Japanin keskuspankin hiljainen dollarin likviditeettiliike: varoitusmerkki vai vasta alkua?

Japanin keskuspankin hiljainen dollarin likviditeettiliike: varoitusmerkki vai vasta alkua?

Japanin keskuspankki (BOJ) ilmoitti 15. heinäkuuta 2025 kaikessa hiljaisuudessa, että se alkaa toimittaa Yhdysvaltain dollarin varoja yhdistettyjä vakuuksia vastaan 17. heinäkuuta alkaen, mikä saattaa tuntua tavalliselta likviditeetin hallinnalta.

Makroanalyytikko EndGame Macron mukaan tämä tekninen manööveri voi kuitenkin merkitä paljon syvemmän muutoksen alkua, mikä viittaa kasvavaan stressiin globaalin dollarirahoitusekosysteemin sisällä ja Federal Reserven puheenjohtajan Jerome Powellin jatkuvan haukkamaisuuden kumulatiiviseen rasitukseen.

Carry trade -puristus ja systeeminen paine

EndGame Macro selittää, että japanilaiset instituutiot hyötyivät vuosien ajan USD:n carry -kaupoista: lainasivat halvalla jeneissä, sijoittivat korkeamman tuoton yhdysvaltalaisiin omaisuuseriin ja suojasivat valuuttariskiä. Tämä kauppa kukoisti historiallisen helpolla dollarin likviditeetillä ja vahvalla jenillä. Nyt, kun dollari on Fedin korkeiden korkojen tukema ja jeni romahtaa, talous on romahtamassa.

Kun näiden kauppojen jatkamisen kustannukset ja riskit kasvavat, japanilaisiin yrityksiin kohdistuu yhä suurempia paineita. BOJ:n toiminta kotimaisen USD-likviditeetin toimittamiseksi ei ole niinkään nykyistä kriisiä vaan enemmän "ennaltaehkäisevää palontorjuntaa".

Manööveri viittaa myös laajempaan globaaliin ongelmaan: dollarin niukkuuteen. Kun suuri keskuspankki puuttuu asiaan tarjotakseen dollaria paikallisesti, se on selkeä viesti siitä, että yksityiset markkinat ovat luisumassa kyvyssään allokoida dollareita tehokkaasti ja kustannustehokkaasti. Hän toteaa, että olemme nähneet varhaisia merkkejä ennenkin, erityisesti vuosina 2008, 2011, 2019 ja 2020, jotka johtivat repomarkkinoiden repeämiin ja Fedin hätäinterventioihin.

BitMEXin entinen toimitusjohtaja Arthur Hayes kommentoi näiden keskuspankin vehkeilyjen seurauksia ja huomautti, että tällaiset liikkeet vahvistavat maailmanlaajuista likviditeettiä:

"Tämä on valtavaa... BOJ on nostamassa fiat-likviditeettiä ja nostamassa $BTC paljon korkeammalle."

BOJ:n koronnosto ja kryptovarat

CryptoSlate raportoi äskettäin, että BOJ:n äskettäinen koronnosto 0,5 prosenttiin, korkein sitten vuoden 2008, aiheutti shokkiaaltoja sekä Japanin että kansainvälisillä markkinoilla, mukaan lukien Metaplanetin osakkeiden 22 prosentin lasku.

Jatkuvan yli 3 prosentin inflaation aiheuttama liike on aiheuttanut paineita aiemmin vakaille carry -kaupoille ja lisännyt omaisuuserien volatiliteettia. Japanin korkeammat korot kaventavat jenimääräisen lainanoton kannattavuutta ulkomaille sijoittamiseen. Näiden kauppojen purkaminen voi aiheuttaa nopeaa pääomapakoa riskivaroista, mukaan lukien kryptovaluutat, mikä lisää maailmanlaajuista volatiliteettia.

Kun dollari tulee kalliimmaksi ja vähemmän saatavilla maailmanlaajuisesti, riskialttiimpiin omaisuuseriin, kuten Bitcoiniin, kohdistuu usein paineita, kun hinnat nousevat tai äkilliset laskusuhdanteet likviditeetin dynamiikan muuttuessa. Jos keskuspankit, mukaan lukien Fed ja BOJ, kuitenkin koordinoivat tai laajentavat likviditeettiä (esim. swap-linjojen tai uudistetun määrällisen keventämisen kautta), krypton kaltaiset riskivarat voivat elpyä jyrkästi, kuten Hayes odottaa.

BOJ:n viimeaikaiset toimet sekä korkojen nostamisessa että USD:n likviditeetin ennaltaehkäisevässä lisäämisessä ovat enemmän kuin rutiinimuutoksia. Kuten EndGame Macro sanoo:

"Tämän kaltaiset hiljaiset liikkeet ovat usein ensimmäisiä merkkejä."

The post Japanin keskuspankin hiljainen dollarin likviditeettiliike: varoitusmerkki vai vasta alkua? ilmestyi ensin CryptoSlate.

Näytä alkuperäinen
Tällä sivulla näytettävä sisältö on kolmansien osapuolten tarjoamaa. Ellei toisin mainita, OKX ei ole lainatun artikkelin / lainattujen artikkelien kirjoittaja, eikä OKX väitä olevansa materiaalin tekijänoikeuksien haltija. Sisältö on tarkoitettu vain tiedoksi, eikä se edusta OKX:n näkemyksiä. Sitä ei ole tarkoitettu minkäänlaiseksi suositukseksi, eikä sitä tule pitää sijoitusneuvontana tai kehotuksena ostaa tai myydä digitaalisia varoja. Siltä osin kuin yhteenvetojen tai muiden tietojen tuottamiseen käytetään generatiivista tekoälyä, tällainen tekoälyn tuottama sisältö voi olla epätarkkaa tai epäjohdonmukaista. Lue aiheesta lisätietoa linkitetystä artikkelista. OKX ei ole vastuussa kolmansien osapuolten sivustojen sisällöstä. Digitaalisten varojen, kuten vakaakolikoiden ja NFT:iden, omistukseen liittyy suuri riski, ja niiden arvo voi vaihdella merkittävästi. Sinun tulee huolellisesti harkita, sopiiko digitaalisten varojen treidaus tai omistus sinulle taloudellisessa tilanteessasi.