Judul Asli: The Missing Piece: Stables Liquidity on HyperEVM
Penulis Asli: @0xBroze, @felixprotocol Member
Kompiler Asli: Rhythm Small Deep

Catatan editor: Artikel ini mengeksplorasi peluang untuk hasil stablecoin di HyperEVM, mencatat bahwa protokol pinjaman dan ekosistem DEX telah berkembang pesat sejak peluncuran alfa mainnet-nya, dengan TVL mencapai ratusan juta dolar. Meskipun stablecoin seperti feUSD dan USDT0 telah menarik beberapa likuiditas, mereka masih tidak dapat memenuhi kebutuhan leverage Hyperliquid, memberikan pemberi pinjaman stablecoin peluang APY 8-26%, jauh melebihi 3-5% platform seperti Ethereum. Dengan menjembatani USDe atau USDT0 ke HyperEVM, pengguna dapat memperoleh hasil tinggi melalui pinjaman atau penyediaan likuiditas, sambil memperhatikan risiko seperti keamanan kontrak pintar dan kualitas jaminan.

Berikut teks aslinya (diedit agar mudah dibaca):

Pada artikel ini, saya akan menyelami peluang bagi pencari hasil stablecoin di HyperEVM. Semoga artikel ini memberikan motivasi lebih bagi mereka yang mencari penghasilan stabil yang ingin bergabung dengan Hyperliquid (HL). Pedagang Hyperliquid sangat ingin menggunakan lebih banyak leverage pada modal mereka, dan mereka bersedia membayar Anda pengembalian yang baik untuk itu.

Ledakan

Alpha mainnet HyperEVM diluncurkan pada 18 Februari, dengan hanya beberapa protokol yang siap untuk diterapkan pada awalnya. Tiga bulan kemudian, ekosistem HyperEVM telah berkembang pesat, termasuk protokol pinjaman (Felix, Hyperlend, Hypurrfi, Sentiment, Hyperstable, dll.), pertukaran terdesentralisasi (DEX, seperti Laminar, HyperSwap, Kittenswap, Curve), dll., dengan total nilai terkunci (TVL) ratusan juta dolar.

Pengguna menggunakan protokol HyperEVM sebagai sumber pendapatan pasif saat perdagangan berisiko tinggi ditangguhkan, serta tempat likuiditas untuk aset seperti HYPE, UBTC, UETH, dan HYPE LST yang tidak dapat digunakan secara langsung sebagai jaminan di HyperCore. Dengan perluasan pasar pinjaman HyperEVM, DEX, dan LST, kami telah menyaksikan munculnya beberapa stablecoin baru, dimulai dengan stablecoin CDP seperti feUSD @felixprotocol dan USDXL @hypurrfi, diikuti oleh USDe @ethena_labs dan USDT0 awal Mei. Stablecoin ini memberikan dasar untuk produk leverage berbasis stablecoin yang lebih canggih dalam ekosistem HyperEVM.

Pertumbuhan DeFi sejak peluncuran HyperEVM pada 18 Februari - Peluang

vs. Pencari

Eksposur Hiperlikuid Namun, satu teka-teki tetap ada: pada saat penulisan ini, kami telah menarik sekitar 50 juta feUSD, 21,5 juta USDT0, 12,5 juta USDe, dan 4 juta USDXL, tetapi likuiditas stablecoin di Hyperliquid masih tidak mencukupi untuk memenuhi kebutuhan pinjaman.

Ketidakseimbangan ini menghadirkan peluang menarik bagi modal yang mencari imbal hasil, karena mencerminkan kebutuhan nyata akan leverage, daripada praktik pinjaman dan pinjaman yang didorong secara artifisial yang umum di ekosistem lain. Di Hyperliquid, trader top dengan kepemilikan besar HYPE dan aset spot utama lainnya secara langsung memanfaatkan HyperEVM sebagai sumber likuiditas untuk mengambil posisi long dan short yang menguntungkan di HyperCore. Hal ini menyebabkan tekanan ke atas yang berkelanjutan pada imbal hasil pinjaman, karena likuiditas pinjaman stablecoin segera diserap.

Bahkan tidak termasuk insentif seperti kredit protokol atau potensi imbalan Hyperliquid Q3, pemberi pinjaman stablecoin telah menuai pengembalian yang signifikan – 8-12% imbal hasil tahunan (APY) pada Felix, 18-20% pada Hypurrfi, dan hingga 10-20%+ pada penawaran likuiditas stablecoin/stablecoin pada DEX seperti HyperSwap dan Kittenswap. Sebaliknya, platform mapan di mainnet Ethereum seperti Aave menawarkan hasil berkelanjutan hanya 3-5% untuk stablecoin seperti USDT.

Namun, peluang ini tidak terbatas pada pengguna yang dibawa ke stablecoin dari ekosistem mapan seperti Ethereum, Optimism, Arbitrum, dll., tetapi juga pedagang di HyperCore. Para pedagang yang memegang USDC di HyperCore kehilangan musim insentif signifikan lainnya dan keuntungan stabil nyata pada stablecoin HyperEVM seperti USDT0, USDe, feUSD, USDXL, dan banyak lagi.

Bagi mereka yang mencari potensi imbal hasil yang lebih tinggi dan eksposur langsung ke Hyperliquid – tetapi tidak ingin sepenuhnya menanggung volatilitas dan risiko HLP – pinjaman dan penyediaan likuiditas stablecoin (LPing) HyperEVM adalah peluang untuk menciptakan alfa.

Perubahan Pasokan USDT0 di HyperEVM Sejak Diluncurkan - Bagaimana Purrsec

Harga Peluang Pendapatan Stabil di HyperEVM?

Sementara ekosistem lain telah menarik likuiditas stablecoin melalui program insentif profil tinggi, tim Hyperliquid telah menolak pendekatan ini. Hal ini telah menyebabkan beberapa gesekan karena pemberi pinjaman tidak yakin dengan pengembalian yang diharapkan untuk meminjam atau meminjamkan di HyperEVM atau menyediakan likuiditas, yang mungkin lebih menarik bagi ekosistem lain dengan kredit yang lebih eksplisit dibandingkan dengan kredit. Namun, penting untuk diingat bahwa masih ada lebih dari 38,888% pasokan HYPE yang akan didistribusikan, lebih dari $10 miliar pada harga saat ini.

HYPE adalah salah satu aset paling produktif di DeFi saat ini, dengan pembelian kembali dari Dana Bantuan Hiperlikuid sebesar sekitar $230 juta dalam dua bulan terakhir saja. Pada tingkat ini, Hyperliquid membeli kembali hampir $1,4 miliar dalam pasokannya setiap tahun. Jelas, bagi pemberi pinjaman stablecoin besar yang ingin masuk ke ruang tersebut, imbalan dari peluang ini sangat menarik.