Úvod do mechanismu zmírňování rizik

(i) Pozadí

Vysoká volatilita spotového indexu perpetuálních swapů může vést k dodatečnému riziku volatility trhu. Náhlé změny ceny oracle mohou způsobit, že hodnota pozice uživatele bude nižší než nula, což povede k riziku margin callu.

Proto společnost OKX-DEX zřídila pojistný fond a ADL (Auto-deleveraging) jako rizikový úpis při extrémní volatilitě trhu. Níže jsou uvedeny podrobnosti:

1. 1. krok (Pojistný fond): Pojistný fond bude prioritně určen k pokrytí ztrát způsobených vystavením se riziku, přičemž uživatelé ponesou další ztráty a budou se moci vyhnout riziku vymáhání prostředků.

2. 2. krok (ADL): Platforma je vystavena rizikům souvisejícím s úsporami fondů a likviditou trhu. Pokud se tato rizika nadále zvyšují, může být aktivována ADL, aby se uvolnily účty výzvy k dodatkové úhradě a zajistila se stabilita trhu.

(ii) Pojistný fond

Pojistný fond je první obrannou linií, kterou platforma OKX-DEX využívá k tomu, aby odolala riziku masivní likvidace. Platforma funguje jako úvěrová záruka, která pomáhá uživatelům ručit za ztráty způsobené likvidačními riziky a skládá se především z fondu poskytnutého společností OKX a likvidačního přebytku z příkazů k likvidaci.

• USDC se používá jako dimenze pro OKX-DEX na řetězci. Kliknutím sem zobrazíte zůstatek v reálném čase. Pojistný fond prozatím není decentralizovaný. OKX-DEX bude zodpovědná za soukromé klíče pro provozování vkladů a výběrů. V dalších verzích se snažíme o jeho vyšší decentralizaci prostřednictvím POR a dalších forem, nicméně v současné době se zaměřujeme na zajištění včasné kompenzace ztrát způsobených případnými riziky.

• V rámci boje proti extrémnímu tržnímu riziku pojistný fond pro jednotlivé podkladové swapy nadále potlačuje riziko a pojistný fond pro různé podkladové swapy a měny je na sobě nezávislý. Konkrétní pravidla jsou následující:

Veškeré ztráty nebo výnosy, které přinesou objednávky k nucenému snížení a likvidaci na trhu, jsou buď převedeny z účtu pojistného fondu, nebo vloženy na tento účet, což je zaznamenáno jako margin call a likvidace. Na základě nejnovějších údajů budeme poskytovat pravidelné aktualizace (každou hodinu) údajů ze snímků.

(iii) Automatické snižování pákového efektu (ADL)

(Jak vybrat protistrany ADL? Výběr obecných protistran ADL. Uživatelé také musí brát v úvahu své výnosy a hodnocení.)

Automatické snižování pákového efektu, zkráceně ADL, označuje mechanismus likvidace pozic protistrany za účelem kontroly celkového rizika platformy za extrémních tržních podmínek nebo vyšší moci, které vedou k nárůstu těchto dvou rizik. Typ rizika a spouštěcí mechanismy jsou následující: __1. Riziko spoření prostředků: __Nedostatečný nebo rychlý pokles pojistného fondu pro celkový/jediný podkladový swap. (V současné době se „rychlým poklesem“ rozumí přímý pokles pojistného fondu o 30 % z maxima během 8 hodin pro jednotlivý podkladový swap nebo pokles o 50 % (během 8 hodin) nebo úplné vyčerpání pojistného fondu pro celkovou měnu vypořádání, což může platforma upravit podle tržních podmínek.) 2. Riziko likvidity: Kvůli nedostatečné likviditě trhu nelze včas naplnit jediný podkladový swap. (V současné době se „nedostatkem tržní likvidity“ rozumí objednávky margin call, které nelze na trhu po dlouhou dobu provést, což vede ke zvyšování ztrát a vyššímu jednostrannému riziku.)

Řešení: Po aktivaci ADL platforma již nezadává na trh žádné čekající příkazy a čeká na vhodnou cenu pro likvidaci pozic uživatele (buď částečně, nebo zcela). Namísto toho přímo vyhledá účet protistrany s nejvyšším pořadím a provede s likvidační cenou uživatele výzvy k dodatkové úhradě s jeho účtem protistrany. Po provedení bude pozice protistrany uzavřena. Zisky z pozice se přičtou k zůstatku na účtu. ADL realizuje pozice s využitím ceny konkurzní podstaty uživatele margin call na účtu protistrany s nulovým poplatkem za obchodování.

Ochrana uživatele: Abychom ochránili uživatele protistrany před případnými nadměrnými ztrátami vzniklými při obchodování za konkurzní ceny, stanovili jsme strop pro výši ztrát, které může nést jeden uživatel. V následujících iteracích plánujeme využít prostředky platformy k poskytnutí určité kompenzace ADL protistranám.

Pravidla řazení: Řazení protistrany ADL se určuje kombinací rizika účtu nebo pozice a zisků z pozice v dané smlouvě. Konkrétní pravidla jsou následující:

Signální světelné displeje: Uživatelé mohou v reálném čase sledovat svou vlastní úroveň rizika ADL prostřednictvím světelných signálů na stránce. Signální světlo má 5 mřížek. Pokud je zapnutých všech 5 mřížek, znamená to, že riziko ADL je nejvyšší.

Podle výše uvedených pravidel o ziscích z pákového efektu je riziko ADL vyšší, pokud je pozice protistrany více na horním konci; pokud je zapnutý pouze 1 grit, znamená to, že pozice protistrany je na dolním konci a riziko ADL je nižší. Také účty s vyššími výnosy a nižší mírou marže jsou častěji využívány jako protistrany ADL a čelí riziku ADL.

Upozorňujeme, že při vyšším riziku likvidity (tj. při vyšším riziku likvidity jednotlivého kontraktu) se zvyšuje i riziko kontraktu uzavřeného s ADL.

Uživatelé mohou snížit pravděpodobnost ADL tím, že:

1. uzavřou (částečně nebo zcela) pozice s vyššími výnosy, nebo

2. sníží pákový efekt a zvýší míru marže.

Po provedení ADL na pozici obdrží uživatel e-mailové/poptávkové oznámení, které ho informuje o snížené pozici a její ceně. Uživatelé mohou také zkontrolovat vyúčtování snížené pozice na stránce Středisko hlášení, kde je uveden typ vyúčtování „ADL“.

Příklad upisování rizik: Za předpokladu, že počáteční marže je (prázdné) a poměr udržovací marže je (prázdné). Uživatel A drží krátkou pozici 20 000 USDC a -1 BTC s 5× pákovým efektem. Jeho průměrná otevírací cena je 23 800 USDC/BTC a odhadovaná likvidační cena 24 000 USDC/BTC. Když cena vzrostla na 24 500 USDC/BTC, spustil se margin call uživatele.

1. 1. scénář: Pokud je riziko úspor ve fondu platformy nižší, musí být pojistný fond dostatečný. Ten uživateli kompenzuje zůstatek jeho maržové pozice, přičemž částku a výši kompenzace maržové pozice si může zobrazit v podrobnostech vyúčtování.

2. 2. scénář: Pokud je riziko úspor ve fondu platformy vyšší, je pojistný fond nedostatečný a nastává výše uvedená podmínka. Předpokládejme, že při aktivaci ADL je ziskové pořadí pákového efektu protistrany následující,

Uživatel A nejprve dorovná pozici uživatele B a provede ADL a převede 20 000 USDC a -1 BTC uživateli B (pokud uživatel B utrpí příliš vysokou ztrátu, jeho pozice bude automaticky dorovnána s dalším uživatelem).

Při ADL bude podkladová pozice uživatele A zcela uzavřena.