Precio de Google

Las tesorerías nativas de criptomonedas son las nuevas instituciones onchain. El libro de jugadas de @strategy demostró lo que es posible con rendimientos del 3,254% en 5 años. Ahora, la próxima generación se basa en Ethereum y se conecta a DeFi. Así es como comienza el volante. ( un hilo )

Gran día rojo en $GLXY -11%, añadí opciones aquí para el 8 de agosto (después de las ganancias - captura de pantalla abajo). No estoy preocupado por este movimiento y creo que todo el enfoque debería estar en las ganancias del 5 de agosto, hay algunas cosas sobre las que podríamos recibir actualizaciones que podrían tener un gran impacto en la acción ayudando hacia mi anterior objetivo de $100/acción. El Balance General: Sabemos que el balance general de $GLXY, dado el reciente auge de las criptomonedas, probablemente esté muy por encima de $3B, espero que obtengamos claridad adicional sobre el tamaño de las inversiones en empresas de tesorería como $SBET y $BMNR (que han subido masivamente) + algo de potencial para revalorizaciones entre sus inversiones en criptomonedas. En general, el mercado de criptomonedas se está calentando y la mayoría de las cosas que poseen deberían haber experimentado desarrollos positivos. Líneas de Negocio de Criptomonedas: $GLXY ha estado muy involucrado con las empresas de tesorería recientemente proporcionando "infraestructura, experiencia y ejecución... $4B+ y contando" según @novogratz - espero un gran aumento en su negocio de trading, staking y custodia dado esto + ejecutaron la mayor transacción de bitcoin en términos nominales jamás (vendiendo ~80K $BTC para un cliente por más de $9B). Parece que sus líneas de negocio de criptomonedas están absolutamente en auge y la ley del Genius que se firmó + la aprobación de la ley de claridad en la cámara son enormes pasos positivos para la claridad regulatoria y creo que aumenta sustancialmente el valor del negocio de criptomonedas único de Galaxy. Negocio de Centros de Datos: Aquí es donde las cosas podrían calentarse seriamente y mover la acción. Históricamente, Galaxy parece haber hecho grandes anuncios sobre su negocio de centros de datos en el día de ganancias. Hay un montón de desarrollos alcistas que podríamos ver: 1) Anuncio de financiamiento para Helios Fase 1 y 2. Galaxy necesitará ~$5-6B para completar esta construcción que planean financiar a través de un 20% de capital y un 80% de deuda, tienen asegurada la parte de capital, y están en las etapas finales de asegurar financiamiento. Un préstamo de $4-5B es un gran voto de confianza en Galaxy de que podrán ejecutar la construcción del centro de datos desde cualquier institución financiera dispuesta a prestarles. Creo que esto obligará al mercado a interesarse mucho más por el negocio de centros de datos de Galaxy. Una nota importante aquí es que una vez que la Fase 1 y 2 en Helios comiencen a generar flujo de efectivo, pueden hacer un "refinanciamiento de efectivo" esencialmente pidiendo prestado contra futuros cheques de alquiler, para construir el resto del centro de datos, por lo que no deberían necesitar recaudar más $ / diluir a los accionistas. 2) CoreWeave $CRWV ejerciendo su opción restante de 200MW. Helios tiene 800MW de potencia aprobada, 600MW de los cuales han sido arrendados a CoreWeave en un contrato de 15 años que generará un ingreso promedio anual de $900M/año para Galaxy durante la duración del contrato. Esto comenzará a generar flujo de efectivo en el primer semestre de 2026 y aumentará hacia 2027. CoreWeave tiene la opción hasta septiembre de ejercer los restantes 200MW de potencia aprobada. Esto podría aumentar el acuerdo a $1.2B/año en ingresos por alquiler para Helios con márgenes de EBITDA de ~90% según la gerencia. (Los márgenes son tan altos y atractivos porque esencialmente cubrirán todos los costos a CoreWeave). 3) Actualizaciones sobre los adicionales 1.7GW de potencia de Helios bajo estudio con ERCOT. Estos 1.7GW bajo estudio pueden pensarse en 2 tramos, un tramo de 800MW y un tramo de 900MW. La gerencia ha guiado y ha sido positiva sobre la expectativa de aprobación para el primer tramo de 800MW en "meses de un solo dígito / antes de fin de año". En mi opinión, esto sería una gran sorpresa positiva para las ganancias del 5 de agosto. Con este tramo adicional de 800MW aprobado, Helios alcanzaría un total de 1.6GW de potencia aprobada. También abriría la conversación para Galaxy con otros inquilinos hiperescaladores como $ORCL, $META, $AMZN, $GOOG para firmar los próximos 800MW. Galaxy tener el contrato de $CRWV les da mucha credibilidad al hablar con estas otras grandes empresas que otros mineros de bitcoin simplemente no tienen. Si Galaxy puede contratar el total de 1.6GW en los mismos términos que su arrendamiento de $CRWV, les traería $2.4B/año en ingresos anuales promedio por alquiler. Echa un vistazo a la tabla a continuación para ver la contribución del valor de capital de eso.... Si aplicas un múltiplo de 22.5x EV/EBITDA (@RHouseResearch justifica este múltiplo utilizando comparables de centros de datos tradicionales que han negociado en el rango de 24-30x) sobre 1.6GW obtienes un valor de capital de ~$27.4B (la capitalización de mercado actual de $GLXY es de ~$10B con ~$3B de criptomonedas, inversiones en criptomonedas + efectivo) así que estás hablando de un potencial de casi 3X en el precio de la acción solo por Helios. (La relación riesgo-recompensa aquí es increíble dado que la capitalización de mercado es de ~$10B con $3B de criptomonedas - así que solo estás pagando $7B por su negocio de criptomonedas + negocio de centros de datos, estoy muy seguro de que vale más que eso a largo plazo). 4) Actualizaciones sobre la cartera de ~40 sitios de minería de Bitcoin que Galaxy está evaluando para una posible adquisición o asociación. Galaxy ha desarrollado relaciones con contratistas de centros de datos de primer nivel, CoreWeave, otros hiperescaladores, y parece que TSMC/AMD para construir centros de datos de IA a medida para hiperescaladores como $CRWV. También están a punto de asegurar financiamiento para la Fase 1 y 2 de Helios. Creo que esto hace que sea significativamente más probable que Galaxy pueda firmar otro inquilino hiperescalador. A medida que el mercado comience a entender estas cosas a un nivel más profundo y Galaxy expanda su cartera de potencia, entonces esperaría que el mercado comience a anticipar y darle más crédito al negocio de centros de datos de $GLXY. (revalorar hacia la tabla de @RHouseResearch a continuación). Iniciación de Cobertura de Investigación: Ahora que Galaxy está listado en el NASDAQ, están comenzando a recibir cobertura de más firmas de EE. UU. Goldman Sachs, Morgan Stanley y Jefferies lideraron la oferta de $500M que Galaxy hizo en mayo y Jefferies acaba de iniciar cobertura con un PT de $35. Esperaría que Goldman / Morgan Stanley sigan el ejemplo y sería absolutamente épico si hicieran un informe profundo sobre $GLXY - esto podría generar una gran demanda institucional y realmente ayudar a contar la historia del negocio de tres frentes de Galaxy (gran balance general, líneas de negocio de criptomonedas y negocio de centros de datos). Goldman acaba de escribir un informe titulado "Potenciando la Era de la IA" - en este informe dicen "La falta de capital no es el cuello de botella más urgente para el progreso de la IA, es la energía necesaria para alimentarla." $GLXY está perfectamente posicionado para esto, tienen 800MW de potencia aprobada + los 1.7GW bajo estudio, que como dije antes, esperan aprobaciones de ERCOT muy pronto. Estoy muy emocionado por el 5 de agosto y estaré prestando mucha atención a los analistas que hagan preguntas, espero muchos nombres nuevos en su primera llamada de ganancias listada en EE. UU.

Gran día rojo en $GLXY -11%, añadí opciones aquí para el 8 de agosto (después de las ganancias - captura de pantalla abajo). No estoy preocupado por este movimiento y creo que todo el enfoque debería estar en las ganancias del 5 de agosto, hay algunas cosas sobre las que podríamos recibir actualizaciones que podrían tener un gran impacto en la acción ayudando hacia mi anterior objetivo de $100/acción. El Balance General: Sabemos que el balance general de $GLXY, dado el reciente auge de las criptomonedas, probablemente esté muy por encima de $3B, espero que obtengamos claridad adicional sobre el tamaño de las inversiones en empresas de tesorería como $SBET y $BMNR (que han subido masivamente) + algo de potencial para revalorizaciones entre sus inversiones en criptomonedas. En general, el mercado de criptomonedas se está calentando y la mayoría de las cosas que poseen deberían haber experimentado desarrollos positivos. Líneas de Negocio de Criptomonedas: $GLXY ha estado muy involucrado con las empresas de tesorería recientemente proporcionando "infraestructura, experiencia y ejecución... $4B+ y contando" según @novogratz - espero un gran aumento en su negocio de trading, staking y custodia dado esto + ejecutaron la mayor transacción de bitcoin en términos nominales jamás (vendiendo ~80K $BTC para un cliente por más de $9B). Parece que sus líneas de negocio de criptomonedas están absolutamente en auge y la ley del Genius que se firmó + la aprobación de la ley de claridad en la cámara son enormes pasos positivos para la claridad regulatoria y creo que aumenta sustancialmente el valor del negocio de criptomonedas único de Galaxy. Negocio de Centros de Datos: Aquí es donde las cosas podrían calentarse seriamente y mover la acción. Históricamente, Galaxy parece haber hecho grandes anuncios sobre su negocio de centros de datos en el día de ganancias. Hay un montón de desarrollos alcistas que podríamos ver: 1) Anuncio de financiamiento para Helios Fase 1 y 2. Galaxy necesitará ~$5-6B para completar esta construcción que planean financiar a través de un 20% de capital y un 80% de deuda, tienen asegurada la parte de capital, y están en las etapas finales de asegurar financiamiento. Un préstamo de $4-5B es un gran voto de confianza en Galaxy de que podrán ejecutar la construcción del centro de datos desde cualquier institución financiera dispuesta a prestarles. Creo que esto obligará al mercado a interesarse mucho más por el negocio de centros de datos de Galaxy. Una nota importante aquí es que una vez que la Fase 1 y 2 en Helios comiencen a generar flujo de efectivo, pueden hacer un "refinanciamiento de efectivo" esencialmente pidiendo prestado contra futuros cheques de alquiler, para construir el resto del centro de datos, por lo que no deberían necesitar recaudar más $ / diluir a los accionistas. 2) CoreWeave $CRWV ejerciendo su opción restante de 200MW. Helios tiene 800MW de potencia aprobada, 600MW de los cuales han sido arrendados a CoreWeave en un contrato de 15 años que generará un ingreso promedio anual de $900M/año para Galaxy durante la duración del contrato. Esto comenzará a generar flujo de efectivo en el primer semestre de 2026 y aumentará hacia 2027. CoreWeave tiene la opción hasta septiembre de ejercer los restantes 200MW de potencia aprobada. Esto podría aumentar el acuerdo a $1.2B/año en ingresos por alquiler para Helios con márgenes de EBITDA de ~90% según la gerencia. (Los márgenes son tan altos y atractivos porque esencialmente cubrirán todos los costos a CoreWeave). 3) Actualizaciones sobre los adicionales 1.7GW de potencia de Helios bajo estudio con ERCOT. Estos 1.7GW bajo estudio pueden pensarse en 2 tramos, un tramo de 800MW y un tramo de 900MW. La gerencia ha guiado y ha sido positiva sobre la expectativa de aprobación para el primer tramo de 800MW en "meses de un solo dígito / antes de fin de año". En mi opinión, esto sería una gran sorpresa positiva para las ganancias del 5 de agosto. Con este tramo adicional de 800MW aprobado, Helios alcanzaría un total de 1.6GW de potencia aprobada. También abriría la conversación para Galaxy con otros inquilinos hiperescaladores como $ORCL, $META, $AMZN, $GOOG para firmar los próximos 800MW. Galaxy tener el contrato de $CRWV les da mucha credibilidad al hablar con estas otras grandes empresas que otros mineros de bitcoin simplemente no tienen. Si Galaxy puede contratar el total de 1.6GW en los mismos términos que su arrendamiento de $CRWV, les traería $2.4B/año en ingresos anuales promedio por alquiler. Echa un vistazo a la tabla a continuación para ver la contribución del valor de capital de eso.... Si aplicas un múltiplo de 22.5x EV/EBITDA (@RHouseResearch justifica este múltiplo utilizando comparables de centros de datos tradicionales que han negociado en el rango de 24-30x) sobre 1.6GW obtienes un valor de capital de ~$27.4B (la capitalización de mercado actual de $GLXY es de ~$10B con ~$3B de criptomonedas, inversiones en criptomonedas + efectivo) así que estás hablando de un potencial de casi 3X en el precio de la acción solo por Helios. (La relación riesgo-recompensa aquí es increíble dado que la capitalización de mercado es de ~$10B con $3B de criptomonedas - así que solo estás pagando $7B por su negocio de criptomonedas + negocio de centros de datos, estoy muy seguro de que vale más que eso a largo plazo). 4) Actualizaciones sobre la cartera de ~40 sitios de minería de Bitcoin que Galaxy está evaluando para una posible adquisición o asociación. Galaxy ha desarrollado relaciones con contratistas de centros de datos de primer nivel, CoreWeave, otros hiperescaladores, y parece que TSMC/AMD para construir centros de datos de IA a medida para hiperescaladores como $CRWV. También están a punto de asegurar financiamiento para la Fase 1 y 2 de Helios. Creo que esto hace que sea significativamente más probable que Galaxy pueda firmar otro inquilino hiperescalador. A medida que el mercado comience a entender estas cosas a un nivel más profundo y Galaxy expanda su cartera de potencia, entonces esperaría que el mercado comience a anticipar y darle más crédito al negocio de centros de datos de $GLXY. (revalorar hacia la tabla de @RHouseResearch a continuación). Iniciación de Cobertura de Investigación: Ahora que Galaxy está listado en el NASDAQ, están comenzando a recibir cobertura de más firmas de EE. UU. Goldman Sachs, Morgan Stanley y Jefferies lideraron la oferta de $500M que Galaxy hizo en mayo y Jefferies acaba de iniciar cobertura con un PT de $35. Esperaría que Goldman / Morgan Stanley sigan el ejemplo y sería absolutamente épico si hicieran un informe profundo sobre $GLXY - esto podría generar una gran demanda institucional y realmente ayudar a contar la historia del negocio de tres frentes de Galaxy (gran balance general, líneas de negocio de criptomonedas y negocio de centros de datos). Goldman acaba de escribir un informe titulado "Potenciando la Era de la IA" - en este informe dicen "La falta de capital no es el cuello de botella más urgente para el progreso de la IA, es la energía necesaria para alimentarla." $GLXY está perfectamente posicionado para esto, tienen 800MW de potencia aprobada + los 1.7GW bajo estudio, que como dije antes, esperan aprobaciones de ERCOT muy pronto. Estoy muy emocionado por el 5 de agosto y estaré prestando mucha atención a los analistas que hagan preguntas, espero muchos nombres nuevos en su primera llamada de ganancias listada en EE. UU.