Paradigman muutos ETH:ssa: Kun Wall Street löysi Ethereumin uudelleen
Kirjoittanut Sunny, Messari Research
Koonnut Alex Liu, Foresight News
Viime vuosina perinteinen rahoitus (TradFi) on vähitellen menettänyt kasvukertomuksensa lähteen. Tekoäly on ylitarjottu, eivätkä ohjelmistoyritykset ole enää yhtä mielikuvituksellisia kuin 2000- ja 2010-luvuilla.
Kasvusijoittajille, jotka keräävät rahaa lyödäkseen vetoa disruptiivisista innovaatiokertomuksista, todellisuus on, että tekoälyomaisuuden arvostukset ovat yleensä paisutettuja, ja muita "kasvutarinoita" on vaikea kertoa uusia ideoita. FAANG-osakkeet, jotka olivat aikoinaan parrasvaloissa, ovat nyt vähitellen muuttuneet keskinkertaisiksi "korkoa korolle -osakkeiksi", jotka tavoittelevat voiton maksimointia. Ohjelmistoyritysten mediaanihinta-myyntisuhde (yritysarvo / myynti) on pudonnut alle 2x.
Tämän seurauksena kryptovaluutat ovat palanneet valokeilaan.
Bitcoin rikkoo uusia kaikkien aikojen ennätyksiä; Yhdysvaltain presidentti "mainosti voimakkaasti" kryptovaroja lehdistötilaisuudessa; Useat sääntelyn myötätuulet ovat tarjonneet omaisuusluokalle mahdollisuuden palata valtavirtaan ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2021.
Toisin kuin NFT:t ja Dogecoin edellisessä syklissä, tämä keskittyy digitaaliseen kultaan, stablecoineihin, "tokenisointiin" ja maksujärjestelmän uudistamiseen. Stripe ja Robinhood ovat ilmoittaneet, että seuraava vaihe keskittyy kryptoon; Coinbase sisällytettiin onnistuneesti S&P 500 -indeksiin; Circle esittelee pääomamarkkinoille riittävän seksikkään kasvunarratiivin, että sijoittajat jättävät jälleen kerran huomiotta arvostuskertoimet ja keskittyvät mahdollisiin tarinoihin.
Mutta mitä tekemistä tällä kaikella on ETH:n kanssa?
Kryptonatiivien taistelu älykkäistä sopimusalustoista on ollut pitkään jakautunut: Solana, Hyperliquid ja lukemattomat tehokkaat uudet ketjut ja rollup-alustat ovat kaikki todellinen uhka Ethereumin valta-asemalle.
Tiedämme, että Ethereum ei ole vielä ratkaissut arvonkaappausongelmaa, ja tiedämme, että sillä on rakenteellisia haasteita.
Mutta Wall Street ei ole tietoinen tästä. Itse asiassa useimmat Wall Streetin harjoittajat eivät tiedä juuri mitään Solanasta. Suosion suhteen vanhoilla valuutoilla, kuten XRP, LTC, LINK, ADA, DOGE jne., voi olla enemmän läsnä sydämissään kuin SOL:lla. Loppujen lopuksi nämä ihmiset ovat lähes kokonaan kadonneet kryptomarkkinoilta viime vuosina.
He tietävät, että ETH on "lindy" - kestää ajan kokeen; Sitä on testattu markkinoiden volatiliteetin varalta monta kertaa; Se oli pitkään tärkein "beta"-kohde Bitcoinin ulkopuolella. He näkevät, että ETH on tällä hetkellä ainoat kaksi kryptoomaisuutta, jotka omistavat tällä hetkellä spot-ETF:iä. He suosivat "arvolaskuja", joissa arvostukset ovat suhteellisen halpoja ja katalyyttejä ollaan ottamassa käyttöön.
Heidän silmissään Coinbase, Kraken ja Robinhood ovat kaikki päättäneet rakentaa tuotteensa Ethereumille. Pienellä huolellisuudella he tietävät, että Ethereumilla on ketjun suurin stablecoin-pooli. He alkavat tehdä "kuulaskelmia" – ja sitten he huomaavat, että Bitcoin on saavuttanut uusia huippuja, kun taas Ethereum on edelleen yli 30 prosentin päässä vuoden 2021 huipuistaan.
Heille tämä "suhteellinen aliarvostus" ei ole riski vaan mahdollisuus. He ostavat mieluummin omaisuuden, joka on edelleen alhainen ja jolla on selkeä hintatavoite, sen sijaan, että jahtaisivat kolikkoa, joka on "liian myöhässä" kaaviossa.
Ja he ovat luultavasti jo tulleet sisään. Institutionaalisten sijoitusten vaatimustenmukaisuusrajoitukset eivät ole enää suuri ongelma. Niin kauan kuin kannustimia on riittävästi, mikä tahansa rahasto voi pyrkiä kryptovarojen allokointiin. Vaikka Crypto Twitter (CT) on toistuvasti vannonut, ettei "koskaan koske ETH:hen enää" viimeisen vuoden aikana, tämän vuoden markkinakehityksestä ETH on menestynyt paremmin kuin muut valtavirran omaisuuserät yli kuukauden ajan.
Toistaiseksi SOL/ETH on laskenut lähes 9 % vuoden aikana; Toukokuussa saavutetun pohjan jälkeen Ethereumin markkina-arvo aloitti pisimmän rallinsa sitten vuoden 2023 puolivälin.
Joten herää kysymys: jos koko kryptoyhteisö pitää ETH:ta "kirottuna kolikkona", miten se voi silti menestyä paremmin?
Vastaus on: se houkuttelee uusia ostajia.
Maaliskuusta lähtien Ethereumin spot-ETF:ien nettosisäänvirtaustiedot ovat olleet "vain ylös" -tilassa.
(Lähde: Coinglass)
Ethereumin osakekurssi, joka jäljittelee MicroStrategyn mallia, on nousussa ja tuo markkinoille rakenteellista vipuvaikutusta.
Samaan aikaan saattaa olla myös joitain kryptonatiivikäyttäjiä, jotka ymmärtävät olevansa aliallokoituja ja alkavat siirtää varoja BTC:stä ja SOL:sta, jotka ovat nousseet jyrkästi viimeisen kahden vuoden aikana.
Selvyyden vuoksi emme sano, että Ethereum-ekosysteemi olisi ratkaissut ongelmansa. Pikemminkin ETH on omaisuuserä, joka alkaa vähitellen "irtautua" Ethereum-verkosta.
Ulkopuoliset ostajat muokkaavat markkinoiden narratiivia ETH:sta ja siirtyvät "haittapuoli on asetettu" -tilasta "arvostuksen uudelleenarvostukseen". Ennemmin tai myöhemmin karhut joutuvat puristuksiin, ja myös kotimaiset rahastot voivat liittyä takaa-ajoon siinä vaiheessa, ja lopulta meillä voi olla kierros ETH-keskeistä markkinavimmaa, ja jossain vaiheessa saavutamme huipun.
Jos näin tapahtuu, ETH:n kaikkien aikojen ennätys ei ehkä ole kaukana.
Suositeltava lukeminen:
Hinta on kiinteä, ja ETH:n neljä tärkeintä "ostoa" on lajiteltu yhteen artikkeliin
Kolikkoosakkeiden taistelukentälle astuessaan Robinhood haluaa olla kryptomaailman NASDAQ