Je to vynikající debata, kterou stojí za to sledovat, abyste pochopili dva protichůdné pohledy na $MSTR Jim Chanos je od prosince krátký MSTR / dlouhý BTC, protože si myslí, že prémie k NAV by se měla snížit (na 1X?). Pierre Rochard vysvětluje, že je normální, že se MSTR obchoduje s prémií a že rovnovážná mNAV by měla být nutně vyšší než 1. Velmi souhlasím s Pierrem a myslím, že jeho názor je lépe formulován než Chanosův, který potřebuje používat iracionální/irealistické předpoklady, aby vyjádřil své názory. (Na jeho obranu, Chanos je ten, kdo má veřejný obchod.) Souhlasím také s Pierrem, že se zdá, že Chanos zavírá oči před hlavním faktorem, který způsobuje, že se MSTR tvrdě pohybuje, což je neustálý pohyb BTC nahoru. To znamená, že "šíření krypto treasury společností" by mohlo ovlivnit prémii mNAV směrem dolů, ale tím, že by také vedlo k významnému přílivu do BTC, je celkový efekt pro MSTR pravděpodobnější. Existuje čas a místo pro otevření krátkého obchodu MSTR / long BTC spread, a to na špičkách volatility / gamma squeezech, stejně jako v listopadu 2024. Je nyní vhodná doba zůstat v obchodě? To si nemyslím.