文章

四支以太坊ETF近况速览，灰度ETHE溢价回正

欧易

发布于 2021年7月01日

更新于 2024年4月12日

伴随着零点钟声的敲响，加密货币的2021年上半场宣告结束，排名前二的两大加密资产在前半年分别实现了18.81%和185.75%的年初至今涨幅。

论起上半年，除了各大机构纷纷宣布配置比特币、以太坊等加密资产外，还有一件比较大的事情就是全球首个比特币ETF在加拿大成功上市。略有巧合的是，不少分析人士认为下半年最重要的事，也可能是ETF，即美国在连续八年拒绝比特币ETF后有望在下半年批准其在美推出。

我们在《一文读懂全球比特币ETF现状，SEC的“拖字诀”什么时候到期？》里提到过，有3个比较重要的比特币ETF申请会在2021年12月月底之前到期，届时SEC将无法延期，必须给出批准或驳回的确切结论，而这也在很大程度上决定了市场能否在2021年看到美国通过比特币ETF。

其实，在市场将焦点聚集在比特币ETF的同时，以太坊ETF也在迅速发展。就在全球首支比特币ETF在多伦多证券交易所成功上市的2个月后，加拿大证券监管机构一次性批准了三支以太坊ETF。OKLink数据显示，截至完稿，当前全球已经有12支以太坊ETF或是其他以太坊证券产品，共计持有138.94万枚以太坊，价值约30.86亿美元。

有言论指出，比特币ETF的通过直接带动了以太坊ETF的批准，因此如果SEC批准比特币ETF，那么以太坊ETF大概率也会在不久之后上线，这也是为什么几家正在等待SEC审批比特币ETF的公司同时也申请了以太坊ETF。此外，灰度以太坊信托在经历了25天的持续负溢价后重新回到了水上。

加拿大以太坊ETF扎堆上市，总价值突破4.5亿美元

2月18日，全球首支比特币ETF在加拿大多伦多证券交易所正式上市，Purpose Investments作为首个被批准推出比特币ETF的投资公司，彭博资讯ETF专家James Seyffart称其获得了巨大的优势。

而就在2个月后，4月17日，加拿大监管机构在同一时间批准了3支以太坊ETF，分别是Purpose Investments的以太坊ETF（ETHH）、Evolve资本集团的以太坊ETF（ETHR）以及CI全球资本管理公司的以太坊ETF（ETHX），且三支都于4月20日上市。

根据三家官网显示，三支以太坊ETF的管理费略有差距，CI Global的管理费为0.4%，Evolve为0.75%，而Purpose Investments的管理费则是1%。上市首日，Purpose 以太坊ETF吸引了2646万加元（约合2132万美元）的资金，Evolve的ETHR筹得了222万加元（约合179万美元）的资金，而CI Global的ETHX的资产规模为225万加元（约合181万美元）。

3日后，4月23日，加拿大的第四支以太坊ETF也开始在多伦多证券交易所进行交易，这是由加拿大数字资产管理公司3iQ和投资公司CoinShares联合推出的，提供加元份额（ETHQ）和美元份额（ETHQ.U）的交易。

从OKLink近期上线的“链上大师”数据看板，我们能够了解这四大以太坊ETF持仓量和增持数量的变化。下图可以看出，Purpose以太坊ETF处于一个持续增持的状态，从4月30日的19,590.32枚以太坊，到6月30日的59,837.29枚以太坊，2个月的时间里，Purpose以太坊ETF基金的持仓量上涨了205%。

不过由于以太坊价格的下跌，该以太坊ETF的持仓价值巅峰是在5月14日触达的，为1.58亿美元，近期逐渐下滑至1.27亿美元，缩水了20%。

从4月30日至6月30日，CI Galaxy以太坊ETF新增了25,874.14枚以太坊，增长了162%。其当前管理的资产总额为8907.38万美元。与Purpose以太坊ETF一样，Galaxy以太坊ETF的持仓价值高位也是在5月14日产生的，彼时为1.30亿美元。

Evolve的持仓量走势与前两支以太坊ETF类似，其持仓量在近两个月里飞速增长，从4月30日的4,997.26枚以太坊到6月30日的14,794.69枚，上涨了196%。Evolve以太坊ETF的持仓价值峰值出现在5月17日，价值达到了5,355.50万美元，现该基金的持仓量价值回落到4,079.90万美元。

3iQ CoinShares以太坊ETF虽然比首发的三支略晚3天，但却成了目前规模最大的以太坊ETF，其中在5月12日-5月14日期间该支基金增长显著，持仓量从4,104.21枚以太坊增加值78,821.38枚以太坊，新增了74,717.17枚。截至6月30日，该以太坊ETF共持有82,065.86枚以太坊，价值约1.75亿美元。

据OKLink数据显示，截至7月1日，这4支以太坊ETF共持有19.85万枚以太坊，总价值达4.57亿美元。

同样是7月1日的数据，四支在加拿大上市的比特币ETF，其持仓量为47,421.32枚比特币，价值达到了16.47亿美元。以太坊ETF的总规模约为比特币ETF的28%。

若是此前，没有人能想到加拿大会成为第一个推出比特币ETF的国家，以太坊ETF也是如此，但2个月推出8支合规加密资产ETF的水平，使得目前加拿大在加密领域的探索确实走在了北美乃至世界的前列，

美3家企业同步申请以太坊ETF，灰度ETHE溢价回正

与此同时，加拿大的邻国美国，其比特币ETF申请公司仍在耐心地等待着SEC的审查。或许是看到了过往历史，比特币与以太坊间金融产品的共生关系，如CME比特币期货通过后的3年多时间里，再次推出了以太坊期货，加拿大在比特币ETF推出的2个月后上线了以太坊ETF，以及前段时间SEC法律顾问在Ripple案中指出，XRP与比特币和以太坊不同，因此有3家申请比特币ETF的公司同步申请了以太坊ETF。

第一位申请的是VanEck，5月8日消息，它向美国SEC提交了以太坊ETF的初步招股说明书，VanEck打算与Cboe BZX合作提供该产品。这家公司递交的比特币ETF也是SEC审查列表的第一位，SEC最晚需于11月14日给出最终答复。

5月27日，WisdomTree向SEC申请推出以太坊ETF，该以太坊ETF也计划在Cboe BZX交易所上市，不过申请文件上暂未列出加密资产托管人。

就在昨日，天桥资本创始人Anthony Scaramucci表示，7月1日将启动一个私人以太坊基金会，然后为以太坊申请ETF。

众所周知，以太坊ETF的推出主要有以下5点意义，首先为机构投资者和散户投资者提供了一个合规的入金渠道，加速加密货币合规化的进程；其次，以低单价、低交易门槛、低管理成本以及低风险、高安全性等优势吸引传统行业的投资者选择加密资产，扩大加密投资人群；第三，监管机构在筛选和评估哪种加密资产适合开通ETF的过程也是帮助加密市场进行优胜劣汰，让真正优质的资产拥有更多的机会，以及搭建更完善的金融投资渠道；第四，以太坊ETF与其他资产类别的相关性较低，因此提供了潜在的多元化收益，满足了投资者对金融产品丰富化和多元化的需求；最后，虽然短期内可能对以太坊资产没有太大的影响，但是ETF的推出打开了传统资金进入加密世界的大门，扩大了需求，会对以太坊的价格形成长期的刺激。而美国作为世界上最大的经济体，同时也是加密资产交易最活跃的国家之一，它若是能通过比特币、以太坊ETF，那么对于加密世界的意义自然也会更重大些。

我们在《加密市场为什么期待比特币ETF》一文中提到全球最大的黄金ETF——SPDR GOLD Trust，这个由世界黄金信托服务公司和道富环球投资管理的黄金ETF，自2004年11月再纽约证券交易所上市后，就开启了长达7年的单边上涨行情。

目前该支ETF在AssetDash上排名全球资产的第221位，市值达到了593.51亿美元。与此相比，四支比特币ETF的总资产为16.47亿美元，占比不足2.78%，而四支以太坊ETF与其相比，占比更是少得可怜，不过0.77%。

此情此景不免让我们想到了多年前的比特币、以太坊与黄金市值的关系。在2018年3月的时候，黄金总市值为8.20万亿美元，比特币的总市值为1850.10亿美元，以太坊的总市值为836.67亿美元，比特币和以太坊的总市值分别是黄金的2.26%和1.02%。而到了2021年7月1日，黄金的总市值为11.27万亿美元，比特币和以太坊的总市值分别是6276.81亿美元和2480.27亿美元，占比达到了5.57%和2.20%，而此前在比特币身处高位的时候，总市值甚至一度超过黄金的十分之一，因此我们可以预见比特币ETF和以太坊ETF发展的广阔前景。

除了以太坊ETF外，灰度的以太坊信托ETHE也被视为是机构对于以太坊接纳度的判断指标之一。目前灰度ETHE共持有315.40万枚以太坊，资产管理规模达到了68亿美元。

从下图来看，ETHE自2月1日起开启了迅速增持阶段，从293.07万枚迅速增加到了3月1日的317.75万枚，1个月的时间新增了24.68万枚，根据6个月锁仓期规则，在8-9月期间应该会有大量以太坊解锁。近段时间，灰度ETHE未有增持，或许是负溢价也有ETF竞品出现，亟需转型的考量。