi BERA.

1. Ekstensi modul fungsional:

PoL V2 mendukung token staking cair (LST), memungkinkan staker BERA untuk mendapatkan hadiah validator sambil mengambil token yang dipertaruhkan mereka untuk mendapatkan hasil insentif PoL lebih lanjut. Hal ini secara signifikan meningkatkan efisiensi modal BERA.

Staker BERA dapat langsung mendapatkan keuntungan dari hasil dari protokol on-chain seperti BEX tanpa terlibat dalam strategi DeFi yang rumit atau memegang BGT, menurunkan hambatan untuk berpartisipasi.

Kita juga dapat menggunakan tabel untuk membandingkan dengan jelas perbedaan antara PoL versi V2 dan V1:

Sebaliknya, PoL V1 lebih seperti panggung yang dibuat khusus untuk $BGT, dengan sebagian besar imbalan mengalir ke sana, $BERA hanya dapat membayar biaya gas secara diam-diam, dan pertumbuhan nilai secara tidak langsung didorong oleh ekosistem.

V2 menempatkan $BERA pusat perhatian, menyederhanakan proses mendapatkan hadiah dengan distribusi hadiah baru dan alat obligasi.

Pengambilan nilai, atau penangkapan nilai

Value capture adalah kata frekuensi tinggi dalam industri kripto, tetapi bagi BERA, di mana tepatnya itu berlabuh?

Saat BERA beralih dari token gas tunggal ke aset inti yang berbunga dalam ekosistem, penahan nilai sebenarnya akan mengalami perubahan halus. Dan perubahan ini tersembunyi dalam posisi mental dan ekologi.

Peningkatan inti PoL V2 terletak pada pemberian BERA kemampuan untuk secara langsung menangkap arus kas di lapisan protokol, mirip dengan bagaimana BERA memiliki hak dividen protokol, sehingga membentuk kembali logika harganya.

Kita dapat menghitung akun teoretis.

Dengan asumsi proposal V2 disahkan, dengan mendistribusikan 33% dari insentif suap DApp kepada staker BERA, data sebelumnya menyebutkan bahwa ada total insentif sekitar $500.000 per hari, yang berarti sepertiga dari insentif tersebut (yaitu $150.000 per hari, sekitar 1,1 juta per minggu) menjadi pendapatan dari staking BERA.

PoL V2 memberi BERA aliran hasil yang mirip dengan "dividen protokol", yang berarti bahwa memegang BERA setara dengan berbagi pendapatan riil yang dihasilkan oleh seluruh ekosistem, dan tekanan beli akan terbentuk di bawah posisi aset berbunga. Jelas, harga BERA juga dipengaruhi oleh pembukaan kunci token, dan kelipatan aktual dapat berubah berdasarkan pertumbuhan TVL, tingkat adopsi, atau siklus pasar. Tetapi jika mata uang lokal tidak terbatas pada pembayaran gas dan memiliki fungsi yang lebih produktif, jelas ada lebih banyak ruang untuk pertumbuhan berdasarkan kinerja token BERA saat ini.

Sebagai perbandingan, jika rantai publik lain disatukan, rasio MC/TVL BERA saat ini tampak lebih menjanjikan.

Selain itu, posisi BERA sebagai aset berbunga dapat memicu imajinasi pasar yang lebih luas.

Secara eksternal, perusahaan seperti MicroStrategy telah menunjukkan minat strategis dalam memegang aset kripto dengan menimbun Bitcoin. SharpLink dan lainnya telah mulai menimbun Ethereum, dan alasan intinya adalah bahwa ETH adalah "aset produktif".

Jika PoL V2 memberi BERA aliran pendapatan yang stabil dan desain non-inflasi, menjadikannya aset berbunga, itu juga memberikan lingkungan yang cocok untuk "gameplay mata uang dan saham" saat ini.

Dari perspektif ekosistem Berachain, PoL V2 telah memunculkan mekanisme roda gila yang positif.

Pertama, pendapatan staker BERA menarik lebih banyak pemegang jangka panjang, meningkatkan penguncian token dan mengurangi tekanan jual pasar.

Kedua, harga BERA yang stabil dan keamanan jaringan yang lebih tinggi menarik lebih banyak pengembang untuk menerapkan DApps, yang selanjutnya meningkatkan sumber insentif penyuapan. Pada gilirannya, lebih banyak insentif mengalir ke pemegang BERA dan BGT, membentuk lingkaran tertutup "pertumbuhan staking-incentives-DApp".

Misalnya, volume perdagangan BEX (DEX inti Berachain) dapat tumbuh karena pengoptimalan insentif, sehingga meningkatkan tingkat penggunaan HONEY (stablecoin asli) dan memperkuat lengketan seluruh ekosistem.

Dibandingkan dengan Layer 1 lainnya yang mengandalkan token tambahan untuk memberi insentif kepada pengguna, model Berachain lebih dekat dengan "dividen protokol", memberikan stabilitas jangka panjang untuk ekosistem.

Terakhir, dari tingkat pengguna, dampak penangkapan nilai dari PoL V2 memiliki fokusnya sendiri untuk kelompok yang berbeda.

Untuk investor ritel, staking BERA menawarkan jalur pengembalian berisiko rendah yang mirip dengan "tabungan kripto", menarik lebih banyak pemegang jangka panjang. Bagi pemain DeFi, pengenalan LST berarti efisiensi modal dan fleksibilitas strategis yang lebih besar, seperti menggunakan LST di BEX untuk menyediakan likuiditas sekaligus menumpuk insentif PoL.

Bagi pengguna institusional, atribut berbunga dan desain non-inflasi BERA menjadikannya aset cadangan strategis yang potensial, mirip dengan stablecoin atau obligasi hasil tinggi.

Proposal V2 untuk PoL saat ini dirilis pada 15 Juli 2025, di forum publik Berachain, dan saat ini sedang dalam tahap umpan balik komunitas dengan batas waktu 20 Juli 2025.

Jika disetujui oleh mayoritas, mainnet akan meluncurkan proposal pada 21 Juli 2025, ketika perubahan pada penangkapan nilai BERA akan tercermin.

Namun, harus diingatkan bahwa pengembangan rantai publik apa pun dan apresiasi tokennya tidak dapat diselesaikan dengan satu proposal saja. Pasar kripto telah sampai pada titik ini, dan hype konsep murni telah dipalsukan, dan proyek dengan aplikasi praktis, pendapatan, dan fundamental yang baik dapat menonjol di paruh kedua pertarungan.

Sebagai pelengkap mekanisme PoL V2, ketika ekosistem lebih aktif, hasil di sekitar BERA akan meningkat. Karena lebih banyak protokol penawaran untuk BGT berarti suap yang lebih tinggi, yang berarti hasil staking BERA yang lebih baik.

Selanjutnya, kita dapat melihat lebih banyak protokol DeFi asli Bera diluncurkan satu demi satu, seperti protokol pinjaman asli Bend akan diluncurkan dalam 4 minggu; Berp telah dikonfirmasi akan diluncurkan sebagai kontrak DEX dan masih dalam pengembangan; Honey akan memperluas lebih banyak stablecoin sebagai jaminan dan juga akan diluncurkan dalam waktu 3 minggu, membuatnya lebih berguna sebagai stablecoin dari sebelumnya.

(Sumber gambar: @0xRavenium).

Selain itu, halaman Berahub baru juga telah diluncurkan baru-baru ini, dengan desain UI yang ditingkatkan, halaman portofolio aset baru, dan pengoperasian Vault satu klik. Akan lebih mudah bagi pengguna untuk menjelajahi halaman jelajahi ekosistem Berachain dan berpartisipasi dalam berbagai peluang hasil PoL, tidak lagi terbatas pada penyediaan likuiditas.

Mungkin proyek-proyek itu sendiri secara bertahap menyadari bahwa rantai publik harus terlebih dahulu membuat dirinya berharga sebelum ekologi dapat berharga.

Dengan "koin utama yang digerakkan oleh pendapatan", proposal baru Berachain memulai dengan awal yang baik.