Gracias al Sr. Zorro Azul por arrojar jade y ladrillos—— En otras palabras: BTC es el "oro del mundo financiero", ETH es la "constitución del mundo financiero". 1️⃣ETH es una "arquitectura institucional", no solo un activo La esencia de ETH no es un simple "ancla de valor" como BTC, es más como un sistema operativo con una nueva arquitectura institucional. Lleva no solo activos en la cadena, sino también la reconstrucción en cadena de las "reglas de operaciones financieras": incluida la lógica de liquidación, la ejecución de contratos, las transacciones justas y otros contenidos que originalmente estaban respaldados por sistemas fiduciarios legales e institucionales, ahora pueden completarse automáticamente por código. Esta capacidad de automatización institucional es una de las lógicas fundamentales para que las instituciones apuesten por ETH. En pocas palabras: BTC es el "oro" del mundo financiero, y ETH es la "constitución" del mundo financiero. 2️⃣ ETH es la "segunda curva" de la hegemonía del dólar En lugar de ETH frente al dólar estadounidense, ETH es el soporte inevitable para la digitalización del dólar estadounidense. Las stablecoins (USDC/USDT) son esencialmente la "colonización on-chain" del dólar estadounidense, y la plataforma de emisión principal actual es el ecosistema ETH. Esta "subcontratación de tecnología" en realidad convirtió a ETH en la infraestructura de red del nuevo imperio del dólar estadounidense. Entonces, las instituciones de Wall Street no están interesadas en ETH en sí, pero se han dado cuenta: Si el dólar estadounidense quiere seguir dominando el futuro mundo de la IA + on-chain, es necesario apostar por ETH. 3️⃣ De "invertir en ETH" a "construir sobre ETH" Esta ronda de competencia por ETH no se trata solo de comprar tokens, sino de un preludio de las instituciones que se preparan para migrar la lógica comercial nativa financiera a la cadena. No solo quieren comprar activos, sino que también quieren convertirse en bancos en cadena, intercambios en cadena y custodios en cadena...... Esta es una vinculación más profunda de intereses. He aquí por qué: Acaparar ETH no se trata de acaparar el precio, sino de acaparar entradas, derechos de propiedad de la tierra y el derecho a hablar en el futuro. En la superficie, ETH es una plataforma abierta; Pero la lógica profunda es que socializa el riesgo regulatorio. Diferentes instituciones pueden implementar protocolos, intercambiar productos y hacer KYC en el ecosistema ETH, mientras que la cadena pública soporta la presión de la gobernanza subyacente y el cambio tecnológico. Este tipo de "sistema de contratación colectiva antirriesgo" es más realista que hacerlo solo. BTC es el "consenso de valor" y ETH es el "consenso institucional".