Stav kryptokapitálových trhů v polovině roku 2025 Jak seriózní kapitál vnímá toky, rizika a příležitosti právě teď. Tohle není pro moonboye. Takto uvažují alokátoři. 👇🧵 ❶ První princip: kryptokapitálové trhy dozrávají, ale nerovnoměrně. • Hluk v maloobchodě zůstává vysoký. • Institucionální alokace je vysoce selektivní. • Roztříštěnost likvidity definuje bojiště. Pochopení struktury je hrana. ❷ Kapitálový zásobník dnes: • Podnik: zpomalení, ale vysoké přesvědčení v rané fázi stále roste. • Veřejné trhy: Velkým společnostem dominují toky ETF + centralizovaná likvidita. • Soukromé úvěry a RWA: vynořují se v tichosti. • Infrastrukturní fondy: budování long-tail pozic. ❸ Riziko #1 Křehkost likvidity • Hloubka zůstává mimo $BTC $ETH $SOL mělká. • Velké výstupy z pozic mohou pohnout trhy o 10–30 %. • Odemknutí tokenů stále destabilizuje hráče se střední kapitalizací. Fondy modelují likviditu před velikostí pozic. ❹ Riziko #2 Regulační arbitráž • USA: náročné na dodržování předpisů, pomalé. • Asie: rychlejší mobilita kapitálu, agresivní obchodování. • Blízký východ: rostoucí alokátoři, suverénní bohatství zkoumající infrastrukturu. • EU: roztříštěné přijetí. Alokátory se umisťují kolem hranic jurisdikce. ❺ Riziko #3 Rotace řízené vyprávěním Narativy v roce 2025 pohánějící toky: • Opětovné sázení (EigenLayer, Babylon, Symbiotic) • Modulární řetězce (Celestia, Dymension, Avail) • RWA (Ondo, Maple, Backed) • ETH ETF toky • Spekulace Bitcoin L2 Fondy sledují dynamiku vyprávění vs. riziko výstupní likvidity. ❻ Kde seriózní kapitál vidí příležitost: • Vrstvy infrastruktury (dostupnost dat, restakingové primitivy) • Nativní výnos (skutečné příjmy, ne emisní hry) • Interoperabilita (modulární vypořádací vrstvy) • Compliance raily (KYC DeFi, tokenizované státní dluhopisy) ❼ Kdo je nasazen? • Crossover fondy: budování tichých pozic. • Rodinné kanceláře: selektivní ETH, SOL, BTC expozice + infra sázky. • Suverény: strategická infrastruktura (RWA, pilotní projekty CBDC). • Menší krypto fondy: agresivní rotace do restakingu a modulárních příběhů. ❽ Mentální model: Konvexní likvidita → Hlavní aktiva = institucionální železnice. → Midcaps = obchodní arény. → Micros = hraje se s vysokou beta rotací. Velikost fondů Rizikově upravená expozice napříč touto křivkou. Shrnutí: Krypto kapitálové trhy nejsou nezralé, jsou rozdvojené. Vážné kapitálové přesuny: • Velikost pacienta • Sázky upravené o likviditu • Otočení s ohledem na vyprávění • Zajištění proti regulačním rizikům. Pokud alokujete seriózní kapitál nebo chcete uvažovat jako fondy: 🔖 Přidejte si tuto mapu do záložek. 🧠 Rámce > humbuk. 🔬 Sledujte další členění na institucionální úrovni.