Změna paradigmatu v ETH: Když Wall Street znovu objevila Ethereum

Napsal Sunny, Messari Research

Sestavil Alex Liu, Foresight News

V posledních několika letech tradiční finance (TradFi) postupně ztratily zdroj svého růstového příběhu. Umělá inteligence byla nadměrně zásobována a softwarové společnosti již nejsou tak nápadité jako v letech 2000 a 2010.

Pro růstové investory, kteří získávají peníze na sázení na převratné inovační příběhy, je realita taková, že ocenění aktiv AI je obecně nafouknuté a jiné "růstové příběhy" je těžké vyprávět nové myšlenky. Akcie FAANG, které byly kdysi v centru pozornosti, se nyní postupně transformovaly na průměrné "složené úrokové akcie", které usilují o maximalizaci zisku. Medián poměru ceny k tržbám (hodnota podniku / tržby) u softwarových společností klesl pod 2x.

V důsledku toho jsou kryptoměny opět v centru pozornosti.

Bitcoin láme nová historická maxima; Americký prezident na tiskové konferenci "silně propagoval" kryptoaktiva; Řada regulačních příznivých větrů poskytla této třídě aktiv poprvé od roku 2021 příležitost vrátit se do hlavního proudu.

Na rozdíl od NFT a dogecoinů v předchozím cyklu se tento zaměřuje na digitální zlato, stablecoiny, "tokenizaci" a reformu platebního systému. Stripe a Robinhood oznámily, že další fáze zaměření bude na kryptoměny; Coinbase úspěšně zařazena do indexu S&P 500; Společnost Circle představuje kapitálovým trhům natolik sexy růstový příběh, že investoři opět ignorují násobky ocenění a zaměřují se na potenciální příběhy.

Ale co to všechno má společného s ETH?

Pro kryptoměny je bitva o platformy chytrých kontraktů již dlouho rozdělena: Solana, Hyperliquid a nesčetné množství vysoce výkonných nových řetězců a rollupových platforem představují skutečnou hrozbu pro dominanci Etherea.

Víme, že Ethereum ještě problém se zachycováním hodnoty nevyřešilo, a víme, že čelí strukturálním výzvám.

Ale Wall Street si toho není vědom. Ve skutečnosti většina praktiků z Wall Street neví o Solaně téměř nic. Pokud jde o popularitu, staré měny jako XRP, LTC, LINK, ADA, DOGE atd. mohou mít v jejich srdcích větší přítomnost než SOL. Koneckonců, tito lidé za posledních pár let téměř úplně vymizeli z kryptotrhu.

Vědí však, že ETH je "lindy" - obstojí ve zkoušce času; Byl mnohokrát testován na volatilitu trhu; Po dlouhou dobu to byl hlavní "beta" cíl mimo Bitcoin. Vidí to, že ETH je v současné době jedinými dvěma krypto aktivy, která v současné době vlastní spotové ETF. Dávají přednost "hodnotovým depresím", kde jsou valuace relativně levné a brzy se objeví katalyzátory.

V jejich očích se Coinbase, Kraken a Robinhood rozhodly postavit své produkty na Ethereu. S trochou due diligence vědí, že Ethereum má největší stablecoinový pool v řetězci. Začnou provádět "výpočty měsíce" – a pak zjistí, že Bitcoin dosáhl nových maxim, zatímco Ethereum je stále více než 30 % od svých maxim z roku 2021.

Pro ně toto "relativní podhodnocení" není rizikem, ale příležitostí. Raději nakupují aktivum, které je stále nízké a má jasný cenový cíl, než aby se honili za mincí, která je v grafu "příliš pozdě".

A ti už pravděpodobně vstoupili. Omezení dodržování předpisů u institucionálních investic již nejsou velkým problémem. Dokud existuje dostatečná pobídka, může jakýkoli fond usilovat o alokaci kryptoaktiv. Ačkoli Crypto Twitter (CT) v uplynulém roce opakovaně sliboval, že se "už nikdy nedotkne ETH", z letošní výkonnosti trhu ETH již více než měsíc překonává ostatní mainstreamová aktiva.

SOL/ETH zatím za rok klesl o téměř 9 %; Po dosažení dna v květnu zahájila tržní kapitalizace Etherea nejdelší rally od poloviny roku 2023.

Vyvstává tedy otázka: pokud celá kryptokomunita považuje ETH za "prokletou minci", jak může stále překonávat výkonnost?

Odpověď zní: přitahuje nové kupce.

Od března jsou údaje o čistém přílivu spotových ETF Ethereum v režimu "pouze nahoru".

(Zdroj: Coinglass)

Cena akcií Etherea, která napodobuje model MicroStrategy, se rozjíždí a vnáší na trh strukturální pákový efekt.

Zároveň se mohou vyskytnout i někteří krypto-nativní uživatelé, kteří si uvědomí, že jsou nedostatečně alokováni, a začnou převádět prostředky z BTC a SOL, které v posledních dvou letech prudce vzrostly.

Aby bylo jasno, neříkáme, že ekosystém Ethereum vyřešil své problémy. ETH je spíše aktivum, které se začíná postupně "oddělovat" od sítě Ethereum.

Externí kupující přetvářejí tržní narativ na ETH a přecházejí od "pokles je nastaven" k "přecenění ocenění". Dříve nebo později budou medvědi sevřeni a nativní fondy se v tomto okamžiku mohou také připojit k pronásledování a nakonec můžeme mít kolo tržního šílenství zaměřeného na ETH a v určitém okamžiku dosáhneme vrcholného vrcholu.

Pokud se tak stane, historické maximum ETH nemusí být daleko.

Doporučená četba:

Cena je pevná a čtyři hlavní "nákupy" ETH jsou shrnuty v jednom článku

Robinhood, který vstupuje na bitevní pole akcií mincí, chce být NASDAQ kryptosvěta