C'est un excellent débat à regarder pour comprendre les deux points de vue opposés sur $MSTR
Jim Chanos est short sur MSTR / long sur BTC depuis décembre parce qu'il pense que la prime par rapport à la NAV devrait se contracter (à 1X ?).
Pierre Rochard explique qu'il est normal que MSTR se négocie à une prime, et que la mNAV d'équilibre devrait nécessairement être supérieure à 1.
Je suis tout à fait d'accord avec Pierre et je pense que son opinion est mieux articulée que celle de Chanos, qui doit utiliser des hypothèses irrationnelles/irréalistes pour faire valoir ses points.
(Pour sa défense, Chanos est celui qui a une opération publique en cours.)
Je suis également d'accord avec Pierre que Chanos semble fermer les yeux sur le facteur principal qui fait bouger MSTR, qui est toujours la montée de BTC. Cela signifie que "la prolifération des entreprises de trésorerie crypto" pourrait affecter la prime mNAV à la baisse, mais en entraînant également des flux significatifs vers BTC, l'effet global est plus susceptible d'être haussier pour MSTR.
Il y a un moment et un lieu pour ouvrir le trade spread short MSTR / long BTC, et c'est lors des pics de volatilité / squeezes gamma, tout comme en novembre 2024.
Est-ce un bon moment pour rester dans le trade maintenant ? Je ne pense pas.
Les entreprises de trésorerie Bitcoin échangent souvent à un multiple de leur bitcoin détenu, est-ce une autre bulle de Wall Street ou y a-t-il de solides fondamentaux ?
C'était un honneur de débattre avec le légendaire vendeur à découvert @RealJimChanos sur cette question, modéré par @PrestonPysh pour @TIP_Network. Écoutez-le et faites-nous savoir ce que vous en pensez !
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