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翻过山趟过海
#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 Strategy目前持有约84.8万枚BTC，平均成本75,441美元/枚，Q3比特币从58,500美元涨到84,000美元附近，涨幅约42%。按此推算，209亿美元的数字资产公允价值收益基本可信。但这笔钱是会计准则逼出来的“纸面利润”：比特币涨了，损益表就必须记一笔，跟公司卖软件赚了多少钱没有半毛钱关系。核心软件业务营收共识约1.3亿美元，EPS共识21.50美元，放在任何正常软件公司身上都荒谬，对判断Strategy的价值几乎没有参考意义。
真正值得盯的是资金流向上的变化。Q3公司通过增发普通股筹集了54.1亿美元，但只有9.5%直接拿去买了比特币，期末持仓较6月底只增加了1,666枚。剩下的钱去了哪？建立美元储备、回购STRC优先股。9月底一周内，回购STRC花了1.763亿美元，是同期比特币采购预算的六倍以上。STRC的年化股息率高达12%，自6月价格跌破100美元面值后就再没成功发行过，公司现在的优先级是把STRC的价格重新顶回面值，修复融资通道，而不是继续无脑囤币。$MSTR
Strategy（MSTR）本季度财报会超预期吗？3K vol
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