Cours du Bittensor

Le récit sur la robotique a enfin capté l'attention de CT longtemps après que j'ai publié la thèse originale en mars. Et il y a eu une personne en particulier qui a vraiment saisi l'opportunité de cette situation. Andrew Kang a été l'une des rares personnes sur CT à faire du bruit sur la robotique bien avant que cela ne devienne le récit de crossover. Si vous vous en souvenez, en février de l'année dernière, Kang a réalisé un investissement de 19 millions de dollars dans Figure Robot, en citant que nous sommes probablement à un point d'inflexion dans la robotique alors que les avancées récentes en IA continuent d'accélérer cette industrie. Ce qui a vraiment retenu l'attention, c'est un post de début d'année, où il a comparé l'opportunité de la robotique humanoïde à celle de Bitcoin en 2013, mais avec un TAM plus important. Et ses affirmations selon lesquelles ce secteur atteindra des "décatrillions" ne sont pas nécessairement infondées, en supposant le consensus déjà existant selon lequel des technologies connexes, comme l'IA, atteindront également des évaluations similaires un jour. Mais comment en venons-nous à la conclusion que le TAM est potentiellement plus grand que celui de Bitcoin, et les affirmations extravagantes de "décatrillions" ? Bien sûr, avec la commercialisation des robots humanoïdes. Une opportunité asymétrique, avec des implications géopolitiques potentielles qui peuvent modifier la dynamique de la domination mondiale en matière de fabrication. L'implémentation de robots humanoïdes provoquerait probablement un effet d'égalisation sur le coût de production à l'échelle mondiale. La domination diminuée de la Chine en matière de main-d'œuvre bon marché entraînerait probablement un rééquilibrage et un rapatriement de la fabrication domestique. Cependant, tout cela n'est pas entièrement optimiste pour la main-d'œuvre. Au départ, il y aurait probablement un écart entre l'offre et la demande qui fournirait effectivement plus d'emplois ; bien que cette demande soit finalement compensée par le nombre croissant de robots construits pour automatiser une grande majorité des emplois de fabrication. Cela a déjà été le cas, alors que Figure Robot a annoncé BotQ plus tôt cette année, une installation de fabrication de robots à haut volume augmentant la production de manière exponentielle. L'idée ici est que le TAM est équivalent à celui de l'automatisation complète de la fabrication mondiale. Quel est le Ticker ? Le problème est que, même si cette thèse est correcte, comment les degens sur CT peuvent-ils avoir accès à la robotique ? Eh bien, en dehors d'obtenir une exposition directe de sociétés comme Figure Robot et Apptronik, la meilleure option suivante serait indirectement à travers des sociétés cotées en bourse qui produisent les composants matériels/logiciels (similaire à la façon dont Nvidia était une offre proxy sur l'IA). Le seul problème est que votre potentiel de gain est limité puisque la plupart des options existantes sont déjà des entreprises de plusieurs milliards de dollars. Essayez de dire cela aux degens qui investissent dans des projets à 100k de capitalisation. Sans parler du fait que le grand public n'a pas accès à l'investissement dans les nouvelles startups de robotique que les investisseurs accrédités auraient normalement – le même dilemme que pour l'investissement dans les laboratoires privés d'IA. Ma thèse précédant la rotation des agents était que tous ces soi-disant "agents IA" n'étaient rien d'autre que des vaporwares. Ce n'est pas que je ne crois pas au succès à long terme de l'IA croisant la crypto, mais plutôt le fait que la crypto a tendance à anticiper les récits bien avant leur temps. Prenez les marchés de prédiction comme exemple. Nous avions Augur en 2017, bien avant que les marchés de prédiction ne fonctionnent même comme un concept. Il en va de même pour chaque autre récit, et j'ai du mal à croire que la robotique soit une exception à la règle. La robotique en tant qu'industrie elle-même viendra certainement avec ses rendements asymétriques cependant. Cela dit, elle commence enfin à prendre de l'ampleur dans la crypto. Et comme le récit de l'IA et des agents, il est destiné à montrer un schéma similaire dans les offres spéculatives pour des tokens qui se présentent comme "robotique" et surfent sur la vague de l'engouement actuel. La robotique en tant que sous-secteur dans la crypto a déjà été établie, avec coingecko qui a même créé une catégorie pour les tokens "robotique". La seule chose qui reste est le bon catalyseur pour pousser ce récit plus loin. C'est exactement ainsi que les tokens IA ont eu leurs premières et deuxièmes vagues de rallyes au cours des dernières années – fortement influencées et déclenchées par les avancées révolutionnaires dans l'industrie pure de l'IA elle-même. La réaction du public à ChatGPT fin 2022 a déclenché le rallye précoce parmi ce qui était considéré comme des tokens IA "morts" des cycles précédents. La spéculation sur les agents à la fin de l'année dernière a amené un nouveau groupe de tokens IA, y compris Virtuals et ai16z. En fait, les tokens agents déployés sur Virtuals ont eu leur propre rallye isolé, complètement non corrélé aux coureurs précédents de la première vague IA. Les performances passées comme $TAO, $RNDR et $FET étaient stables ou en baisse sur l'année. Et il semble que la thèse soit enfin en train de se réaliser. Cela ne me surprendrait pas si une grande avancée provenant de ces entreprises de robotique ou Elon faisant la promotion d'Optimus déclenchait un rallye mené par la robotique. Mais il ne faut pas grand-chose pour lancer un token et coller l'étiquette sous le prétexte de la robotique. Je peux probablement nommer une poignée de L1 qui ont fait la même chose en pivotant vers l'IA tout au long de l'année dernière. Il est encore tôt, et le nombre de projets de qualité dans ce domaine est rare ; mais cela ne veut pas dire que nous ne serons pas inondés de vaporwares robotiques similaires à la bouillie d'agents que nous avons eue l'année dernière. Cependant, je suis optimiste que lorsque le marché se stabilisera, nous aurons quelques véritables pépites qui survivront et que la capitalisation boursière globale de la robotique sera bien plus grande que sa valorisation actuelle d'environ 480 milliards de dollars. Jusqu'à ce moment-là, nous surfons sur la vague des récits.

SAISON ALT, MFERS 😍