Introducción al mecanismo de mitigación de riesgos
(i) Contexto
La alta volatilidad del índice spot del swap perpetuo puede resultar en un riesgo adicional para la volatilidad del mercado. Los cambios repentinos en el precio de oráculo pueden hacer que el valor de posición de los usuarios caiga por debajo de cero, lo que genera un riesgo de call de margen.
Así, OKX-DEX ha constituido un fondo de seguros y desapalancamiento automático (ADL) como cobertura de riesgos ante la extrema volatilidad del mercado. A continuación te explicamos todos los detalles:
Paso 1 (Fondo de seguros): Se priorizará el fondo de seguros para cubrir las pérdidas provocadas por la exposición al riesgo, mientras soporta la pérdida adicional de los usuarios y les permite evitar el riesgo de recuperación de fondos.
Paso 2 (ADL): La plataforma está expuesta a riesgos relacionados con el ahorro de fondos y la liquidez del mercado. Cuando tales riesgos continúan aumentando, se puede activar ADL para aliviar las cuentas de call de margen y garantizar la estabilidad del mercado.
(ii) Fondo de seguros
El fondo de seguros es la primera línea de defensa utilizada por la plataforma OKX-DEX para resistir el riesgo de liquidación masiva. La plataforma actúa como una garantía de crédito para ayudar a los usuarios a suscribir las pérdidas provocadas por los riesgos de liquidación y está compuesta principalmente por el fondo proporcionado por OKX y la liquidación excedente de las órdenes de liquidación.
USDC se utiliza como dimensión para OKX-DEX on-chain. Haz clic aquí para ver el saldo en tiempo real. El fondo de seguros no está descentralizado por el momento. OKX-DEX será responsable de las claves privadas para operar depósitos y retiros. Para iteraciones posteriores, nuestro objetivo es descentralizarlo en grados más altos a través de PoR y otras formas; no obstante, nuestro enfoque actual es garantizar que las pérdidas incurridas por cualquier riesgo puedan compensarse de manera oportuna.
Para luchar contra el riesgo extremo de mercado, el fondo de seguros para swaps subyacentes individuales continúa suprimiendo el riesgo y el fondo de seguros para diferentes swaps subyacentes y monedas son independientes entre sí. Las reglas específicas son las siguientes:
| Clasificación | Dimensión del fondo de Seguros | Reglas del fondo de seguros | Ejemplo |
|---|---|---|---|
| Nivel 1 | Dimensión de la moneda de liquidación general | USDT con margen: El fondo de seguros para todos los swaps perpetuos subyacentes se paga en USDC. Pool de fondos comunes de seguros en la cadena |
El fondo de seguros para swaps perpetuos de BTCUSDC está en USDC. El fondo de seguros para swaps perpetuos de ETHUSDC está en USDC. Suma de diferentes pools de USDC |
| Nivel 2 | Dimensión del swap subyacente único | USDT con margen: El fondo de seguros para todos los swaps perpetuos subyacentes se paga en USDC. Los pools son independientes entre sí y actúan como activadores de desapalancamiento automático ADL. |
El fondo de seguros para swaps perpetuos de BTCUSDC se paga en USDC. Se crearán estadísticas separadas para diferentes tamaños de fondos. El fondo de seguros para los swaps perpetuos de ETHUSDC se paga en USDC. Se crearán estadísticas separadas para diferentes tamaños de fondos. |
Todas las pérdidas o rendimientos provocados por las órdenes de liquidación y reducción forzosa en el mercado se transfieren de o se inyectan en la cuenta del fondo de seguros, lo que se registra como pérdida de call de margen y liquidación. Proporcionaremos actualizaciones periódicas (cada hora) sobre los datos de la instantánea en función de los datos más recientes.
(iii) Desapalancamiento automático (ADL)
(¿Cómo seleccionar contrapartes de ADL? Seleccionar contrapartes ADL genéricas. Los usuarios también deben tener en cuenta sus rendimientos y su clasificación).
El desapalancamiento automático, abreviado como ADL, se refiere a un mecanismo de liquidación de posiciones de contraparte para controlar el riesgo general de la plataforma en condiciones de mercado extremas o fuerza mayor que conducen al aumento de los siguientes dos riesgos. El tipo de riesgo y los mecanismos de activación son los siguientes: __1. Riesgo de ahorro de fondos: __Disminución insuficiente o rápida del fondo de seguros para el swap subyacente general/único. (Actualmente, "disminución rápida" se refiere a un declive lineal en el fondo de seguros del 30 % en un plazo de 8 horas desde el pico para un solo swap subyacente, o un declive del 50 % (en un plazo de 8 horas) o un agotamiento completo del fondo de seguros para la moneda general de liquidación, que puede ser ajustada por la plataforma de acuerdo con las condiciones del mercado). 2. Riesgo de liquidez: Debido a la falta de liquidez del mercado, un solo swap subyacente no puede ejecutarse de manera oportuna. (Actualmente, "falta de liquidez del mercado" se refiere a las órdenes de call de margen que no pueden ejecutarse en el mercado durante mucho tiempo, lo que lleva a la escalada de pérdidas y un mayor riesgo unilateral).
Solución(es): Una vez que se activa el ADL, la plataforma ya no colocará ninguna orden pendiente en el mercado y esperará un precio adecuado para liquidar las posiciones de los usuarios (ya sea parcial o totalmente). En cambio, buscará directamente la cuenta de contraparte con la clasificación más alta y ejecutará con el precio de bancarrota del usuario de call de margen con su cuenta de contraparte. Tras la ejecución, la posición de la contraparte se cerrará. Los beneficios de la posición se agregarán al saldo de la cuenta. ADL ejecuta posiciones utilizando el precio de bancarrota de un usuario de call de margen con su cuenta de contraparte, sin tasa de trading.
Protección del usuario: Con el fin de proteger a los usuarios de la contraparte de posibles pérdidas excesivas incurridas al hacer trading a precios de bancarrota, hemos establecido un límite en la cantidad de pérdidas que puede soportar un solo usuario. Planeamos utilizar los fondos de la plataforma para proporcionar alguna compensación por ADL a las contrapartes en iteraciones posteriores.
Reglas de clasificación: La clasificación de las contrapartes de ADL se determina combinando el riesgo de la cuenta o el riesgo de la posición y los beneficios de la posición en ese contrato. Las reglas específicas son las siguientes:
| Modo de posición | Cálculo de beneficios de apalancamiento | Reglas de clasificación de contraparte |
|---|---|---|
| Margen cruzado de una sola moneda | Posiciones beneficiosas: Beneficio de apalancamiento = Ratio de ganancia de posición / Ratio de margen de cuenta Posiciones perdedoras: Beneficio de apalancamiento = Ratio de ganancia de posición / Ratio de margen de cuenta |
Ordenado por beneficios de apalancamiento en orden descendente |
Visualización de señales luminosas: Los usuarios pueden ver su propio nivel de riesgo de ADL en tiempo real a través de las señales luminosas de la página. La señal tiene 5 cuadrículas. Cuando las 5 cuadrículas están encendidas, significa que el riesgo de ADL está en el nivel más alto.
De acuerdo con las reglas mencionadas anteriormente sobre los beneficios de apalancamiento, el riesgo de ADL es mayor cuando la clasificación de la contraparte está más cerca del extremo superior; cuando solo hay 1 cuadrícula encendida, significa que la clasificación de la contraparte de su posición está más cerca de la parte inferior y el riesgo ADL es menor. Además, es más probable que las cuentas con rendimientos más altos y una ratio de margen de posición más baja se utilicen como contrapartes de ADL y afronten el riesgo de ADL.
Ten en cuenta que a mayor riesgo de liquidez (es decir, cuando el riesgo de liquidez de un contrato individual es mayor), el riesgo del contrato ejecutado con ADL también aumentará.
Los usuarios pueden reducir la probabilidad de ADL:
cerrando (parcial o totalmente) las posiciones con mayores rendimientos, o
reduciendo el apalancamiento y aumentando la ratio de margen.
Al ejecutar ADL en una posición, el usuario recibirá un correo electrónico/notificación automática informándole de la posición reducida y su precio. Los usuarios también pueden verificar la facturación de la posición reducida en la página del Centro de informes, con el tipo de facturación indicado como "ADL".
Ejemplo de suscripción de riesgos: Suponiendo que el margen inicial es (en blanco) y la ratio de margen de mantenimiento es (en blanco). El usuario A tiene una posición short de 20.000 USDC y -1 BTC con un apalancamiento de 5x. Su precio promedio de apertura es de 23.800 USDC/BTC, y un precio de liquidación estimado de 24.000 USDC/BTC. El call de margen del usuario se activó cuando el precio subió a 24.500 USDC/BTC.
Escenario 1: Si el riesgo de ahorro del fondo de la plataforma es menor, el fondo de seguros será suficiente. Este último compensará al usuario por su saldo de la posición de call de margen y podrá ver la cantidad y la compensación de la posición de call de margen en los detalles de facturación.
Escenario 2: Si el riesgo de ahorro del fondo de la plataforma es mayor, el fondo de seguros será insuficiente y se activará la condición antes mencionada. Suponiendo que la siguiente es la clasificación de beneficios de apalancamiento de la contraparte cuando se activa ADL,
| Usuarios | Cuadrículas de señales luminosas |
|---|---|
| B | ||||| |
| C | ||| |
| D | || |
| E | || |
Primero, el usuario A igualará la posición del usuario B y ejecutará ADL, luego transferirá 20.000 USDC y -1 BTC al usuario B (si el usuario B tiene una pérdida demasiado alta, su posición se igualará automáticamente con el siguiente usuario).
Tras el ADL, la posición subyacente del Usuario A se cerrará por completo.