لماذا تميل العملات ذات أسعار الوحدات المنخفضة إلى الاعتقاد خطأ بوجود مجال أكبر للنمو؟ عندما دخلت عالم العملات الرقمية لأول مرة، كنت أحب بشكل خاص العملات التي تساوي بضعة سنتات أو بضعة سنتات. دائما أشعر أن البيتكوين مكلف جدا ولا يمكنك شراء الكثير منه؛ عملة واحدة تكلف فقط 0.01 دولار، لكن الارتفاع إلى دولار واحد يكلف مئة ضعف—يبدو أكثر إغراء من أي نموذج تقييم. لاحقا، علمت أن هذا كان أكثر ما يسمى "وهم سعر الوحدة" المعتاد. يعتمد سعر الرمز فقط على كيفية قطع إجمالي عرض الرموز. قطعة كعكة مقطعة إلى مئة حصة بالتأكيد أغلى من مليار قطعة، لكن الكعكة نفسها لا تكبر. ما يهم حقا هو القيمة السوقية، والتقييمات المخففة بالكامل، وفتح الصناديق المستقبلية، وكمية رأس المال الجديد الذي يحتاجه السوق للاستمرار في رفع التقييمات. مرة اشتريت مشروعا بأقل من سنت واحد، معتقدا أنه لا يوجد طريقة للانخفاض أكثر. لكن فريق المشروع استمر في إصدار أسهم جديدة، وفتح الرموز المبكرة باستمرار، وانخفض سعر الرمز من 0.008 إلى 0.0008، ثم عاد إلى 0.00008. الرخيص ليس القاع؛ الأصفار التالية يمكن أن تزداد بلا حدود. العديد من المشاريع تحدد عمدا كميات إصدار ضخمة لتشجيع المستثمرين الأفراد على تخيل "الفوز ببضعة ملايين من العملات وربما الارتفاع إلى سهم واحد." لكن إذا ارتفعت عملة واحدة تعني أن قيمتها السوقية تتجاوز أكبر شركة في العالم، فهذا ليس حلما جريئا—بل هي الرياضيات التي لم تحسبها. تذكر: سعر الرمز المنخفض لا يعني انخفاض التقييم؛ للحكم على ما إذا كانت العملة غالية، لا تعد عدد العملات التي يمكنك شراؤها؛ إذا أردت تقييم السوق، لا يزال عليك دفع المال لشراء العملات.

لماذا لا تزال رموز مينغ باي المفتوحة تخفض الأسعار؟ عندما بدأت البحث عن النسخ المقلدة، كنت أعتقد أيضا أن "المعلومات العامة قد تم تسعيرها منذ زمن طويل." تاريخ الفتح، الكمية، وعنوان الملكية كلها مكتوبة في المستند. وبما أن الجميع يعلم، يجب أن يتم عرض السعر مسبقا. لاحقا، أدركت أن معرفة أن شخصا ما يريد البيع والقدرة الحقيقية على الاحتفاظ بالسوق هما أمران مختلفان. اشتريت ذات مرة مشروعا منخفض التداول وقيم عالية. قبل كل فتح، يقدم فريق المشروع دائما أخبارا جيدة، ويؤكد المجتمع مرارا أن "تم تسعير الفتح بالفعل." في البداية، لم ينخفض السعر كثيرا، فظننت أن ضغط البيع قد تم استيعابه. لكن الفتح ليس عملية بيع ليوم واحد؛ بل هو أن الفريق والمؤسسات وصانعي السوق يكسبون الشرائح التسويقية باستمرار خلال الأشهر القادمة. طالما أن الشراء الجديد لا يواكب، سينخفض السعر تدريجيا مع كل انتعاش. لتقييم مخاطر فتح الفتح، لا يمكنك فقط النظر إلى مقدار الفتح الذي يمثل إجمالي المعروض؛ يجب عليك أيضا أن تأخذ في الاعتبار كم يمثل العرض المتداول الحالي، ومدى انخفاض التكلفة على المستلمين، وما إذا كان متوسط حجم التداول اليومي قادرا على التعامل معه، وما إذا كان لدى السوق سرديات جديدة قوية بما يكفي لجذب رأس مال تدريجي. العديد من العملات البديلة ليست مجرد مشاريع تتدهور فجأة، بل لأن عرض الرقائق يستمر في النمو بينما الشراء يتلاشى. تذكر: ضغط البيع العام لا يعني اختفائه؛ السوق يمكنه معرفة الفتح مسبقا، لكنه لا يمكنه خلق أموال شراء من العدم.

احتمالية رفع أسعار الفائدة قريبة من 90٪، فلماذا ارتفعت فعليا؟ يفترض الكثيرون، بعد رؤية مؤشر أسعار المستهلك المرتفع وزيادة احتمالية رفع أسعار الفائدة، فورا أن سيستمر البيتكوين في الانخفاض. لكن تداول السوق لم يكن يوما عن "الجيد أو السلب"، بل كان عن الفجوة بين النتائج الفعلية والرهانات المبكرة. أولا، الأخبار السلبية قد تم تداولها مسبقا. في الأيام الأخيرة، دفعت أسعار التوظيف وPPI وأسعار النفط توقعات رفع أسعار الفائدة إلى الأعلى، وانخفض البيتكوين من 81,500 إلى حوالي 76,000. السوق لا ينتظر مؤشر أسعار المستهلك ليعرف أن رفع سعر الفائدة ممكن؛ فقد قلص عدد كبير من رأس المال بالفعل مراكزه وأصبح آمنا. ثانيا، مؤشر أسعار المستهلك مرتفع نسبيا، لكنه ليس خارج السيطرة تماما. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بشكل عام بنسبة 0.4٪ على أساس شهري، وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.3٪ شهريا، مما جعل رفع أسعار الفائدة في سبتمبر أكثر ضرورة، لكن تضخم الإسكان والغذاء استمر في الانخفاض، مع استمرار الضغط الرئيسي من الطاقة. ثالثا، سوق السندات أرسل إشارات أكثر أهمية. بعد صدور مؤشر أسعار المستهلك، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين، مما يشير إلى أن السوق يتعامل مع زيادات أسعار فائدة قصيرة الأجل؛ لكن عائد العشر سنوات انخفض فعليا، مما يشير إلى أن الصناديق لم تعتقد أن التضخم طويل الأجل سيخرج عن السيطرة تماما. ببساطة: التشدد قصير المدى ليس بالضرورة أكثر تشددا على المدى الطويل. هذه الحركة أشبه بتصحيح تقني بعد الارتفاع الكامل المتوقع، ولا يمكن تعريفها مباشرة كعكس. المقاومة التالية بين 78,000 و80,000، ولا تزال القوة الحقيقية تعتمد على ما إذا كان 80,000–82,000 يمكن أن يثبت بشكل مستقر. إذا لم تستطع الصمود، فهذا شراء على المكشوف؛ فقط بعد أن تثبت الثبات يمكنك التحدث عن استنزاف الأخبار السيئة.

المشكلة الحقيقية في مؤشر أسعار المستهلك: التضخم في الولايات المتحدة ينخفض، لكن أسعار النفط تدفعه للارتفاع مرة أخرى في أغسطس، انخفض تضخم الإسكان في الولايات المتحدة من 3.2٪ إلى 3٪، وانخفض تضخم الغذاء من 3٪ إلى 2.7٪، مما يشير إلى أن التضخم المحلي لم يخرج عن السيطرة تماما. عادة لا يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل متهور فقط لأن أسعار النفط ترتفع على المدى القصير، ولكن بمجرد أن تنتقل أسعار النفط المرتفعة إلى توقعات النقل والسلع والتضخم، إلى جانب التوظيف القوي ومؤشر PPI المرتفع سابقا، يجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يفكر فيما إذا كان عدم رفع أسعار الفائدة سيقوض مرة أخرى مصداقية التضخم. حاليا، تقدر بوليماركت احتمال حوالي 80٪ لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، وتسعر عقود CME الآجلة بحوالي 70٪. لم يعد السوق يتداول حول القوة الاقتصادية، بل حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيتجرأ على تحمل التضخم بعد الآن. بالنسبة ل $BTC، قد يحدث ضغط أكبر قبل أن تتحقق زيادات أسعار الفائدة في الأسبوع القادم، مع بقاء عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة، وتقوية الدولار، وتراجع الأموال المروعة بالرافعة، وكلها ستثبط ذروة التعافي. حكمي هو أن أحذر أولا من التحرك النزولي، ثم أنظر إلى الإصلاحات. 75,000-76,000 دولار هو خط الدفاع الأول؛ الاحتفاظ به هو الطريقة الوحيدة للتعافي إلى 78,000-80,000 دولار. إذا تم تنفيذ رفع أسعار الفائدة لكن الصياغة متساهلة، قد يبيع البيتكوين التوقعات ويشتري الحقائق؛ إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في اتخاذ موقف مشدد، فبعد انخفاض 75,000 دولار، سيتم إعادة تضمين 72,400 دولار أو حتى 70,000 دولار في الخطة. لا تتسرع في الترويج للأخبار الجيدة لمجرد أن تضخم الإسكان والغذاء ينخفض. كيف تتغير البيانات أمر واحد؛ أما ما إذا كانت ستغير قرارات الاحتياطي الفيدرالي فهو ما يهتم به السوق حقا.

لماذا بعد خسائر متتالية، غالبا ما تنتهي الخسارة الأكثر طلبا بخسارة أثقل؟ على مر سنوات التداول، وجدت أنه بمجرد أن يتحول هدف الشخص من "إجراء صفقات جيدة" إلى "استرداد المال"، فإنه لا يبتعد كثيرا عن خسارة المزيد. كنت أخفض خسائري ثلاث مرات متتالية، وحسابي لم يتراجع سوى بضع نقاط، لكن عاطفيا، شعرت وكأن السوق قد أهانني. في الصفقة الرابعة، توقفت عن الانتظار بصبر للحصول على مركز، وطاردت ارتداد، وحتى ضاعفت الرافعة المالية: لقد خسرت ببطء من قبل، لكن هذه المرة كان علي تحقيق أرباح سريعة. لكن التراجع العادي ضاعف خسائري من أول ثلاث صفقات. أخطر شيء بعد الخسارة ليس فقدان حكم مفاجئ، بل عندما يكون خطك الزمني مضغوطا بالعاطفة. كنت مستعدا للانتظار بضعة أيام للحصول على فرصة، لكنك الآن تتمنى لو كان بإمكانك تحقيق التعادل خلال ساعة؛ كان بإمكانك قبول المراكز الصغيرة وأنت تحاول وتخطئ، لكنك الآن تجد الأرباح منخفضة جدا. السوق لم يتغير، وأنت الآن تطالب الصفقة القادمة بتحمل مسؤولية الصفقة الأخيرة. لكن كل معاملة مستقلة. إذا خسرت صفقة واحدة، فلن تزيد فرصك في الفوز في الصفقة التالية؛ عندما يحتاج حسابك إلى إصلاح، ما عليك فعله حقا هو تقليل التكرار والمركز، وليس زيادة المخاطر. بعد خسارتهم اليائسة، يستمرون في المراهنة، ويبدو أنهم يستعيدون خسائرهم، لكن في الواقع، هم يوسعون حدودهم العاطفية. تذكر: عندما تريد استرداد خسائرك، يجب أن تتوقف، لأن السوق لا يدين لك بالمال عن الخسارة الأخيرة، ولا يوجد التزام بالانتقام لك عن الخسارة التالية.

لماذا تستمر الأسعار في رفض الانخفاض، وليست بالضرورة قوية؟ بالنظر إلى الوضع الحالي في السوق، فإن البيتكوين يتجمع في حالة توحيد على مستوى عال، وهو سؤال يجب على الجميع التفكير فيه. عندما بدأت التداول لأول مرة، رؤية السعر يتماسك عند مستويات عالية كانت تمنحني راحة البال دائما: استمرت الأخبار السلبية في الظهور لكن السعر لم ينخفض، مما يعني أن القوة الرئيسية كانت تتلقى دعما، والأسعار من المرجح أن تستمر في الارتفاع. بعد أن تعرضت للخسائر عدة مرات، أدركت أن الحركة الجانبية يمكن أن تعني تراكم وتوزيع؛ الفرق ليس في ما إذا كان ينخفض، بل في من يشتري ومن يبيع. عادة ما يتضمن التجمع القوي حقا انسحابات مع انخفاض الحجم، وارتفاع تدريجي للقياع، ودعم شراء فوري مستمر؛ وتوحيد جانبي خطير عالي المستوى، حيث غالبا ما تضعف العوامل الإيجابية وتنخفض ارتفاعات الارتداد، مع تداول يبدو نشطا لكنه يعتمد بشكل متزايد على الرافعة المالية للعقود. السبب في أن الأسعار لا تنخفض فورا هو أحيانا ببساطة أن الأموال الكبيرة تحتاج إلى وقت لتسليم الرقائق للمبتدئين. كنت الأسهل في السابق لإقناعه بأن 'لا يمكن التخلص من الكثير من الأخبار السيئة لا يمكن التخلص منها'، لذا واصلت إضافة مواقع في النطاق. عندما انهار الدعم حقا، كل من اعتبر الحركة الجانبية آمنة أوقف الخسائر دفعة واحدة. بعد أن استمر نصف شهر من الاستمرار ببطء، انتهى التراجع في يوم واحد. تراجع السوق لا يتعلق فقط بالمساحة بل أيضا بالتوقيت. إذا بقيت الأسعار مرتفعة ولم ترتفع لفترة طويلة، فهذا مؤشر على تراجع كفاءة رأس المال؛ إذا فشلت الأخبار الجيدة في التأثير وأصبحت الأخبار السيئة أكثر حساسية، فقد حان الوقت لإعادة تقييم قوة الضعفاء. تذكر: عدم الانخفاض يعني فقط أن شخصا ما يشتري الآن، لكنه لا يعني أن القوة المشترية ستظل موجودة دائما؛ القوة الحقيقية ليست في رفض الانخفاض، بل في استمرار رأس المال الذي يدفع الأسعار للأعلى بشكل مستمر.

إذا لم يستطع BTC استرداد 80,000، فإن الانعكاس هو مجرد شعار! من المرجح أن يكون سبتمبر ضعيفا ومتقلبا، مع النطاق الرئيسي بين 72,000 و82,000 دولار. من المرجح أن تختبر الوتيرة أولا ثم تعود للتعافي، لذلك لا توجد حاليا شروط فورية لإعادة التشغيل. $BTC بعد التعافي من 57,800 دولار إلى 82,300 دولار، حدث هدوء كبير. على الرسم البياني اليومي، لدى MACD نقطة موت، حيث توسع الزخم الهبوطي ويستمر في الانخفاض في KDJ. ومع ذلك، تراجع مؤشر RSI6 إلى حوالي 35، مما يشير إلى شروط قريبة من البيع الزائد قصيرة الأجل. يتطلب مطاردة البيع الآن أيضا الحذر من الارتدادات. كما أن صناديق المؤشرات المتداولة تضعف أيضا؛ المؤسسات لم تخرج بالكامل بعد، لكن استعدادها لملاحقة الأسعار المرتفعة قد انخفض. وما هو أكثر إثارة للقلق هو أن صناديق المؤشرات المتداولة لا تزال تحقق تدفقات صافية تراكمية، ومع ذلك لا يزال BTC لا يستطيع الحفاظ على أعلى من 80,000 دولار، مما يشير إلى أن المشتريات الجديدة يتم امتصاصها من خلال البيع من الأعلى. البيئة الكلية أيضا هابطة: أسعار النفط اخترقت 100 دولار، وارتفع مؤشر أسعار البيع إلى 5.4٪ على أساس سنوي، وعوائد سندات الخزانة الأمريكية ترتفع، مع احتمال حوالي 70٪ لرفع سعر الفائدة في سبتمبر. أسعار الفائدة العالية، وقوة الدولار، والضغط على ناسداك كلها غير ملائمة لقوة البيتكوين بشكل مستقل. بعد ذلك، دعونا ننظر إلى السعر: فقط من خلال الاحتفاظ بمبلغ فوق 78,000 دولار سيكون هناك فرصة للعودة إلى 80,000 إلى 82,000 دولار؛ إذا انخفض عن 74,000 دولار، فمن المرجح جدا أن يختبر 72,000 دولار؛ المنطقة الدفاعية الاتجاهية بين 70,000 و72,000 دولار. إذا انخفض الرسم البياني اليومي إلى ما دون 70,000 دولار، فإن هيكل هذا الارتداد سيتدهور بوضوح. سبتمبر ليس شهرا لمطاردة الارتفاعات، بل شهرا للتحقق من الحق. استعاد BTC حاجته البالغة 80,000 دولار، واستأنفت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، وتوقفت الأسهم الأمريكية عن إطلاق المخاطر، لذا يمكن للثيران استعادة السيطرة حقا.

أيها الرفاق، اخرجوا وتوليوا الأمر! إذا لم تشتروا لابتوب قريبا، فسيكون صفرا! الأشخاص الذين يصدرون هذه العملة موهوبون — إما أنهم لا يخططون للعمل بشكل صحيح، أو ببساطة لا يعرفون كيف، أو يخططون للبيع دفعة واحدة — من يشتري يخسر! اللعنة، القيمة السوقية افتتحت عند 200 مليار، ثم استمرت في الانخفاض. هل هذا يعامل السوق كأنه جذع؟ من 200 دولار إلى الآن 3 دولارات، هاها أريد فقط أن أسأل: هل أنت متأكد أن هذا الشيء أرسله ابن بايدن؟ لماذا يرسل ابن بايدن عملات بنقاط KOL صينية للترويج؟ هل السبب هو أن المتحدثين بالصينية حمقى ويملكون الكثير من المال؟ على أي حال، يبدو الأمر وكأنه عملية احتيال لبيع لحم الكلاب، مثل الصينيين الذين يصدرون عملة خلف الكواليس. لكن هذه الاستراتيجية الافتتاحية غير منطقية بعض الشيء—استمر في التوقف والقطع طوال الوقت!

لماذا يجعل وجود نقود في حسابك الأمور أسوأ عندما يرتفع السوق؟ بعد سنوات من التداول، وجدت أن البيع على المكشوف ليس سهلا. عندما يكون السوق منخفضا، يشعر من يحمل العملات بالسوء؛ وعندما يرتفع السوق، يشعر من يحمل العملات المستقرة بنفس الشعور، لأنهم يشاهدون كل يوم الآخرين يحققون أرباحا. كنت أعتقد أن الأموال الخاملة مضيعة. عندما يرتفع البيتكوين، يشترون بسرعة آخر مبلغ من النقود؛ يشترون المزيد من العملات البديلة لكنهم يندمون على عدم احتفاظهم بمراكز كافية. عندما يحدث هبوط حقيقي، تكون حساباتهم مليئة بالرقائق، لكن عندما يرون أسعارا رخيصة دون ذخيرة، يضطرون لتقليل الخسائر من المراكز التي يترددون في بيعها للحصول على النقود. لاحقا، أدركت أن النقد ليس 'عدم المشاركة'، بل خيار شراء بدون تاريخ انتهاء. لا يجلب مكاسب غير محققة، لكنه يمنحك خيارات: لا تحتاج إلى البيع عندما يخرج السوق عن السيطرة، يمكنك التصرف عندما ترتكب أخطاء، وهناك مجال للتعديل إذا كان حكمك خاطئا. بالطبع، سيفوت النقد طويل الأجل عبر الهامش الاتجاه أيضا. المفتاح هو ألا تكون دائما خارج الموقف، بل ألا تجبر نفسك على أن يكون لديك خيار واحد فقط. اترك مجالا في موقفك حتى لا يحتجز حكمك رهينة للثمن. أغلى شيء في سوق صاعد ليس تفويت ارتفاع واحد، بل شراء كل الفرص المستقبلية دفعة واحدة لتجنب الفوات. تذكر: قد تبدو النقد غير مربحة، لكنها قد تمنحك خيارات عندما يجبر الآخرون على إدارة مراكزهم؛ الأمان الحقيقي في التداول ليس بذل كل جهده، بل في الحصول على المرونة للتقدم أو التراجع.

في الوقت الحاضر، التركيز على كمية تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة أصبح بلا معنى؛ السؤال الأكثر فائدة هو: مع كل هذا المال الذي يتم شراؤه، لماذا لا يزال BTC يحافظ على قيمته فوق 80,000 دولار؟ من 2 إلى 4 سبتمبر، شهدت صناديق البيتكوين الفوري الأمريكية تدفقات صافية حوالي 1,306 و9,454 و2,149 بيتكوين على التوالي. وخاصة في 3 سبتمبر، اقتربت التدفقات الوردة في يوم واحد من 9,454 بيتكوين، مما يدل على اهتمام قوي بالشراء. لكن بحلول 8 سبتمبر، كانت صناديق المؤشرات المتداولة تتدفق صافي حوالي 590 BTC، وGBTC 828، FBTC 216، وIBIT وARKB وBITB لا تزال متصلة، لكن كثافة رأس المال كانت قد هدأت بوضوح. المشكلة هي أنه من 1 إلى 8 سبتمبر، شهدت صناديق المؤشرات المتداولة تدفقا صافيا يقارب 9,309 بيتكوين، بينما عاد البيتكوين إلى حوالي 78,000 دولار. إذا كانت المرحلة صعودا رئيسيا، فإن الشراء عند هذا المستوى يجب أن يستمر في دفع الأسعار للأعلى. حاليا، تستمر صناديق المؤشرات المتداولة في الشراء، لكن BTC يبقى عالقا بين 80,000 و82,000 دولار، مما يشير إلى ضغط كبير على سحب النقد فوقها. المستثمرون الكليون أيضا لا يتعاونون: أسعار النفط تقترب من 100 دولار، وعوائد سندات الخزانة الأمريكية ترتفع، السوق يتعامل مجددا على التضخم ومخاطر رفع الفائدة، وشراء صناديق المؤشرات المتداولة يتم امتصاصه من قبل الضغط الكلي والرقائق عالية المستوى. إذا تمكن البيتكوين من الحفاظ على السعر فوق 77,000 إلى 78,000 دولار ثم اخترق فوق 80,000 إلى 82,000 دولار، فسأستمر في احترام الاتجاه. إذا استمرت صناديق المؤشرات المتداولة في التدفق ولم ترتفع الأسعار، يجب أن تكون حذرا. بعد مراقبة الأسواق الصعودية والهابطة لفترة طويلة، أصبحت أؤمن بشكل متزايد بأن الأخبار الإيجابية نفسها ليست مهمة جدا؛ ما يهم هو كيف يتحرك السعر بعد ظهور الأخبار الإيجابية.