En torno a esta versión de Ethereum de la locura de la "Micro Strategy Summer", ¿puede $ETH realmente replicar el "volante positivo" de la microestrategia de BTC? Hablando de algunas opiniones personales: 1) La microestrategia ETH es de hecho un modelo exitoso de emulación de la microestrategia BTC, y muchas compañías bursátiles estadounidenses probarán Fomo a corto plazo y formarán una ola de volante positivo. Independientemente de las entidades comerciales de las acciones estadounidenses, el hecho de que los fondos institucionales tradicionales con dinero real y el poder adquisitivo de los accionistas utilicen $ETH como activo de reserva realmente ha sacado a Ethereum de un estado débil a largo plazo. En otras palabras, Fomo impulsa el aumento, que es la ley de hierro inmutable del mercado alcista en el círculo de divisas, pero esta vez el cuerpo principal de Fomo ya no son los inversores minoristas puros en el círculo de divisas, sino el dinero real en Wall Street, al menos verificando que ETH finalmente se ha deshecho del dilema de confiar únicamente en la narrativa apilada del círculo de divisas y comenzó a atraer fondos incrementales desde fuera del círculo; 2) BTC está más cerca del posicionamiento del "oro digital" como activo de reserva, con un valor relativamente estable y expectativas claras, mientras que ETH es esencialmente un "activo productivo", y su valor está ligado a múltiples factores, como la tasa de utilización de la red Ethereum, los ingresos por tarifas de gas y el desarrollo ecológico. Esto significa que ETH como activo de reserva es más volátil e incierto. Una vez que el ecosistema Ethereum se encuentra con importantes problemas técnicos de seguridad, o los reguladores ejercen presión sobre DeFi, el staking y otras funciones, los riesgos y las variables de volatilidad a las que se enfrenta ETH como activo de reserva son mucho más altos que los de BTC. Por lo tanto, la lógica narrativa de la versión BTC de la microestrategia puede utilizarse como referencia, pero eso no significa que la lógica de valoración y fijación de precios del mercado también pueda ser coherente. 3) El ecosistema Ethereum tiene una acumulación de infraestructura DeFi más madura y una maleabilidad narrativa más rica en comparación con BTC. A través del mecanismo de participación, ETH puede generar un rendimiento nativo de alrededor del 3-4%, lo que lo hace equivalente a los "bonos del tesoro que devengan intereses en cadena" del mundo de las criptomonedas. A corto plazo, esta historia es bajista para la construcción original de BTC layer2 y otras infraestructuras para proporcionar activos nativos para BTC, pero a largo plazo, es todo lo contrario. 4) Esta ronda de verano de microestrategia es esencialmente una reorganización importante de la orientación narrativa de Crypto en el pasado, y el equipo del proyecto original construyó el proyecto y difundió la narrativa tecnológica a VC e inversores minoristas en el mercado, para decirlo sin rodeos, todo se cuenta a los nativos del círculo monetario. La diferencia clave es que Wall Street no come pasteles de concepto puro, quieren PMF: crecimiento real de usuarios, modelo de ingresos, tamaño del mercado, etc. Esto obliga a los proyectos de criptomonedas a pasar de "orientados a la narrativa técnica" a "orientados al valor empresarial", ¿no es esta la presión que el anterior competidor Solana ejerció sobre Ethereum? Después de todo, todavía tienes que enfrentarlo; 5) Esta ronda de traders conceptuales de microestrategia bursátil de EE. UU., incluidos SharpLink Gaming, Bitmine immersion Tech, Bit Digital, BTCS inc., etc., son en su mayoría empresas con un crecimiento débil en el negocio tradicional del mercado de capitales y necesitan integrar Crypto para encontrar nuevos avances. La razón por la que estos traders se atreven a ser tan radicales es en gran medida para utilizar la "ventana de arbitraje" antes de que el gobierno de EE.UU. promueva drásticamente la transformación de la industria de las criptomonedas hasta la madurez del mecanismo regulador. A corto plazo, existen muchas lagunas legales y de cumplimiento, como la ambigüedad de las normas contables sobre la clasificación de los criptoactivos, la relajación de los requisitos de divulgación de la SEC y la zona gris del tratamiento fiscal. El éxito de las microestrategias cosecha en gran medida los dividendos del mercado súper alcista de BTC, pero como copista, es posible que no tengan la misma suerte y capacidad comercial. Por lo tanto, la popularidad del mercado traída por la entidad comercial esta vez no es muy diferente de la exageración narrativa nativa pura de Crypto, y es esencialmente una apuesta y prueba y error, así que recuerde tener cuidado con los riesgos de inversión. Nota: Esta ronda de verano de microestrategia es más como un "gran entrenamiento" para que Crypto ingrese al sistema financiero convencional, todos están felices si tiene éxito y una pequeña alegría cuando falla (después de todo, ¡el experimento que puede sacar a ETH del atolladero de la narrativa débil es un éxito o un fracaso!). ）