近期介绍的 DeFi 项目里，我反而最留意 @terminal_fi 。只因它在做的事，比大多数 DeFi 产品都更深一层！
▰▰▰▰▰▰▰
它不是另一个 DEX！
Terminal 是 @ethena_labs 孵化的，背后就是搞出 $USDe、$sUSDe、还有 BlackRock 托管的 $USDtb 那个团队。 它是 Ethena 体系里的原生交易终端，未来所有跟稳定资产、RWA（真实世界资产）相关的流动性，都会在这里汇集。
现在阶段，它先开的是普通用户的无许可交易；后面会上线合规版，给机构和受监管资金用。
▰▰▰▰▰▰▰
机构为什么需要它？
机构的钱进 DeFi，一直卡在合规上。
Terminal 的做法是把合规资金和自由流动资金分开，用 KYC 池（KYC Pools） 解决：
钱包通过像 Securitize 这样的验证伙伴做认证；验过的钱包才能进特定流动池；这样既能满足监管，又不牺牲链上的自动化效率。对机构来说，这就像第一次能放心地上链，而不是只能旁观。
▰▰▰▰▰▰▰
Terminal 想达成的目标？
他们在研究一个新的链上股权标准，让股票拆分、投票、分红、回购这些传统机制，都能直接写进合约、自动执行。未来不只是稳定币，连债券、股票这些传统资产，都能在 Terminal 上流通。
也就是说，它要做的是把传统资本市场的规则搬上链，并用 DeFi 的方式重新跑一遍！
▰▰▰▰▰▰▰
总结
Terminal 目前还在早期阶段，但方向很清晰！先验证无许可市场的流动性，再引入机构资本，最后统一在一个终端上。
这类项目的逻辑很少见，不是追热度、而是为 DeFi 铺出一条真正能接住机构资金的路。想提前了解的可以看看官网 👇
个人也参与了，暂时不太卷、还在等着接更多心目中理想的 YT 价位！
Ethena sits between CeFi and DeFi, having reached scale across both markets with a ~$15B TVL through USDe and USDtb — the latter backed by BlackRock’s BUIDL tokenized fund.
Terminal aims to expand alongside Ethena by exporting USDe in a format that TradFi can consume.
A year ago, sUSDe yielded over 20% in CeFi while DeFi rates stayed near 10%. More than $1B flowed into Aave within days to capture the spread.
In TradFi, capital can often be sourced at SOFR +100 bps, while sUSDe can offer returns above 10%.
This spread represents an even larger opportunity as institutional capital moves on-chain.
Terminal is building the exchange for institutional asset trading powered by USDe, where yield-bearing assets serve as core pairs — launching later this year.
18,16 rb
88
Konten pada halaman ini disediakan oleh pihak ketiga. Kecuali dinyatakan lain, OKX bukanlah penulis artikel yang dikutip dan tidak mengklaim hak cipta atas materi tersebut. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak mewakili pandangan OKX. Konten ini tidak dimaksudkan sebagai dukungan dalam bentuk apa pun dan tidak dapat dianggap sebagai nasihat investasi atau ajakan untuk membeli atau menjual aset digital. Sejauh AI generatif digunakan untuk menyediakan ringkasan atau informasi lainnya, konten yang dihasilkan AI mungkin tidak akurat atau tidak konsisten. Silakan baca artikel yang terkait untuk informasi lebih lanjut. OKX tidak bertanggung jawab atas konten yang dihosting di situs pihak ketiga. Kepemilikan aset digital, termasuk stablecoin dan NFT, melibatkan risiko tinggi dan dapat berfluktuasi secara signifikan. Anda perlu mempertimbangkan dengan hati-hati apakah trading atau menyimpan aset digital sesuai untuk Anda dengan mempertimbangkan kondisi keuangan Anda.