Původní název: The Missing Piece: Stables Liquidity on HyperEVM
Původní autor: @0xBroze, @felixprotocol Member
Původní kompilátor: Rhythm Small Deep

Poznámka redakce: Tento článek zkoumá příležitosti pro výnosy stablecoinů na HyperEVM a poznamenává, že úvěrový protokol a ekosystém DEX se od spuštění jeho hlavní alfa sítě rychle rozrostly, přičemž TVL dosáhla stovek milionů dolarů. Přestože stablecoiny jako feUSD a USDT0 přilákaly určitou likviditu, stále nejsou schopny uspokojit potřeby Hyperliquidu v oblasti pákového efektu a poskytují věřitelům stablecoinů příležitosti ve výši 8-26 % APY, což výrazně převyšuje 3-5 % platforem, jako je Ethereum. Přemostěním USDe nebo USDT0 na HyperEVM mohou uživatelé získat vysoké výnosy prostřednictvím půjček nebo poskytování likvidity, přičemž je třeba věnovat pozornost rizikům, jako je bezpečnost chytrých kontraktů a kvalita zajištění.

Zde je původní text (upravený pro snadnější čtení):

V tomto článku se ponořím do příležitostí pro ty, kteří hledají výnosy stablecoinů na HyperEVM. Doufejme, že tento článek poskytne více motivace těm, kteří hledají stabilní příjem a chtějí se připojit k Hyperliquid (HL). Obchodníci společnosti Hyperliquid touží využít větší pákový efekt na svůj kapitál a jsou ochotni vám za to zaplatit dobré výnosy.

Kambrická exploze

Alfa verze mainnetu HyperEVM byla spuštěna 18. února, přičemž zpočátku byla k nasazení připravena pouze hrstka protokolů. O tři měsíce později se ekosystém HyperEVM rychle rozrostl, včetně úvěrových protokolů (Felix, Hyperlend, Hypurrfi, Sentiment, Hyperstable atd.), decentralizovaných burz (DEX, jako jsou Laminar, HyperSwap, Kittenswap, Curve) atd., s celkovou uzamčenou hodnotou (TVL) ve stovkách milionů dolarů.

Uživatelé využívají protokol HyperEVM jako zdroj pasivního příjmu, když je pozastaveno obchodování s vysokým rizikem, a také jako místo likvidity pro aktiva, jako jsou HYPE, UBTC, UETH a HYPE LST, která nelze použít přímo jako kolaterál na HyperCore. S expanzí trhu s půjčkami HyperEVM, DEXů a LST jsme byli svědky vzniku několika nových stablecoinů, počínaje stablecoiny CDP, jako jsou @felixprotocol's feUSD a USDXL společnosti @hypurrfi, následovanými USDe společnosti @ethena_labs a USDT0 na začátku května. Tyto stablecoiny poskytují základ pro sofistikovanější pákové produkty založené na stablecoinech v ekosystému HyperEVM.

Růst DeFi od spuštění HyperEVM 18. února - Alfa

Stable Income vs. Hyperliquid Exposure Seekers

Zůstává však jeden hlavolam: v době psaní tohoto článku jsme přilákali asi 50 milionů feUSD, 21,5 milionu USDT0, 12,5 milionu USDe a 4 miliony USDXL, ale likvidita stablecoinů na Hyperliquidu stále nestačí k pokrytí výpůjčních potřeb.

Tato nerovnováha představuje atraktivní příležitost pro kapitál usilující o výnosy, neboť odráží skutečnou potřebu pákového efektu, spíše než uměle vyvolané půjčování a půjčování, které jsou běžné v jiných ekosystémech. Na Hyperliquidu špičkoví obchodníci s velkými podíly HYPE a dalších hlavních spotových aktiv přímo využívají HyperEVM jako zdroj likvidity k zaujímání ziskových dlouhých a krátkých pozic na HyperCore. To vedlo k pokračujícímu tlaku na růst výnosů z půjček, protože likvidita půjček stablecoinů je absorbována téměř okamžitě.

I když vyloučíme pobídky, jako jsou kredity protokolu nebo potenciální odměny za Hyperliquid Q3, poskytovatelé stablecoinů sklízeli značné výnosy – 8-12% roční výnos (APY) na Felixu, 18-20% na Hypurrfi a až 10-20%+ na nabídky likvidity stablecoinů/stablecoinů na DEX, jako jsou HyperSwap a Kittenswap. Naproti tomu zavedené platformy v mainnetu Ethereum, jako je Aave, nabízejí udržitelný výnos pouze 3-5 % pro stablecoiny, jako je USDT.

Tato příležitost se však neomezuje pouze na uživatele, kteří byli ke stablecoinům přivedeni ze zavedených ekosystémů, jako je Ethereum, Optimism, Arbitrum atd., ale také na obchodníky na HyperCore. Ti obchodníci, kteří drží USDC na HyperCore, přicházejí o další významnou motivační sezónu a skutečné stabilní zisky ze stablecoinů HyperEVM, jako jsou USDT0, USDe, feUSD, USDXL a další.

Pro ty, kteří hledají vyšší výnosový potenciál a přímou expozici vůči Hyperliquidu – ale nechtějí plně převzít volatilitu a riziko HLP – je poskytování půjček a likvidity stablecoinů (LPing) HyperEVM příležitostí k vytvoření alfy.

Změna

nabídky USDT0 na HyperEVM od spuštění - Jak Purrsec

oceňuje stabilní příležitosti příjmů na HyperEVM?

Zatímco jiné ekosystémy přitahovaly likviditu stablecoinů prostřednictvím vysoce profilovaných pobídkových programů, tým Hyperliquid se tomuto přístupu bránil. To vedlo k určitým třenicím, protože věřitelé si nejsou jisti očekávanými výnosy z půjček nebo půjček na HyperEVM nebo poskytování likvidity, která může být atraktivnější pro jiné ekosystémy s explicitnějšími úvěry ve srovnání s nimi. Je však důležité mít na paměti, že stále existuje více než 38,888 % nabídky HYPE, která má být distribuována, což je v současných cenách více než 10 miliard dolarů.

HYPE je v současnosti jedním z nejproduktivnějších aktiv v oblasti DeFi, přičemž jen za poslední dva měsíce činily zpětné odkupy od fondu Hyperliquid Assistance Fund přibližně $230 milionů. Tímto tempem Hyperliquid každý rok odkoupí zpět téměř 1,4 miliardy dolarů ze své nabídky. Je zřejmé, že pro velké poskytovatele stablecoinů, kteří jsou ochotni vstoupit do tohoto prostoru, jsou odměny za tuto příležitost mimořádně atraktivní.