Este es un excelente debate para ver y entender las dos opiniones opuestas sobre $MSTR Jim Chanos ha estado corto en MSTR / largo en BTC desde diciembre porque piensa que la prima sobre el NAV debería contraerse (¿a 1X?). Pierre Rochard explica que es normal que MSTR se negocie a una prima, y que el mNAV de equilibrio debería ser necesariamente mayor que 1. Estoy muy de acuerdo con Pierre y creo que su opinión está mejor articulada que la de Chanos, quien necesita usar suposiciones irracionales/irrealistas para hacer sus puntos. (Para su defensa, Chanos es quien tiene una operación pública en curso.) También estoy de acuerdo con Pierre en que Chanos parece estar cerrando los ojos ante el factor principal que hace que MSTR se mueva con fuerza, que siempre es el aumento de BTC. Esto significa que "la proliferación de empresas de tesorería cripto" podría afectar la prima del mNAV a la baja, pero al mismo tiempo, al llevar a flujos significativos hacia BTC, el efecto general es más probable que sea alcista para MSTR. Hay un momento y un lugar para abrir la operación corta en MSTR / larga en BTC, y ese es en los picos de volatilidad / squeezes de gamma, al igual que en noviembre de 2024. ¿Es un buen momento para permanecer en la operación ahora? No lo creo.